Nhân dân tệ Trung Quốc: Tăng giá so với đồng đô la Mỹ nhờ tăng trưởng Trung Quốc tốt hơn - BBH

Brown Brothers Harriman’s Elias Haddad báo cáo rằng USD/CNH đã phá xuống mức đáy mới trong nhiều năm gần đây quanh 6,6800 sau khi GDP quý 3 của Trung Quốc mạnh hơn dự kiến, qua đó giữ tăng trưởng đi đúng hướng để đạt mục tiêu 4,5%–5,0% của chính phủ vào năm 2026. BBH nhấn mạnh rằng những điểm yếu mang tính cấu trúc trong tiêu dùng và đầu tư vẫn tồn tại, nhưng vẫn cho rằng xu hướng giảm của USD/CNH còn nguyên vẹn, được hỗ trợ bởi quá trình quốc tế hóa CNH và tái cân bằng nội bộ.

Bất ngờ về tăng trưởng nhưng các vấn đề cấu trúc vẫn còn

"USD/CNH đã phá xuống mức đáy mới trong nhiều năm gần đây quanh 6,6800. Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng mạnh hơn dự kiến trong quý 3 và đang đi đúng hướng để đạt mục tiêu tăng trưởng 4,5% đến 5,0% của chính phủ cho năm 2026. GDP thực tăng 1,2% theo quý (đồng thuận: 1,0%) so với 0,9% trong quý 2 và trong ba quý tính đến thời điểm hiện tại đạt 4,6% so với cùng kỳ."

"Mục tiêu tăng trưởng của Trung Quốc được sử dụng như một công cụ chính sách để định hướng kế hoạch kinh tế/xã hội hơn là phản ánh động lực cung và cầu cơ bản. Điều đó có nghĩa là chất lượng và nguồn gốc tăng trưởng của Trung Quốc quan trọng hơn đối với nhà đầu tư."

"Từ góc độ đó, sức khỏe kinh tế dài hạn của Trung Quốc vẫn yếu vì chi tiêu tiêu dùng đang chật vật để lấy lại sức hút và đầu tư tài sản cố định phi nhà ở vẫn là lực cản kéo dài. Trong ba quý đầu năm, tăng trưởng doanh số bán lẻ không đổi ở mức 1,1% so với cùng kỳ so với 1,1% trong tháng 8, và tăng trưởng đầu tư tài sản cố định không bao gồm phát triển bất động sản giảm -4,2% so với cùng kỳ so với -4,2% trong tháng 8."

"Dù vậy, theo quan điểm của chúng tôi, xu hướng giảm của USD/CNH vẫn còn nguyên vẹn, phản ánh cả tiềm năng quốc tế hóa CNH và câu chuyện tái cân bằng nội bộ của Trung Quốc."