Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones phục hồi nhờ thu nhập khi Trump đổi một cuộc chiến lấy một cuộc chiến khác

• DJIA tăng khoảng 340 điểm để chấm dứt chuỗi ba phiên giảm liên tiếp, dù đà phục hồi chững lại tại mức 52.200, vẫn còn khá xa kỷ lục đầu tháng 7.
• Kết quả vượt kỳ vọng từ 3M và General Motors cùng đợt tăng mạnh trên diện rộng của nhóm bán dẫn đã thúc đẩy phiên giao dịch khi nhà đầu tư bỏ qua đêm thứ mười liên tiếp của các cuộc tấn công nhằm vào Iran.
• Washington mở mặt trận thuế quan 50% đối với Canada trong khi thước đo tuyển dụng hàng tuần của ADP chậm lại tuần thứ tư liên tiếp trong bối cảnh lịch dữ liệu thưa thớt, khép lại bằng loạt PMI vào thứ Sáu.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng khoảng 340 điểm, tương đương 0,7%, vào thứ Ba, chấm dứt đà giảm ba phiên đã kéo chỉ số rời xa mức kỷ lục đầu tháng 7 ngay trên 53.300. Đà phục hồi mất dần động lực tại mức 52.200, và Dow giao dịch ngay dưới ngưỡng đó vào cuối phiên, thấp hơn khoảng 2% so với đỉnh gần nhất.

Đà tăng diễn ra trong bối cảnh chiến dịch không kích của Bộ Chỉ huy Trung tâm nhằm vào Iran bước sang đêm thứ mười liên tiếp và giá dầu thô tăng 2%, với dầu WTI trở lại trên 85$ trong khi Brent ở trên 91$. Nhà đầu tư cổ phiếu hiện tạm thời xem cuộc chiến như tiếng ồn nền: các báo cáo về đề xuất ngừng bắn 10 ngày do một bên trung gian soạn thảo mang lại chút hy vọng cho giao dịch hòa bình, và loạt kết quả kinh doanh tích cực cho chỉ số một lý do để nhìn sang hướng khác.

Kết quả kinh doanh tạo lực đỡ

3M tăng hơn 9% sau khi vượt kỳ vọng quý hai, và General Motors (GM) vượt cả ước tính doanh thu lẫn lợi nhuận để tăng 3%, kéo dài mùa báo cáo đã khởi đầu đầy ấn tượng: gần 88% trong khoảng 66 công ty thuộc S&P 500 đã công bố đến nay đều vượt ước tính lợi nhuận, theo FactSet. Alphabet, IBM và Tesla là những cái tên nổi bật trong lịch công bố vào cuối tuần này.

Chất bán dẫn cung cấp lực đẩy bên dưới bề mặt, với quỹ ETF chip chuẩn SOXX tăng hơn 5%, Micron (MU) tăng 12% và vẫn tiếp tục đi lên, còn Intel (INTC) và Marvell (MRVL) đều tăng khoảng 7,5%. Bình luận từ phía bán ra cho rằng hai tuần tới sẽ là giai đoạn quyết định của mùa báo cáo và cảnh báo rằng, sau đợt tăng lên các mức kỷ lục, kết quả tốt không còn tự động đủ tốt nữa. Một thị trường được định giá hoàn hảo đã bắt đầu chấm điểm theo đường cong, và những công ty thất bại đang bị trả về với một lời nhắc nhở.

Một phần tiếp theo của thuế quan đúng lúc số liệu đã cũ

Washington đưa ra lực đối trọng với sự hứng khởi, khi mức thuế 50% áp lên phần lớn hàng hóa Canada có hiệu lực từ thứ Hai nhằm trả đũa điều mà các quan chức chính quyền gọi là sự phân biệt đối xử đối với sản phẩm Mỹ. Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer hôm thứ Ba cho biết hành động đối với hàng chục quốc gia sẽ sớm diễn ra, đáp lại báo cáo của Financial Times rằng Nhà Trắng đang lên kế hoạch cho một làn sóng thuế quan mới trước khi mức thuế toàn cầu 10% hết hiệu lực.

Trình tự này tự kể câu chuyện của nó: sau nhiều tuần mà Iran chiếm mọi tiêu đề, tổng thống đang chuyển sự chú ý trở lại cuộc chiến thương mại mà ông ưa thích, và cái cớ rõ ràng là Chỉ số giá tiêu dùng tháng 6, giảm 0,4% so với tháng trước và hạ nhiệt xuống 3,5% so với cùng kỳ năm trước. Diễn giải số liệu đó như một khoảng trống để xoay chuyển là bỏ qua nguyên nhân tạo ra nó, bởi mức giảm này gần như hoàn toàn là hệ quả năng lượng của “cổ tức hòa bình”, với giá xăng giảm 9,7% trong tháng, và lệnh ngừng bắn đứng sau mức giá tại trạm bơm đó đã sụp đổ trước khi mực in trên bản công bố kịp khô.

Hóa đơn nhập khẩu còn phản bác trực diện hơn cho động thái này: giá nhập khẩu toàn phần tăng 7,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, nhanh nhất kể từ tháng 8 năm 2022, với giá nhập khẩu phi nhiên liệu tăng 4,2%, và vì chỉ số này không bao gồm thuế quan, đó là mức giá tại biên giới trước khi bất kỳ mức thuế nào được áp dụng. Các nhà xuất khẩu không hấp thụ các khoản thuế này, nên phụ phí 50% đối với hàng hóa Canada sẽ cộng thêm lên mức lạm phát giá nhập khẩu cao nhất trong bốn năm và cuối cùng được chi trả bởi chính những cử tri mà tổng thống phải trả lời.

Fed im lặng và thị trường lao động đóng băng

Cục Dự trữ Liên bang đang trong giai đoạn im lặng trước cuộc họp ngày 29 tháng 7, và lần này sự im lặng không làm mất đi điều gì: dưới thời chủ tịch mới, tuyên bố chỉ dài khoảng 130 từ, định hướng tương lai đã bị loại bỏ hoàn toàn, và triết lý cốt lõi vẫn là thị trường nên phản ứng với dữ liệu thay vì đoán ý ủy ban. Một giai đoạn im lặng rất khó phân biệt với chính sách truyền thông mà nó tạm ngưng.

Dữ liệu được đưa ra để thị trường phản ứng tiếp tục mềm đi ở biên độ nhỏ: ước tính hàng tuần từ Automatic Data Processing (ADP), một đường trung bình động 4 tuần ra đời trong giai đoạn dữ liệu chính thức bị tạm ngưng vào mùa thu năm ngoái, cho thấy các doanh nghiệp tư nhân tuyển trung bình 16,5 nghìn việc làm mỗi tuần, giảm từ 19,25 nghìn, đánh dấu tuần thứ tư liên tiếp chậm lại và phù hợp với trạng thái đóng băng tuyển dụng thấp, sa thải thấp trong số liệu Bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 ở mức 57 nghìn. Thị trường lãi suất gần như không phản ứng, vẫn định giá khoảng 86% khả năng giữ nguyên trong tháng 7, ít nhất một lần tăng lãi suất được định giá khoảng hai phần ba vào tháng 9, và một lần tăng đầy đủ vào cuối năm.

Lịch dữ liệu thưa thớt cho đến bộ đôi PMI vào thứ Sáu

Lịch công bố hầu như không có lực cản trước phần cuối tuần: Số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ công bố vào thứ Năm lúc 12:30 GMT, với đồng thuận ở mức 212 nghìn so với 208 nghìn trước đó, một mức tăng nhẹ sẽ củng cố trạng thái đóng băng mà không khiến ai lo ngại. Thứ Sáu lúc 13:45 GMT sẽ là loạt Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) sơ bộ tháng 7 của S&P Global, với lĩnh vực Sản xuất được kỳ vọng tăng tốc lên 54,5 từ 53,9 trong khi Dịch vụ giảm xuống 51 từ 51,2 và Chỉ số tổng hợp bắt đầu từ 51,9, trước khi Doanh số nhà mới tháng 6 lúc 14:00 GMT nối tiếp mức giảm 7,3% của tháng 5.

Sự phân hóa trong cặp PMI đó là tín hiệu đáng theo dõi, bởi một khu vực hàng hóa tăng tốc trong môi trường thuế quan trong khi dịch vụ trượt về đường đình trệ cho thấy nền kinh tế thuế quan ở dạng thu nhỏ: sản lượng được kéo lên trước và giá bị đẩy lên ở một phía, trong khi phía hướng tới người tiêu dùng lại chững lại ở phía còn lại. Đây là phép thử đầu tiên trong vùng đỏ về việc liệu sự chuyển hướng sang chiến tranh thương mại có rơi vào một nền kinh tế đủ sức hấp thụ nó hay không.

Các mức kỹ thuật của Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones

Kháng cự: Mức 52.200 đang chặn đà phục hồi, với vùng tích lũy giữa tháng 7 quanh 52.400 nằm phía sau và kỷ lục ngay trên 53.300 là mục tiêu tiếp theo vượt qua đó.

Hỗ trợ: Ngưỡng 52.000 là mức sàn đầu tiên, được củng cố bởi đáy tuần quanh 51.800. Bên dưới đó, Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày đang đi lên gần 51.400 là ranh giới giữ cho xu hướng tăng mùa hè còn nguyên vẹn.

Thiên hướng: Tăng giá chừng nào chỉ số còn giữ được ngưỡng 52.000, dù Chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic hàng ngày hạ dần qua vùng 40 cho thấy đà phục hồi vẫn cần dữ liệu thứ Sáu để tiếp thêm nhiên liệu. Một phiên đóng cửa hàng ngày trên mức 52.200 sẽ mở lại mục tiêu kỷ lục; nếu xuyên xuống dưới 51.800, nhịp thoái lui này sẽ trở thành một đợt điều chỉnh sâu hơn về phía đường trung bình 50 ngày.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones