Mỹ: Rủi ro lạm phát cao hơn làm trì hoãn việc nới lỏng của Fed – UOB

FXStreet · 2026-05-14T15:08:14Z
Mỹ: Rủi ro lạm phát cao hơn làm trì hoãn việc nới lỏng của Fed – UOB

Chuyên gia kinh tế cấp cao Alvin Liew của UOB lưu ý rằng áp lực lạm phát tại Hoa Kỳ (Mỹ) đã lan rộng ra ngoài lĩnh vực năng lượng, với Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tháng 4 đều tăng tốc trở lại và các chỉ số cơ bản tiếp tục vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Ông Liew hiện dự báo CPI tổng thể ở mức 3,7% và CPI cơ bản ở mức 3,0% vào năm 2026, nhận thấy rủi ro tăng cao từ giá dầu và dự kiến ​​lạm phát chỉ tiến gần hơn đến mức 2% vào năm 2027.

Áp lực giá cả lan rộng và rủi ro tăng cao

"Chúng tôi hiện dự kiến ​​lạm phát CPI tổng thể sẽ ở mức trung bình cao hơn, đạt 3,7% vào năm 2026 (trước đó: 3,3%) trong khi lạm phát CPI cơ bản sẽ ở mức trung bình gần 3,0% (trước đó: 2,8%), cao hơn mục tiêu dài hạn 2% nhưng vẫn nằm trong phạm vi chấp nhận được đối với CPI cơ bản. Chúng tôi vẫn dự báo lạm phát CPI tổng thể và cốt lõi của Mỹ sẽ giảm xuống mức 2% vào năm 2027 khi hiệu ứng cơ sở bình thường hóa, nhưng rủi ro là lạm phát sẽ duy trì trên mức mục tiêu lâu hơn so với dự kiến ​​trước đây."

"Không có gì đáng ngạc nhiên, rủi ro đối với chỉ số CPI trong năm 2026 vẫn nghiêng về phía tăng và triển vọng phụ thuộc rất nhiều vào các diễn biến địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông. Nếu lệnh ngừng bắn được duy trì và giá dầu giảm xuống dưới 100 USD/thùng, lạm phát sẽ giảm trong nửa cuối năm 2026."

"Tuy nhiên, nếu lệnh ngừng bắn tạm thời này bị phá vỡ và xung đột leo thang kéo dài, thì giá dầu có thể vượt quá 100 USD, và lạm phát chung có thể dễ dàng hướng tới mức 5% vào cuối nửa cuối năm."

"Hơn nữa, xét đến mức tăng mạnh của chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 4 và khoảng cách đáng kể giữa PPI và CPI, điều này có thể cho thấy rằng sự chuyển dịch từ giá sản xuất sang giá tiêu dùng vẫn chưa hoàn toàn diễn ra, ngụ ý rủi ro lạm phát có thể tăng cao hơn trong những tháng tới."

"Mặc dù đã giảm bớt so với mức tăng hàng tháng vượt trội của tháng 3, báo cáo CPI tháng 4 cho thấy áp lực lạm phát đang trở nên lan rộng hơn, với năng lượng không còn là động lực duy nhất."