Nhân dân tệ Trung Quốc: Định hướng từ tỷ giá tham chiếu suy yếu, triển vọng khó đoán hơn – OCBC

Christopher Wong của OCBC nhận thấy hướng dẫn tăng giá Nhân dân tệ (RMB) đang giảm dần, với khoảng cách cố định CNH-CNY thu hẹp và điều chỉnh hàng ngày giảm bớt. Các nhà hoạch định chính sách dường như đang chuyển sang ổn định RMB thay vì tăng giá thêm. Do đó, USD/CNH có thể sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ đồng Đô la rộng hơn, chênh lệch lợi suất và tâm lý tăng trưởng của Trung Quốc, khiến xu hướng giảm giá ít được neo giữ hơn.

Tập trung vào ổn định làm thay đổi các yếu tố thúc đẩy USD/CNH

"Đà tăng giá RMB dường như cho thấy dấu hiệu thận trọng trong việc mất đi sự củng cố chính thức. Khoảng cách cố định CNH-CNY đã thu hẹp, trong khi tốc độ điều chỉnh cố định hàng ngày đã giảm bớt."

"Các mức cố định gần đây cũng ít hỗ trợ RMB hơn so với kỳ vọng thị trường (theo đại diện Bloomberg), cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể đang chuyển sang quản lý ổn định RMB thay vì hướng dẫn tăng giá thêm."

"Nếu hướng dẫn cố định tiếp tục giảm, thì hướng đi của RMB có thể sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào đồng USD rộng hơn, chênh lệch lợi suất và tâm lý tăng trưởng của Trung Quốc."

"Điều này có thể có nghĩa là xu hướng giảm của USD/CNH có thể ít được neo giữ hơn. Chúng tôi cảnh báo đây là một rủi ro và sẽ tiếp tục theo dõi."

"USDCNH hiện ở mức 6,8060. Đà tăng nhẹ trên biểu đồ hàng ngày vẫn được giữ nguyên mặc dù RSI đi ngang. Giao dịch hai chiều có khả năng xảy ra. Kháng cự tại 6,8110 (hồi quy Fibonacci 23,6% từ đỉnh đến đáy năm 2026), 6,83 (đường trung bình động 100 ngày). Hỗ trợ tại 6,7910 (đường trung bình động 50 ngày), 6,7880 (đường trung bình động 21 ngày)."