Ngân hàng Trung ương Canada: Giá dầu tăng cao tạo cơ sở cho việc nâng lãi suất – NBC

Các nhà kinh tế Taylor Schleich và Ethan Currie của National Bank of Canada (NBC) cho rằng khoảng trống kinh tế và lạm phát cơ bản được kiểm soát đã cho phép Ngân hàng trung ương Canada kiên nhẫn, nhưng giá dầu duy trì ở mức cao và bối cảnh tăng trưởng vững chắc hơn hiện đang cho thấy khả năng tăng lãi suất. Họ kỳ vọng sẽ có lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023, với xác suất vào tháng 12 gần 50%.

BoC khó duy trì sự kiên nhẫn trước áp lực từ giá dầu

"Khoảng trống kinh tế và lạm phát cơ bản được kiểm soát đã cho phép BoC áp dụng cách tiếp cận kiên nhẫn trong năm nay. Nhưng như các quan chức đã nhiều lần nhấn mạnh, giá năng lượng duy trì ở mức cao càng lâu thì rủi ro lạm phát lan rộng càng lớn. Thống đốc rõ ràng không thoải mái với mức WTI khoảng ~90$/thùng vào đầu tháng 9, vì vậy một đợt tăng thêm 10-20% trong thời gian qua có lẽ đã làm cạn kiệt sự kiên nhẫn của họ. "

"Trong khi bất ổn thương mại có thể đang đè nặng lên triển vọng tăng trưởng, BoC gần đây đã giảm bớt những rủi ro này. Macklem nhấn mạnh rằng nền kinh tế đang ở vị thế tốt hơn, các doanh nghiệp đang thích ứng, và gần đây hơn, ông đã chú ý đến những lợi ích kinh tế tích cực mà giá dầu cao hơn đang mang lại. Một thỏa thuận thương mại được cho là sắp diễn ra cũng nên xoa dịu phần nào những lo ngại còn tồn tại. "

"Tất cả điều này nghiêng về khả năng BoC thực hiện lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023."

"Giả sử Ngân hàng thực sự chọn thắt chặt, trọng tâm sẽ chuyển sang thời điểm của lần tăng tiếp theo. Yếu tố hỗ trợ cho một động thái liên tiếp vào tháng 12 sẽ là các dự báo lạm phát và tăng trưởng được nâng lên trong một MPR mới cùng với hồ sơ thực nghiệm cho thấy Ngân hàng thường bắt đầu các chu kỳ của mình bằng các đợt tăng liên tiếp."

"Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương khác đã chọn (ECB) hoặc có khả năng sẽ chọn (Fed) một cách tiếp cận thận trọng hơn. Chúng tôi không cho rằng đây sẽ là một ‘đợt tăng ôn hòa’ theo kiểu Ngân hàng chuẩn bị cho việc giữ nguyên vào tháng 12. Tuy nhiên, họ cũng sẽ không công khai ‘báo trước’ một động thái tiếp theo. Thay vào đó, họ sẽ đặt kết quả của các quyết định trong tương lai dựa trên dữ liệu sắp tới và sự thay đổi của cán cân rủi ro."

"Điều đó có khả năng khiến thị trường đặt xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 quanh mức 50% sau quyết định"