เยอรมนี: การฟื้นตัวของ GDP ช่วยหนุนแนวโน้มให้แข็งแกร่งขึ้น – Deutsche Bank

Deutsche Bank คาดว่าผลการดำเนินงานของ GDP เยอรมนีในครึ่งแรกของปี 2026 ที่แข็งแกร่งเกินคาด จะช่วยผลักดันการเติบโตทั้งปีให้เข้าใกล้ 1% มากขึ้น จากคาดการณ์เดิมที่ 0.5% ปัจจัยกดดันในระยะใกล้จากภาคการขนส่งน่าจะยังอยู่ในวงจำกัด เนื่องจากระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ฟื้นตัว แม้ว่าการเติบโตในไตรมาส 3 อาจหยุดชะงักชั่วคราว การบริโภคภาคเอกชนยังคงเป็นจุดอ่อน เนื่องจากเงินเฟ้อที่ 2.7% กัดกร่อนการเพิ่มขึ้นของค่าจ้าง ขณะที่คาดว่านโยบายการคลังแบบขยายตัวจะช่วยสนับสนุนการลงทุนไปจนถึงช่วงปลายปี 2026 และปี 2027

ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโต หลังครึ่งปีแรกแข็งแกร่ง

"เศรษฐกิจเยอรมนียังคงฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเกินคาดในช่วงครึ่งแรกของปี ข้อมูล GDP ไตรมาส 2 ฉบับสุดท้ายทำให้มีการปรับเพิ่มอัตราการเติบโตที่รายงานเบื้องต้นเป็น 0.3% QoQ เมื่อรวมกับโมเมนตัมที่แข็งแกร่งเกินคาดอยู่แล้วในไตรมาส 1 ที่ 0.4% และแรงส่งทางสถิติที่เป็นบวกเกือบ 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากปี 2025 ทำให้ขณะนี้คาดการณ์การเติบโตของ GDP รายปี 2026 ของเราเข้าใกล้ 1% มากกว่าระดับ 0.5% ที่เคยคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ"

"ปัจจัยกดดันจากภาคการขนส่งที่กำลังคุกคามไตรมาส 3 ในปัจจุบันน่าจะยังอยู่ในวงจำกัดในขณะนี้ ต้องขอบคุณการฟื้นตัวของระดับน้ำจากสภาพอากาศบริเวณจุดคอขวดสำคัญของแม่น้ำไรน์ ซึ่งน่าจะช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับการหดตัวของ GDP ในไตรมาส 3 ได้เป็นส่วนใหญ่ แม้ว่าจะยังไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่โมเมนตัมการเติบโตจะชะลอตัวลงชั่วคราว หรืออาจหยุดนิ่ง ออกไปได้"

"การบริโภคภาคเอกชนน่าจะยังคงเป็นจุดอ่อน เนื่องจากเงินเฟ้อราคาผู้บริโภค ซึ่งขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมันและก๊าซที่อยู่ในระดับสูง ยังคงกัดกร่อนกำลังซื้อ โดยรวมตลอดปี 2026 เราคาดว่าเงินเฟ้อซึ่งวัดตามนิยามของประเทศจะอยู่ที่ 2.7% ส่งผลให้การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างตามข้อตกลงร่วมที่คาดการณ์ไว้ 3% ถูกดูดซับไปเป็นส่วนใหญ่ เรื่องนี้ยังสะท้อนให้เห็นในความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ยังคงซบเซา"

"อย่างไรก็ตาม จุดยืนนโยบายการคลังแบบขยายตัวยังคงสนับสนุนการเติบโต ผลกระทบของนโยบายดังกล่าวน่าจะเห็นได้ชัดเจนขึ้นในเศรษฐกิจจริงในช่วงครึ่งหลังของปี และช่วยเพิ่มโมเมนตัมการลงทุนเป็นพิเศษในช่วงปลายปี 2026 และปี 2027 คาดว่าการขาดดุลของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.1% ของ GDP ในรูปตัวเงินในปี 2026 และ 4.2% ในปี 2027"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)