Bitcoin lao dốc, tách khỏi đà tăng của chứng khoán Mỹ – Dòng tiền đang đổ vào đâu?

Bitcoin tiếp tục giảm và tách khỏi đà tăng của chứng khoán Mỹ, chấm dứt mối tương quan mạnh kéo dài hai tháng với các cổ phiếu chính thống. Sự phân hóa này không đến từ tâm lý né rủi ro trên diện rộng; mà đơn giản là dòng tiền đang dịch chuyển khỏi Bitcoin và chảy vào các tài sản chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI).

Vào ngày 28 tháng 5, Bitcoin một lần nữa không thể vượt ngưỡng kháng cự 78.000 và mở rộng đà giảm, giao dịch quanh vùng 73.000–74.000 trong bối cảnh áp lực bán vẫn dai dẳng. Ngược lại, chứng khoán Mỹ vẫn duy trì gần mức đỉnh lịch sử, với Nasdaq 100 và Russell 2000 giữ vững đà tăng gần đây nhờ sự dẫn dắt của cổ phiếu công nghệ và AI. Khi sự phân hóa ngày càng rộng, thị trường hiện đánh giá khả năng đảo chiều tăng trong ngắn hạn của BTC là càng thấp.

Các áp lực chính đang đè nặng lên Bitcoin

1. Bán tháo từ các công ty khai thác tiền mã hóa (miner)

Các công ty khai thác niêm yết đang bán bớt lượng BTC dự trữ để tài trợ cho việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI. TeraWulf lên kế hoạch xây thêm 1 gigawatt cơ sở tính toán hiệu suất cao tại Kentucky. Với triển vọng tăng trưởng sáng sủa hơn từ AI, áp lực nguồn cung gia tăng đang kiềm chế giá.

2. Các giao dịch chuyển tiền lớn trên blockchain

Vào ngày 25 tháng 5, Trump Media & Technology Group đã chuyển 2.650 BTC, trị giá khoảng 250,5 triệu đô la, đến một sàn giao dịch tiền mã hóa. Công ty này trước đó nắm giữ 11.542 BTC với giá vốn trung bình trên 118.500 đô la. Mặc dù việc chuyển đến sàn không đảm bảo sẽ bán ngay lập tức, nhưng động thái này đã làm gia tăng lo ngại về khả năng thanh lý thêm.

3. Luật tiền mã hóa của Mỹ bị đình trệ

Hai dự luật then chốt vẫn đang bị mắc kẹt tại Quốc hội. Đạo luật PARITY, đề xuất miễn thuế đối với phần thưởng khai thác và staking, chưa có lịch trình điều trần. Đạo luật Clarity, nhằm làm rõ quyền hạn quản lý giữa SEC và CFTC, vẫn đang chờ bỏ phiếu tại Thượng viện mà không có mốc thời gian rõ ràng. Tiến độ chậm đã xóa tan kỳ vọng tích cực trong ngắn hạn về quy định.

4. Điều kiện thanh khoản ảm đạm

Tổng tài sản của Fed vẫn đi ngang quanh mức 6,7 nghìn tỷ đô la kể từ tháng 4, làm dập tắt kỳ vọng về việc mở rộng mua trái phiếu kho bạc và nới lỏng tiền tệ. Giá dầu cao đã làm dấy lên lo ngại lạm phát, khiến ngân hàng trung ương không còn nhiều dư địa để nới lỏng chính sách thêm nữa.

Tâm lý thích rủi ro vẫn mạnh mẽ trên toàn thị trường toàn cầu. Cổ phiếu bán dẫn và cơ sở hạ tầng AI dẫn đầu đà tăng: SK Hynix và Micron đều vượt mức vốn hóa 1 nghìn tỷ đô la, trong khi nhiều cổ phiếu liên quan đến AI tăng hơn 20% trong một tuần. Các nhà đầu tư rõ ràng đang ưu ái các lựa chọn liên quan đến AI hơn là Bitcoin.

Triển vọng ngắn hạn và các điểm cần theo dõi

Các nhà phân tích dự báo Bitcoin sẽ khó có thể bứt phá mạnh mẽ trên ngưỡng 82.000 trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát ba yếu tố cốt lõi:

• Hoạt động bán tháo bổ sung từ các công ty khai thác
• Tiến triển của luật tài sản kỹ thuật số tại Mỹ
• Những thay đổi trong lập trường thanh khoản của Fed

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch độc lập dưới nhiều sức ép, và chưa có dấu hiệu nào cho thấy sự kết nối trở lại với đà tăng của chứng khoán Mỹ.