Fed: Giữ nguyên lập trường tạm dừng, nhưng vẫn tiềm ẩn khả năng tăng lãi suất – TD Securities

TD Securities kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang đến hết năm 2026, khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và thị trường lao động ổn định. Ngân hàng này lưu ý bối cảnh phát biểu của các quan chức Fed trái chiều, hàm phản ứng mờ nhạt hơn dưới ban lãnh đạo mới, và đánh giá rằng nếu chính sách thay đổi trong năm nay, khả năng tăng lãi suất sẽ cao hơn cắt giảm.

Lãi suất được xem là ổn định, rủi ro tăng lãi suất nghiêng lên

"Chỉ số CPI tháng 6 công bố tuần trước thấp hơn nhiều so với dự kiến, cho thấy lạm phát cơ bản vẫn chưa tăng nóng."

"Báo cáo này sẽ làm dịu bớt những lo ngại ngắn hạn của Fed về lạm phát, củng cố kỳ vọng của chúng tôi rằng chính sách sẽ tiếp tục được giữ nguyên vô thời hạn. Chúng tôi đã hạ dự báo CPI ngắn hạn, với CPI lõi kết thúc ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước vào quý 4/2026."

"Các phát biểu của Fed trước giai đoạn tạm dừng đã vẽ nên một bức tranh trái chiều về triển vọng chính sách. Chủ tịch Warsh mô tả báo cáo CPI tuần trước là tin tốt, nhưng còn xa mới đạt được "nhiệm vụ hoàn thành", trong khi vẫn giữ lập trường tương đối ôn hòa về rủi ro lạm phát."

"Waller sẵn sàng ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 7 nếu CPI gây bất ngờ theo hướng tăng, nhưng nhiều khả năng sẽ ủng hộ giữ nguyên sau báo cáo yếu, trong khi Hammack thực chất đã phát tín hiệu bất đồng theo hướng ủng hộ tăng lãi suất và Logan vẫn giữ lập trường diều hâu; trong khi đó, Jefferson có giọng điệu trung lập hơn."

"Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên trong suốt khoảng thời gian dự báo của mình. Lạm phát sẽ vẫn ở mức cao trong phần còn lại của năm, và thị trường lao động đã ổn định, cho phép FOMC chuyển trọng tâm sang nhiệm vụ kiểm soát lạm phát."

"Nếu Fed thực sự hành động trong năm nay, chúng tôi tin rằng động thái đó nhiều khả năng sẽ là tăng lãi suất hơn là cắt giảm. Dưới một ban lãnh đạo mới với hàm phản ứng mờ nhạt hơn, mức độ phụ thuộc vào dữ liệu sẽ trở nên nổi bật hơn trong việc xác định lộ trình chính sách tiền tệ phía trước."