ECB: Lộ trình tăng lãi suất phụ thuộc dữ liệu trong bối cảnh bất ổn Trung Đông – Nordea

Chuyên gia phân tích trưởng của Nordea, Jan von Gerich, lập luận rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn tập trung vào rủi ro lạm phát bất chấp dữ liệu về tâm lý thị trường yếu hơn và rủi ro tăng trưởng giảm. Ngân hàng dự kiến ​​sẽ có bốn đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản liên tiếp bắt đầu từ tháng 6, đồng thời thừa nhận rằng sự yếu kém trong khảo sát, các tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn và những diễn biến ở Trung Đông có thể hạn chế việc thắt chặt chính sách. Tuy nhiên, áp lực giá cả trong đường ống và kỳ vọng lạm phát gia tăng khiến ECB vẫn nghiêng về việc tăng lãi suất hơn nữa.

Rủi ro lạm phát lớn hơn tín hiệu tăng trưởng yếu đi

"Tuần trước, ECB tuyên bố rằng cả rủi ro lạm phát tăng và rủi ro tăng trưởng giảm đều gia tăng, nhưng thông điệp tổng thể cho thấy rõ ràng rằng ngân hàng trung ương hiện đang lo ngại hơn về rủi ro giá cả và đang hướng tới việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6."

"Vì chính sách tiền tệ không theo bất kỳ lộ trình định sẵn nào, những bất ngờ lớn trong dữ liệu sắp tới và những diễn biến mới trong cuộc chiến ở Trung Đông đương nhiên vẫn có thể dẫn dắt ngân hàng trung ương phụ thuộc vào dữ liệu này đi theo một con đường khác."

"Ngoài ra, khảo sát cho vay ngân hàng của ECB đã chỉ ra những rủi ro giảm, với việc các ngân hàng báo cáo các tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn trên diện rộng, trong khi nhu cầu vay vốn đang suy yếu."

"Về phía lạm phát, các chỉ số kịp thời hơn về áp lực giá cả đã bắt đầu tăng lên, làm dấy lên lo ngại tại Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB)."

"Tuy nhiên, dữ liệu đã cho thấy rằng áp lực giá cả đang hiện hữu, vì vậy ngay cả việc chiến tranh nhanh chóng kết thúc và giá năng lượng giảm đáng kể cũng có thể không đủ để xoa dịu nỗi lo lạm phát của ECB, mặc dù chúng chắc chắn ảnh hưởng đến kỳ vọng về mức độ thắt chặt chính sách tiền tệ mà ECB cuối cùng sẽ phải thực hiện."