Ngân hàng trung ương Anh: Lộ trình chính sách ổn định – Deutsche Bank

Sanjay Raja của Deutsche Bank đánh giá quyết định mới nhất của Ngân hàng trung ương Anh, lưu ý rằng lãi suất cơ bản được giữ nguyên ở mức 3,75% như dự kiến. Ông nhấn mạnh rằng trên lý thuyết, Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có sự chia rẽ hơn nhưng đồng thuận mạnh mẽ hơn về việc giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài. Raja dự đoán lãi suất cơ bản sẽ không thay đổi cho đến năm 2026, với việc cắt giảm vào năm tới xuống mức trung lập 3,25% khi rủi ro lạm phát giảm bớt.

MPC giữ nguyên lãi suất và quan điểm thắt chặt chính sách tiền tệ

"Như dự kiến, Ngân hàng trung ương Anh đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75% - phù hợp với dự báo của chúng tôi và kỳ vọng của thị trường."

"Thứ nhất, trên lý thuyết, MPC có thể chia rẽ hơn so với tháng Tư - nhưng hiện tại có sự đồng thuận mạnh mẽ hơn về việc giữ nguyên lãi suất cơ bản. Hai thành viên (Pill và Greene) đã chọn tăng lãi suất, như chúng tôi dự đoán. Nhưng chúng tôi nghĩ rằng đang có sự đồng thuận ngày càng tăng về việc giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài do bối cảnh kinh tế và địa chính trị thuận lợi hơn."

"Thứ hai, đối với MPC, các dữ liệu gần đây kết hợp với thỏa thuận Iran/Mỹ đã làm giảm rủi ro về hiệu ứng vòng hai. Thật vậy, mặc dù MPC vẫn nhận thấy rủi ro gia tăng lạm phát, nhưng lạm phát tiền lương và giá cả thấp hơn đã giúp MPC tự tin hơn rằng áp lực giá cả có thể được kiềm chế tốt hơn trong thời điểm hiện tại. Nói một cách đơn giản, bất chấp làn sóng lạm phát không thể tránh khỏi trong những tháng tới, MPC có thể sẵn sàng chấp nhận và bỏ qua sự tăng giá tạm thời."

"Thứ ba, MPC vẫn giữ nguyên quyền tự do hành động khi bước vào mùa hè. Mặc dù có dữ liệu tốt hơn và giá năng lượng giảm mạnh trong tuần qua, MPC đã tránh đưa ra quan điểm quá ôn hòa. Thay vào đó, MPC duy trì quan điểm cứng rắn của mình - giữ sự linh hoạt nếu có bất kỳ dấu hiệu đáng kể nào về hiệu ứng gián tiếp và/hoặc hiệu ứng vòng hai."

"Bước tiếp theo là gì? Chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo về việc duy trì lãi suất ngân hàng trung ương không đổi trong suốt năm nay. Chúng tôi vẫn dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào năm tới sẽ đưa lãi suất ngân hàng trung ương về mức trung lập hơn (3,25%). Tuy nhiên, rủi ro không còn chỉ đến từ một phía nữa. Dữ liệu giá cả tốt hơn kết hợp với thỏa thuận Mỹ/Iran sẽ làm giảm cường độ của các tác động gián tiếp và/hoặc tác động vòng hai."