Hai từ có thể định hình lại Fed: Điều gì sẽ xảy ra nếu cụm ‘tạo việc làm tối đa’ bị loại bỏ?

FXStreet · 2026-05-13T16:44:02Z
Hai từ có thể định hình lại Fed: Điều gì sẽ xảy ra nếu cụm ‘tạo việc làm tối đa’ bị loại bỏ?

Mục tiêu "tạo việc làm tối đa" bị đặt lên bàn cân

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện (HFSC), do Hạ nghị sĩ French Hill (R-AR) làm chủ tịch, là cơ quan giám sát chính của Hạ viện đối với các vấn đề ngân hàng, thị trường vốn, tài chính nhà ở và chính sách tiền tệ. Hiện ủy ban đang xem xét dự luật H.R. 5396, Đạo luật Ổn định Giá cả năm 2025, do ông Hill đệ trình vào tháng 9 năm 2025 cùng với các đồng tài trợ Byron Donalds (R-FL) và Marlin Stutzman (R-IN). Dự luật này đã được thảo luận trong một phiên điều trần của ủy ban mang tên "Ít quy định hơn. Nhiều độc lập hơn", do Nhóm đặc nhiệm về Chính sách tiền tệ, Khả năng phục hồi thị trường kho bạc và Thịnh vượng kinh tế tổ chức, và hiện đang được toàn thể ủy ban xem xét thêm.

Việc sửa đổi dự luật này mang tính chất "phẫu thuật": Dự luật H.R. 5396 sẽ sửa đổi Mục 2A của Đạo luật Dự trữ Liên bang bằng cách xóa bỏ cụm từ "việc làm tối đa, giá cả ổn định" và thay thế bằng "giá cả ổn định", loại bỏ yếu tố việc làm trong nhiệm vụ kép của Fed kể từ Đạo luật Cải cách Dự trữ Liên bang năm 1977. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hiện được yêu cầu cân bằng giữa việc làm tối đa và giá cả ổn định, và những người ủng hộ lập luận rằng việc tập trung vào lạm phát duy nhất sẽ cải thiện trách nhiệm giải trình, ổn định kỳ vọng và đưa Mỹ phù hợp với các ngân hàng trung ương có nhiệm vụ đơn lẻ như Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE).

Những người chỉ trích phản bác rằng việc loại bỏ nhiệm vụ về việc làm trong khi tăng trưởng việc làm thực tế đã chững lại trong 12 tháng qua và tình trạng thiếu việc làm đang gia tăng sẽ tước bỏ thẩm quyền pháp lý của Fed trong việc hành động đối với thị trường lao động đang suy yếu. Với Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tháng 4 tăng vọt lên 6% so với cùng kỳ năm ngoái vào thứ Tư, thời điểm dự luật được khôi phục đã đưa cuộc tranh luận về nhiệm vụ kép trở lại tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch.

Câu hỏi thường gặp về Fed

Chính sách tiền tệ tại Hoa Kỳ được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định giá cả và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính của Fed để đạt được các mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, làm tăng chi phí đi vay trên toàn bộ nền kinh tế. Điều này dẫn đến đồng Đô la Mỹ (USD) mạnh hơn vì khiến Hoa Kỳ trở thành nơi hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế gửi tiền của họ. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất để khuyến khích đi vay, điều này gây áp lực lên Đồng bạc xanh.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tổ chức tám cuộc họp chính sách mỗi năm, trong đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá các điều kiện kinh tế và đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. FOMC có sự tham dự của mười hai quan chức Fed – bảy thành viên của Hội đồng Thống đốc, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và bốn trong số mười một Thống đốc Ngân hàng Dự trữ khu vực còn lại, những người phục vụ nhiệm kỳ một năm theo chế độ luân phiên.

Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang có thể dùng đến một chính sách có tên là Nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bị kẹt. Đây là một biện pháp chính sách không theo tiêu chuẩn được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng hoặc khi lạm phát cực kỳ thấp. Đây là vũ khí được Fed lựa chọn trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Điều này liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu cấp cao từ các tổ chức tài chính. QE thường làm suy yếu Đồng đô la Mỹ.

Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại của Nới lỏng định lượng (QE), theo đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư số tiền gốc từ các trái phiếu mà họ nắm giữ đến hạn để mua trái phiếu mới. Thông thường, điều này có lợi cho giá trị của đồng đô la Mỹ.