Bạc tăng lên trên mức 57$ bất chấp dự báo Fed nâng lãi suất, đồng đô la Mỹ mạnh hơn

• Giá bạc tăng 0,34% trong ngày thứ Hai, nhờ được hỗ trợ bởi những căng thẳng địa chính trị dai dẳng và nhu cầu tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cùng với sự phục hồi của đồng USD đã hạn chế đà tăng của kim loại quý này.
• Áp lực lạm phát kéo dài củng cố dự báo rằng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trước khi năm nay kết thúc.

Vào thời điểm viết bài, giá bạc (XAG/USD) đang giao dịch quanh mức 57,20$, tăng 0,34% trong ngày. Kim loại quý này vẫn duy trì xu hướng tích cực bất chấp sự phục hồi nhẹ của đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, do những bất ổn địa chính trị dai dẳng tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn.

Sự phục hồi của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đã hạn chế tiềm năng tăng giá của bạc, trong bối cảnh các nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Lãi suất cao hơn thường gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi như kim loại quý, trong khi đồng USD mạnh lên khiến bạc trở nên đắt đỏ hơn đối với những người mua nắm giữ các loại tiền tệ khác.

Chỉ số USD (DXY) – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ sáu loại tiền tệ chính – hiện giao dịch quanh mức 101,95, sau khi giảm xuống 101,58 vào tuần trước. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã phục hồi lên khoảng 5,12%, sau khi chạm mức thấp 5,03% vào thứ Năm.

Sự phục hồi này diễn ra sau đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ vào tuần trước – vốn xuất phát từ những lo ngại về định giá trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo – khiến các nhà đầu tư tìm đến trái phiếu chính phủ và kim loại quý như một kênh an toàn. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn đang hạn chế sức hấp dẫn của bạc.

Lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu đối với các nhà hoạch định chính sách. Giá năng lượng tăng cao, gắn liền với cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông, tiếp tục gây áp lực lên giá cả trong nền kinh tế Mỹ. Cả Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9 đều vượt kỳ vọng của thị trường, củng cố lo ngại rằng lạm phát có thể duy trì trên mục tiêu 2% của Fed lâu hơn dự kiến.

Trong bối cảnh đó, các nhà phân tích tại Nordea vẫn giữ nguyên kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa; họ dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất trước cuối năm nay và một đợt nữa vào năm 2027. Ngân hàng này lập luận rằng chính sách tiền tệ hiện vẫn chưa đủ thắt chặt, xét đến khả năng chống chịu của nền kinh tế Mỹ cùng áp lực lạm phát dai dẳng.

Kỳ vọng của thị trường cũng phản ánh quan điểm ngày càng thiên về thắt chặt này. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đánh giá xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 là 17%, trong khi xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 lên tới 90%.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh vẫn chưa đưa ra định hướng rõ ràng về thời điểm cho các quyết định chính sách trong tương lai. Phát biểu tại Bangkok vào thứ Sáu, ông Warsh cho biết: "Tôi không đưa ra nhận định trước về các cuộc họp", khiến các nhà đầu tư vẫn chưa rõ về bước đi tiếp theo của ngân hàng trung ương.

Trong khi đó, các diễn biến địa chính trị tiếp tục hỗ trợ giá bạc. Căng thẳng tại Trung Đông vẫn ở mức cao khi các cuộc đàm phán giữa Washington và Tehran về việc mở lại eo biển Hormuz đang vấp phải những trở ngại đáng kể.

Iran đã đề nghị mở lại tuyến đường thủy chiến lược này trong vòng bảy ngày nếu Mỹ chấp nhận các điều kiện của họ. Tuy nhiên, những bất đồng xung quanh chương trình hạt nhân của Tehran vẫn ngăn cản một bước đột phá ngoại giao. Các cuộc tấn công vào tàu thương mại cùng tình trạng giao tranh tiếp diễn giữa Ả Rập Xê Út và lực lượng Houthi càng làm gia tăng lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Những diễn biến này duy trì nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn, giúp giá bạc chống đỡ được áp lực từ lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và đồng USD mạnh lên. Dù vậy, quyết định nới lỏng tạm thời các lệnh trừng phạt đối với Nga của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã mở ra khả năng gia tăng nguồn cung năng lượng, điều có thể làm giảm bớt phần nào áp lực lạm phát.

Hiện tại, giá bạc vẫn nhận được sự hỗ trợ từ những bất ổn địa chính trị, mặc dù kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed có thể tiếp tục kìm hãm đà tăng của kim loại quý này.