Mức 162,00: Tại sao đồng yên Nhật nằm gần mức can thiệp dù lạm phát đang tiến gần mục tiêu của BoJ

Đồng Yên Nhật (JPY) đang tìm thấy một mức đáy cơ bản vững chắc hơn khi lạm phát ở Khu vực Greater Tokyo tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Trong khi đồng Yên đã thể hiện sự ổn định gần đây so với đồng Đô la Mỹ, nó vẫn bị kẹt trong một cuộc đấu kéo co căng thẳng cao. Một bên là sự bình thường hóa giá cả mang tính cấu trúc và ngôn ngữ ngày càng diều hâu từ các quan chức ngân hàng trung ương cho thấy tốc độ tăng lãi suất nhanh hơn, điều này hỗ trợ đồng Yên. Bên kia, áp lực kỹ thuật tức thời giữ cho đồng tiền dao động gần các ngưỡng quan trọng, khiến các quan chức chính phủ cảnh giác cao độ với khả năng can thiệp thị trường.

Lạm phát trở về quỹ đạo bình thường tạo điều kiện để Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đẩy nhanh quá trình thắt chặt chính sách tiền tệ

Các chiến lược gia vĩ mô tại Commerzbank xem sự tăng nhẹ mới nhất trong chỉ số giá tiêu dùng của Tokyo là một diễn biến rất hỗ trợ cho đồng tiền Nhật Bản. Với lạm phát cơ bản cho thấy sự bền vững mang tính cấu trúc và ít bị méo mó do các cú sốc giá dầu tạm thời, các điều kiện kinh tế cơ bản mạnh mẽ biện minh cho việc tiếp tục bình thường hóa chính sách tiền tệ. Hơn nữa, họ lưu ý rằng thị trường rộng lớn hơn có thể đang đánh giá thấp tốc độ mà ngân hàng trung ương sẽ hành động để đưa lãi suất ra khỏi vùng chính sách siêu nới lỏng.

Việc bình thường hóa lạm phát do đó cũng có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tiếp tục tiến hành bình thường hóa chính sách tiền tệ.

Lãi suất trung lập ở mức 2% sẽ hỗ trợ cho đồng yên

Đội ngũ chiến lược tại Scotiabank nhấn mạnh rằng đồng Yên đang đối mặt với một thử thách quan trọng trong ngắn hạn khi các mức kháng cự kỹ thuật trở nên yếu dần. Mặc dù hướng dẫn diều hâu từ các nhà hoạch định chính sách hàng đầu của ngân hàng trung ương cho thấy mức lãi suất “trung lập” dài hạn là 2,00% (gấp đôi mức chuẩn chính sách hiện tại là 1,00%) nhưng đồng tiền vẫn chịu áp lực bán đầu cơ trong ngắn hạn.

Những bình luận diều hâu từ ông Tamura của BoJ đã bổ sung cho hướng dẫn ngày thứ Tư từ Thống đốc Ueda, gợi ý mức lãi suất ‘trung lập’ ở 2% (so với mức lãi suất chính sách hiện tại là 1,00%).

Yếu tố cơ bản đang hỗ trợ, nhưng phân tích kỹ thuật lại gây áp lực

Các ngân hàng cùng dự đoán một quỹ đạo ngắn hạn được hỗ trợ về mặt cơ bản nhưng rất biến động đối với đồng Yên Nhật. Commerzbank chỉ ra rằng trong khi thị trường hiện đang định giá chỉ một lần tăng lãi suất bổ sung trong năm, bất kỳ sự chuyển hướng diều hâu nào về việc thắt chặt nhanh hơn để chống lại lạm phát cấu trúc sẽ tạo ra một luồng gió thuận đáng kể cho đồng JPY. Tuy nhiên, Scotiabank nhấn mạnh rằng cho đến khi những điều chỉnh chính sách tiền tệ này hiện thực hóa, đồng Yên vẫn ở vị thế mong manh, cảnh báo rằng cặp USD/JPY đang giao dịch gần mức 162,00 một cách khó chịu, với rất ít hỗ trợ kỹ thuật trước mức 160,00.