Nhật Bản: Tăng trưởng tiền lương, rủi ro niềm tin và BoJ – Rabobank

Chiến lược gia ngoại hối cấp cao của Rabobank, Jane Foley, nhận định dữ liệu tiền lương của Nhật Bản đã được cải thiện, với việc các công đoàn đạt được mức tăng lương “shunto” vững chắc và tiền lương thực tế đang tăng trở lại, hỗ trợ chu kỳ tích cực mà Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) mong muốn. Tuy nhiên, Foley nhấn mạnh những rủi ro từ cuộc chiến tranh Iran, khả năng gián đoạn eo biển Hormuz và sự suy yếu niềm tin của người tiêu dùng, trong khi một ủy ban chính phủ kêu gọi BoJ xem xét các điều kiện tài trợ ngay cả khi Thống đốc Ueda nhấn mạnh rằng lợi suất thực tế vẫn rất thuận lợi.

Tiến bộ về tiền lương đáp ứng nhu cầu và rủi ro về tài trợ

"Vào cuối tháng 3, các công đoàn đã báo cáo mức tăng lương trung bình là 5,36% trong các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân ‘shunto’. Dữ liệu tiền lương của Nhật Bản được công bố tuần trước thấp hơn so với dự kiến ​​của thị trường. Tuy nhiên, báo cáo cho thấy tiền lương thực tế trong tháng 3 ở mức 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng tháng thứ ba liên tiếp."

"Mặc dù dữ liệu lợi nhuận thực tế tích cực sẽ góp phần vào mục tiêu của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) trong việc tạo ra một chu kỳ tích cực gồm nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ hơn, lợi nhuận doanh nghiệp cao hơn và tăng trưởng tiền lương tốt hơn, nhưng tác động của cuộc chiến Iran có thể đe dọa triển vọng được cải thiện. Giống như các ngân hàng trung ương khác, BoJ sẽ lo ngại về yếu tố suy giảm nhu cầu do việc đóng cửa eo biển Hormuz gây ra, vì lạm phát cao hơn có thể đe dọa những cải thiện hơn nữa trong lợi nhuận thực tế."

"Thực tế, niềm tin của người tiêu dùng Nhật Bản đã bị ảnh hưởng, giảm nhẹ trong tháng 4 sau khi đã giảm mạnh trong tháng 3. Sáng nay, Bloomberg đưa tin rằng một nhóm chuyên gia quan trọng của chính phủ Nhật Bản đã kêu gọi BoJ xem xét rủi ro của việc xấu đi điều kiện tài trợ doanh nghiệp khi xây dựng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, Ueda thường xuyên chỉ ra mức lợi suất thực tế rất thấp ở Nhật Bản như bằng chứng về điều kiện tiền tệ vẫn còn rất nới lỏng."