Đối với đồng đô la Canada, chiến tranh thương mại quan trọng hơn dữ liệu kinh tế

• USD/CAD giao dịch ở mức đỉnh trong 14 tháng khi đồng Đô la Canada dẫn đầu đà giảm trong số các đồng tiền chính.
• Báo cáo lạm phát tháng 5 cao hơn dự kiến ​​đã không thể nâng giá trị đồng tiền này.
• Áp lực chiến tranh thương mại và đồng Đô la Mỹ mạnh đang lấn át các dữ liệu hỗ trợ trong nước.

Chỉ số lạm phát cao và sự phục hồi của dầu thô lẽ ra phải là công thức cho một đồng tiền hàng hóa mạnh hơn, điều này càng làm cho sự trượt giá của đồng Đô la Canada xuống mức thấp nhất trong 14 tháng trở nên đáng chú ý hơn. USD/CAD đã tăng lên mức cao nhất trong phiên gần 1.4200 vào thứ Hai trước khi giảm trở lại về phía 1.4150, khiến đồng Loonie trở thành đồng tiền yếu nhất trong số các đồng tiền chính. Các yếu tố tác động trong sách giáo khoa chỉ theo một hướng nhưng đồng tiền lại đi theo hướng khác, bởi vì các lực lượng thúc đẩy nó hiện nằm ở phía nam biên giới, chứ không phải ở Ottawa.

Lạm phát tăng nóng nhưng thị trường phản ứng khá thờ ơ

Báo cáo tháng 5 của Cơ quan Thống kê Canada cho thấy tín hiệu lạm phát rất khả quan. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng tốc lên 3,2% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 3,0% và tăng từ 2,8% của tháng trước, trong khi tốc độ lạm phát hàng tháng tăng lên 1,0%. Các chỉ số cốt lõi cũng tăng lên, điều này rất quan trọng vì Thống đốc Tiff Macklem đã dành các cuộc họp gần đây để cảnh báo rằng mối nguy hiểm thực sự là chi phí năng lượng đang ảnh hưởng đến tiền lương và dịch vụ, cái gọi là hiệu ứng vòng thứ hai sẽ buộc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) phải từ bỏ sự kiên nhẫn của mình. Trên lý thuyết, con số này cho thấy bước tiếp theo hướng tới việc tăng lãi suất hơn là giảm. Phản ứng của thị trường đã nói lên điều đó: đồng Loonie tăng giá nhẹ khi con số được công bố, chạm mức thấp nhất trong phiên gần 1,4150 trước khi đà tăng này giảm dần trong vòng một giờ.

Mối liên hệ giữa tiền tệ và dầu mỏ bị suy yếu

Về lý thuyết, sự phục hồi của giá dầu thô lẽ ra phải bù đắp phần nào cho sự gia tăng lạm phát bất ngờ. Đồng đô la Canada từ lâu đã được giao dịch như một loại tiền tệ gắn liền với dầu mỏ; trong một chu kỳ bình thường, sự phục hồi của dầu Brent và WTI sau khi Iran tái đóng cửa eo biển Hormuz vào cuối tuần sẽ hỗ trợ đồng Loonie. Tuy nhiên, mối liên hệ đó đã âm thầm bị phá vỡ. Giá năng lượng cao hơn hiện được xem như một loại thuế gây lạm phát đình trệ đối với một nền kinh tế vốn đã phải gánh chịu thuế quan của Hoa Kỳ, chứ không phải là một khoản lợi nhuận bất ngờ từ việc cải thiện điều khoản thương mại. Chính yếu tố địa chính trị tương tự đã đẩy giá dầu thô lên cũng thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn vào đồng đô la Mỹ, làm lu mờ bất kỳ lợi ích nào cho phía Canada.

Các yếu tố quan trọng nhất hiện nay đều đến từ Mỹ

Các yếu tố định hình hướng đi của đồng Loonie chủ yếu là bên ngoài. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) với chính sách tiền tệ thắt chặt là điểm tựa, với lãi suất của Mỹ được giữ ở mức 3,75% và các nhà hoạch định chính sách báo hiệu khả năng thắt chặt hơn nữa, một lập trường giữ cho đồng Đô la mạnh mẽ so với hầu hết mọi thứ. Thêm vào đó là xung đột thương mại: thuế quan và những câu hỏi chưa được giải quyết xung quanh hiệp định thương mại lục địa đã khiến tăng trưởng của Canada đình trệ, với sản lượng giảm nhẹ trong quý đầu tiên. Điểm yếu đó chính là lý do tại sao Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) không thể đơn giản dựa vào chỉ số lạm phát cao như cách mà các ngân hàng trung ương khác có thể làm. Tình thế khó xử của Macklem là việc tăng lãi suất trong một nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi thuế quan và tăng trưởng yếu ớt có nguy cơ làm sụp đổ nền kinh tế, trong khi giữ nguyên lãi suất lại khiến kỳ vọng lạm phát tăng cao. Chỉ số CPI cao càng làm trầm trọng thêm tình thế khó xử đó mà không giải quyết được nó. Một đồng tiền bị mắc kẹt trong tình thế đó sẽ không tăng giá chỉ dựa trên một dữ liệu duy nhất.

Kháng cự: Mức cao nhất trong phiên gần 1,4200 là rào cản trước mắt; nếu phá vỡ mức này một cách bền vững sẽ dẫn đến mức 1,4250 và sau đó là vùng tăng đột biến tháng 4 năm 2025 quanh mức 1,4400. Đà tăng hàng ngày đang bị kéo căng, với chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) bị kẹt gần đỉnh của phạm vi giao dịch. Việc vượt qua mốc 1.4200 có thể cần một chất xúc tác mới chứ không chỉ dựa vào đà tăng đơn thuần.

Hỗ trợ: Mức thấp nhất trong phiên gần 1.4150 là mức sàn đầu tiên, nằm trước mức tròn 1.4100 và mốc tâm lý 1.4000, gần như trùng khớp với điểm đột phá trước đó. Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA) nằm khá xa bên dưới, gần 1.3850, cho thấy mức độ kéo căng của đợt tăng này.

Xu hướng: Tăng giá khi giữ vững mức 1.4000, với các đợt điều chỉnh giảm là điểm vào lệnh được ưa thích hơn là các đợt đuổi theo đỉnh. Xu hướng, khoảng cách lãi suất và bối cảnh giao dịch đều thúc đẩy theo cùng một hướng, trong khi tín hiệu quá mua cho thấy cần sự tích lũy chứ không phải đảo chiều. Điều đó ủng hộ việc mua vào khi giá giảm xuống 1.4100 hơn là đuổi theo đỉnh. Rủi ro ngắn hạn nằm ở lịch: Ông Macklem sẽ phát biểu vào thứ Ba lúc 13:00 GMT; Hoa Kỳ sẽ công bố Chỉ số Giá tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi vào thứ Năm lúc 12:30 GMT. Cả hai yếu tố này đều có thể tiếp tục đà tăng hoặc kích hoạt sự tạm dừng cần thiết. Việc đóng cửa hàng ngày dưới mức 1.4000 sẽ là tín hiệu cho thấy đồng Loonie cuối cùng đã tìm được điểm đáy.

Biểu đồ hàng ngày USD/CAD