Dầu thô mất cả yếu tố hỗ trợ từ chiến tranh lẫn lực mua trên thị trường

• Giá dầu WTI đã quay trở lại mức giá cao hơn một chút so với mức đáy hồi tháng 2.
• OPEC+ đã nâng hạn ngạch sản xuất trong tháng Tám trong khi sản lượng thực tế ở vùng Vịnh vẫn đang bắt kịp.
• Sự trượt giá của đường cong Brent vào trạng thái contango khiến dữ liệu tồn kho của EIA vào thứ Tư trở thành phép thử chính trong tuần.

Giá dầu West Texas Intermediate (WTI) đã mất ba tuần để trả lại những gì mà cuộc chiến đã tạo ra trong ba tháng, và biểu đồ hiện tại cho thấy như thể tháng Hai chưa bao giờ kết thúc. Giá dầu chuẩn của Mỹ dao động quanh mức 68,50 đô la trong khi Brent dao động gần 72,00 đô la, cả hai đều cao hơn vài đô la so với mức đáy trước chiến tranh và thấp hơn gần 40% so với mức cực đoan hồi tháng 3.

Các nến giá đã thu hẹp trong một tuần và biên độ dao động cũng vậy, điều này cho thấy động lực không suy yếu mà chỉ biến mất cùng với mức giá rủi ro. Thỏa thuận tạm thời ngày 17 tháng 6 giữa Washington và Tehran đã mở lại eo biển Hormuz cho giao thông bình thường, nỗi sợ hãi về giao dịch đã được loại bỏ, và những gì còn lại là một thị trường buộc phải định giá cung và cầu thông thường lần đầu tiên trong năm nay. Dường như họ không mấy hào hứng với diễn tập này.

Chênh lệch giá cho thấy giao dịch thời chiến đã kết thúc

Giá dầu Brent cao hơn WTI đã ổn định ở mức khoảng 3,50 đô la, đây chỉ đơn thuần là chênh lệch về cước phí và chất lượng chứ không phải là rủi ro. Dầu vận chuyển bằng đường biển đã mang theo nỗi lo sợ trong suốt cuộc chiến, và khoảng cách đó giờ đã thu hẹp lại thành phép tính đơn giản giữa đường ống và tàu chở dầu. Không ai còn trả thêm tiền cho mã vùng xuất xứ của dầu Brent nữa, và chênh lệch giá là thước đo rõ ràng nhất cho thấy giá thầu địa chính trị đã được loại bỏ hoàn toàn.

Mọi người đang bán ra khi thị trường quay trở lại trạng thái bình thường

Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh, gọi chung là OPEC+, đã nhất trí vào Chủ nhật bổ sung thêm 188.000 thùng dầu mỗi ngày (bpd) vào hạn ngạch tháng 8, bước đi mới nhất trong việc khôi phục 940.000 bpd nguồn cung trên giấy tờ kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Sản lượng thực tế vẫn thấp hơn so với trên giấy tờ, với các nhà sản xuất lớn nhất vùng Vịnh đã mất khoảng 6 triệu bpd vào thời điểm tồi tệ nhất của việc đóng cửa, mặc dù sản lượng đã phục hồi kể từ thỏa thuận tháng 6. Trong khi đó, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã hoàn toàn từ bỏ hệ thống hạn ngạch, Washington vẫn đang xử lý việc giải phóng 172 triệu thùng dầu từ Kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) đã được thỏa thuận trong thời chiến, và sản lượng dầu của Mỹ đã đạt kỷ lục gần 14 triệu thùng/ngày trong tháng 5.

Đường cong đã nói ra điều mà thị trường âm thầm nghĩ đến

Đường cong giá dầu Brent kỳ hạn đã chuyển sang trạng thái contango vào tuần trước lần đầu tiên trong năm nay, với chênh lệch sáu tháng gần mức âm 56 cent; khi thị trường trả tiền cho bạn để lưu trữ dầu, điều đó có nghĩa là họ đang có quá nhiều dầu. Báo cáo hàng tháng của OPEC đã cắt giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu năm 2026 trong hai tháng liên tiếp, xuống dưới 1 triệu thùng/ngày, vì vậy làn sóng cung đang đến trong bối cảnh dự báo nhu cầu giảm. Các nhà chiến lược đã bắt đầu dự báo giá dầu Brent ở mức 60 cent vào cuối năm, và lần này thị trường hợp đồng tương lai không phản bác lại dự báo đó.

Thứ Tư sẽ cung cấp những thông tin quan trọng

Dữ liệu tồn kho hàng tuần từ Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) sẽ được công bố vào lúc 14:30 GMT thứ Tư, đây là số liệu chính xác đầu tiên về lượng dự trữ kể từ khi giao thông qua eo biển Hormuz bắt đầu bình thường trở lại, sau khi số liệu ngành được công bố vào tối thứ Ba. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng Sáu cũng được công bố cùng ngày lúc 18:00 GMT; Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ vững lập trường thắt chặt chi phối, khiến giá dầu thô định giá bằng Đô la không được hưởng lợi từ điều này. Các bộ trưởng OPEC+ sẽ nhóm họp lại vào ngày 2 tháng 8, nơi Iraq, quốc gia đang khao khát được bồi thường, đã bắt đầu gây áp lực để đòi hạn ngạch lớn hơn.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Rào cản đầu tiên của WTI là mức 70,00 đô la, với ngưỡng phá vỡ tháng Sáu gần 72,00 đô la phía sau; Brent đối mặt với thử thách tương tự ở mức 74,00 đô la. Việc vượt qua các mức này vào cuối ngày là mức tối thiểu trước khi có người cho rằng đợt giảm giá đã kết thúc.

Hỗ trợ: Nhu cầu ban đầu nằm gần mức 67,50 USD đối với WTI và khoảng 71,00 USD đối với Brent, mức đáy của đợt giảm giá tuần qua. Dưới mức đó, 65,00 USD là con số tròn đáng chú ý duy nhất trước khi chạm đáy tháng Hai gần mức 62,00 USD đối với WTI và 66,50 USD đối với Brent, nơi toàn bộ hành trình này bắt đầu.

Xu hướng: Giảm giá. Chỉ số sức mạnh tương đối Stochastic (Stoch RSI) đã bị kẹt gần mức đáy trong hai tuần trong khi giá tiếp tục giảm, và tình trạng quá bán trong xu hướng giảm chỉ là mô tả, chứ không phải tín hiệu mua. Với việc hạn ngạch tăng, dự trữ cạn kiệt và đường cong giá phải trả cho việc lưu trữ, các đợt tăng giá lên tới 70,00 USD là tín hiệu bán; chỉ khi giá đóng cửa hàng ngày trên mức 72,00 USD mới thay đổi được cục diện, trong khi việc phá vỡ mức 67,50 USD sẽ đưa mức đáy tháng Hai vào tầm ngắm.

Biểu đồ hàng ngày WTI

Biểu đồ hàng ngày Brent