Chỉ số Dow Jones Industrial Average bắt đầu định giá phí bảo hiểm chiến tranh năm 2029

• DJIA giao dịch gần 53.900, ở mức thấp trong biên độ 200 điểm.
• Tỷ trọng của lao động trong sản lượng giảm xuống 52,9%, mức thấp nhất kể từ năm 1947.
• Dầu thô tăng khoảng 3% lên gần 81$ khi các cuộc đàm phán được cho là đổ vỡ.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giao dịch gần 53.900 vào thứ Hai, giảm ba phần mười phần trăm và bị ghim ở đáy của một phiên giao dịch chỉ dao động chưa đầy 200 điểm, biên độ hẹp nhất trong nhiều tuần. Mọi mức giá trong ngày đều nằm trong biên độ của thứ Sáu, và biên độ của thứ Sáu lại nằm trong biên độ của thứ Năm. Chỉ số này đã dành phần lớn phiên để chờ số liệu lạm phát của thứ Tư, và đã dành buổi chiều để phản ứng với một điều hoàn toàn khác.

Biến động lớn nhất theo từng mã cổ phiếu trong phiên lại thuộc về một công ty nằm ngoài chỉ số. Intel (INTC) giảm 3% sau khi cho biết sẽ bán 15 tỷ đô la cổ phiếu phổ thông, và điều đó không hề tác động đến chỉ số, cũng giống như mức tăng lớn nhất hôm thứ Ba cũng không tác động.

Tỷ trọng của lao động nhỏ nhất kể từ năm 1947

Báo cáo năng suất quý hai của thứ Năm mang theo con số của tuần nhưng hầu như không ai nhắc đến. Tỷ trọng lao động, phần sản lượng đến tay người lao động dưới dạng tiền lương, giảm xuống 52,9%, mức đọc thấp nhất trong chuỗi dữ liệu bắt đầu từ năm 1947. Các khoản thanh toán phi lao động trên mỗi đơn vị, nửa còn lại của cùng sổ sách, tăng 14% theo tốc độ hàng năm.

Một chỉ số lập kỷ lục trong khi bảng lương thu hẹp không phải là một nghịch lý cần phải giải thích. Cổ phiếu là quyền đòi hỏi đối với chính phần sản lượng đã mở rộng, còn lực lượng lao động nắm giữ phần đã thu hẹp. Sự sụt giảm bảng lương hôm thứ Sáu và mức cao của tuần trước chỉ là một phép tính được đọc từ hai đầu đối lập.

Tiền lương không phải là lạm phát

Lời phàn nàn đang lan truyền rằng năng suất đáng thất vọng giải thích vì sao người lao động tiếp tục mất vị thế, không đứng vững trước chính dữ liệu mà nó dựa vào. Sản lượng trên mỗi giờ tăng 1,4% trong quý và tăng 2,2% so với một năm trước, và chu kỳ này đã cộng dồn ở mức 2,1% mỗi năm, phù hợp với tốc độ dài hạn kể từ năm 1947. Thu nhập theo giờ tăng 2,7% và giảm 3,1% sau khi loại trừ tác động của giá tiêu dùng.

Chi phí lao động trên mỗi đơn vị tăng 1,3% trên cùng trang báo cáo, đây là điểm khó xử đối với một ủy ban giữ lãi suất trong bối cảnh lạm phát mà họ không thể truy ra từ tiền lương. Chỉ số giảm phát giá trị gia tăng trong báo cáo đó chạy gần 7% so với các chi phí lao động ấy, để lại năng lượng, thuế quan và biên lợi nhuận gánh vác nó. Số liệu công bố vào thứ Tư sẽ được tranh luận như một câu chuyện về thị trường lao động nhưng thực ra không phải vậy.

Chỉ Dầu thô mới bán lại hòa bình

Dầu thô West Texas Intermediate giao dịch cao hơn khoảng 3% gần mức 81$ và Brent trên ngưỡng 86$, và các tiêu đề đứng sau đà tăng đó đã trở nên cứng rắn hơn khi phiên giao dịch kéo dài. Ngoại trưởng Iran đã loại trừ việc nối lại đàm phán cho đến khi Washington giải trình về những gì Tehran gọi là vi phạm khuôn khổ tháng 6, sau đó tổng thống cho biết ông có ý định yêu cầu Iran bồi thường, và hiện Tehran được cho là đã từ bỏ hoàn toàn việc đàm phán với chính quyền này trong phần còn lại của nhiệm kỳ, kéo dài đến năm 2029.

Hãy coi thông tin cuối cùng trong số đó là chưa được xác nhận và nó vẫn làm thay đổi giao dịch. Một thỏa thuận bị trì hoãn sẽ hoãn lại phần bù rủi ro, còn một đối tác rời bàn đàm phán sẽ vốn hóa nó, bởi vì một chế độ thu phí mà không ai đàm phán để gỡ bỏ sẽ không còn là một tiêu đề nữa mà trở thành một chi phí cố định khi vận chuyển một thùng dầu. Yêu cầu bồi thường cũng chỉ theo hướng đó, vì các khiếu nại được đưa ra tranh tụng chứ không phải được thỏa thuận trong một quý.

Áp lực mang tính hành chính hơn là tu từ, và nó lại lan qua hệ thống tài chính vào thứ Sáu, khi văn phòng trừng phạt của Washington ban hành thêm hai chỉ định mới đối với Iran, là hành động thứ tám trong năm nay nhằm vào bộ máy ngân hàng ngầm. Cơ quan mà Tehran lập ra để thu phí cho việc đi qua an toàn Eo biển cũng đã bị chỉ định vào tháng 5, vì vậy một việc mở lại do Oman làm trung gian mà để Iran điều phối lưu thông sẽ đi qua một đối tác bị trừng phạt. Đó là phần của giao dịch mà cổ phiếu đã mua vào ở mức 54.740 tuần trước và giờ mới bắt đầu bán ra trở lại.

Thị trường lãi suất đã coi các tiêu đề này nghiêm túc hơn thị trường cổ phiếu. Xác suất tăng 0,25 điểm phần trăm vào ngày 16 tháng 9 hiện được định giá ở mức 49,9% so với 50,1% cho việc giữ nguyên, tăng từ 44,1% vào thứ Sáu, và ngày 28 tháng 10 đã tăng lên 76,5%. Tháng 12 vẫn không cho phạm vi hiện tại bất kỳ cơ hội nào, và đợt tăng thứ hai mà sự thu hẹp bảng lương hôm thứ Sáu được cho là đã chôn vùi nay đã quay trở lại ở mức 24,1%, từ 14,4% chỉ trong một phiên.

Tuần dữ liệu

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 sẽ công bố vào thứ Tư lúc 12:30 GMT, dự báo ở mức 0,1% hàng tháng so với mức giảm 0,4% trong tháng 6, tỷ lệ hàng năm giảm xuống 3,4% từ 3,5%, lõi ở mức 0,2% hàng tháng và 2,5% so với cùng kỳ năm trước. Báo cáo đó đo lường một tháng vốn đã lỗi thời so với mức giá một thùng dầu hôm nay cao hơn 3%, đó là vấn đề cố hữu khi đọc diễn biến chiến tranh từ các dữ liệu mang tính quá khứ.

Thứ Năm có Chỉ số giá sản xuất (PPI) ở mức 0,2% hàng tháng so với mức giảm 0,3%, lõi ở mức 4,2% hàng năm so với 4,7%, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở mức 201K. Hai chủ tịch khu vực của Cục Dự trữ Liên bang phát biểu trong vòng nửa giờ vào sáng hôm đó, một người trong số họ là một trong ba người phản đối việc tăng 0,25 điểm phần trăm vào tháng 7. Thứ Sáu mang đến doanh số bán lẻ ở mức 0,2% và một số liệu tâm lý Michigan được dự báo giảm xuống 54 từ 55,2. Ba dữ liệu công bố đó sẽ quyết định tháng 9 nghiêng về phía nào của đồng xu đó.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Ngay trên 54.000 đã chặn đà tăng trong hai phiên gần nhất, với vùng 54.100 giới hạn đà tăng vào thứ Sáu. Phía trên các mức này, đỉnh lịch sử chỉ còn cách chưa đầy 54.750 là cấu trúc duy nhất còn lại trên biểu đồ.

Hỗ trợ: Vùng 53.800 đã tạo đáy cho ba phiên liên tiếp và là đường mốc mà tuần này xoay quanh. Bên dưới mức này, diễn biến giá mỏng dần về 53.500, với không có cấu trúc nào đáng kể cho đến Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 52.100.

Xu hướng: Tăng giá khi vùng 53.800 còn được giữ vững, với đỉnh lịch sử chỉ còn cách chưa đầy 54.750 là mục tiêu và Chỉ báo dao động ngẫu nhiên sức mạnh tương đối (Stoch RSI) hàng ngày gần 57 vẫn còn dư địa đi lên. Một phiên đóng cửa hàng ngày dưới 53.800 sẽ biến ba phiên thu hẹp thành một cú bứt phá thất bại và mở ra mức 53.500.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones