Dầu thô Brent: Địa chính trị hỗ trợ giá dầu thô và biên lợi nhuận lọc dầu - Societe Generale

Michael Haigh và Jeremy Sellem của Societe Generale nhấn mạnh rằng Brent đã tăng vọt khi căng thẳng Mỹ-Iran, những phát biểu cứng rắn của Trump và các mối đe dọa phong tỏa của Houthi làm gia tăng phần bù rủi ro. Chênh lệch crack spread ở châu Á và Mỹ đã vượt trội khi các sản phẩm tinh chế vẫn khan hiếm hơn dầu thô. Dữ liệu tàu chở dầu cho thấy dầu thô chiếm ưu thế trong các luồng vận chuyển qua Eo biển Hormuz, trong khi lưu lượng LNG tụt lại rất xa, củng cố một đợt phục hồi lấy dầu thô làm trung tâm.

Dầu thô dẫn dắt đà phục hồi, thị trường sản phẩm dầu thắt chặt hơn

"Hợp đồng Brent kỳ hạn tháng gần nhất tăng 12% trong tuần này, với phần lớn đà phục hồi diễn ra vào thứ Hai và thứ Ba sau khi cả Mỹ và Iran nối lại các cuộc tấn công. Động lực hỗ trợ bổ sung xuất hiện sau khi Donald Trump nhắc lại ý định phát động các cuộc tấn công kỷ lục nhằm vào các mục tiêu quân sự, cùng với một đề xuất tồn tại trong thời gian ngắn về việc Mỹ thu phí để bù đắp chi phí đảm bảo hành lang an toàn cho các tàu thương mại. Hôm nay, rủi ro tiếp tục gia tăng khi Houthi tuyên bố sẽ áp đặt phong tỏa hàng hải đối với Saudi Arabia để đáp trả điều mà nhóm này cho là cuộc bao vây của Saudi Arabia đối với thủ đô Sana’a của Yemen."

"Giá dầu ban đầu tăng lên gần 91$/thùng sau tin tức này, nhưng sau đó đã lùi lại, cho thấy thị trường vẫn tương đối thờ ơ trước mối đe dọa tiềm tàng đối với dòng chảy năng lượng trong khu vực."

"Crack spread đã mạnh lên trên diện rộng, tăng 22% ở châu Á và 12% tại Mỹ, phù hợp với mối lo ngại lớn hơn ở châu Á về tác động của các gián đoạn kéo dài đối với dòng chảy qua SoH và rủi ro thiếu hụt sản phẩm sau đó."

"Mặc dù các báo cáo mới nhất cho thấy tồn kho đã tăng 21 triệu thùng trong tháng 6, phần lớn, nếu không muốn nói là toàn bộ, mức tăng này dường như nằm ở dầu thô chứ không phải các sản phẩm tinh chế."

"Phân tích của chúng tôi cho thấy dầu thô hiện chiếm gần 80% khối lượng quá cảnh qua Hormuz, cao hơn khoảng 5 điểm phần trăm so với trước khi xung đột xảy ra."