Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Lộ trình tăng lãi suất dần dần, cắt giảm vào năm tới – Commerzbank

Chuyên gia Rainer Guntermann của Commerzbank cho biết việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm gần như chắc chắn và đã được phản ánh đầy đủ giá cả, đánh dấu lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2023. Dự đoán sẽ không có động thái tăng lãi suất liên tiếp trong tháng 7, cho rằng điều đó là quá sớm, nhưng dự báo sẽ có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 9. Giá dầu giảm sau đó sẽ giúp giảm lạm phát, ngăn chặn chính sách thắt chặt và mở ra cơ hội cắt giảm lãi suất vào năm 2027.

Tăng lãi suất trước mắt, nhưng dư địa thắt chặt phía trước còn hạn chế

"Việc chỉ tập trung vào bước tiếp theo có thể nguy hiểm, vì mất tập trung vào trở ngại trước mắt có thể dẫn đến vấp ngã ngoài ý muốn. Một số quốc gia có thể học được bài học này một cách khó khăn tại World Cup FIFA, khai mạc vào thứ Năm, nếu họ bắt đầu nghĩ về các kịch bản có thể xảy ra ở vòng loại trực tiếp trước khi vòng bảng thậm chí còn chưa bắt đầu."

"Về nguyên tắc, lời khuyên này cũng phù hợp cho việc định vị trước các quyết định của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, ngưỡng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của ECB vào thứ Năm là rất thấp, đến mức hầu như không có rủi ro nào. Ai cũng kỳ vọng ECB sẽ hành động, và việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản cũng đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả. Điều này đánh dấu sự khởi đầu của một giai đoạn mới vì đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2023."

"Trọng tâm là ECB sẽ mở rộng phạm vi hành động đến mức nào và liệu sẽ có một đợt tăng lãi suất liên tiếp vào tháng 7 hay không. Quan điểm của chúng tôi vẫn là việc tăng lãi suất vào tháng 7 là quá sớm, nhưng chúng tôi kỳ vọng sẽ có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 9."

"Sau đó, giá dầu thấp hơn có thể sẽ làm giảm áp lực giá cả, do đó không chỉ ngăn ECB thắt chặt chính sách tiền tệ mà thậm chí còn mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào năm tới."

"Mặc dù ECB đã tăng lãi suất 4,5 điểm phần trăm trong chu kỳ tăng lãi suất trước đó, nhưng bối cảnh lần này lại khác, với kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo giữ gần mục tiêu trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng yếu và tình hình tài chính công căng thẳng."