Phe đầu cơ giá lên vàng thận trọng dưới 4.200$ khi Fed diều hâu bù đắp cho sự suy yếu của đồng USD

• Vàng đảo chiều từ mức giảm trong ngày xuống 4.150$ trong bối cảnh USD điều chỉnh nhẹ từ mức cao nhất 18 tháng.
• Fed diều hâu và những bất ổn địa chính trị có thể hạn chế đà giảm của USD, qua đó kìm hãm kim loại quý.
• Các nhà giao dịch có thể chọn chờ đợi số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh.

Vàng (XAU/USD) duy trì xu hướng tích cực nhẹ trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu, dù vẫn bị kìm dưới mốc 4.200$ và biên trên của phạm vi giao dịch đã hình thành hai tuần qua. Đồng đô la Mỹ (USD) lùi khỏi mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025 trong bối cảnh chốt lời, qua đó hỗ trợ kim loại quý. Tuy nhiên, lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và căng thẳng leo thang ở Trung Đông có thể hạn chế đà giảm sâu hơn của đồng bạc xanh trú ẩn an toàn, giữ giá hàng hóa này bị kìm hãm và đòi hỏi sự thận trọng nhất định đối với các nhà đầu tư theo xu hướng tăng mạnh.

Biên bản cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), được công bố vào thứ Tư tuần trước, cho thấy các thành viên nhấn mạnh rằng một đợt tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm có thể là phù hợp trước khi năm 2026 kết thúc khi lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu 2%. Bên cạnh đó, những bình luận diều hâu của Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack vào thứ Hai đã tái khẳng định đặt cược của thị trường rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ nâng chi phí đi vay vào cuối năm. Hơn nữa, rủi ro lạm phát do năng lượng dẫn dắt đang củng cố triển vọng Fed tiếp tục thắt chặt và giữ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức cao gần các đỉnh nhiều năm.

Hammack nghiêng về diều hâu khi nỗi lo về tư duy lạm phát củng cố đồng bạc xanh

Bà Hammack của Fed đã đưa ra giọng điệu diều hâu rõ rệt hơn, với điểm FXS Speechtracker 8,4/10 cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử 7,5/10, nhấn mạnh xu hướng nghiêng mạnh hơn bình thường về chính sách thắt chặt. Việc nhấn mạnh nhu cầu lãi suất cao hơn, lập trường hạn chế để kéo lạm phát trở lại 2%, và lo ngại rằng một tư duy lạm phát đang dần ăn sâu—trong bối cảnh điều kiện tài chính trung tính và áp lực giá rộng khắp do nhu cầu, bao gồm cả từ AI—cho thấy ưu tiên đối với các bước tăng lãi suất tương đối nhanh nhưng nhỏ hơn, giữ cho lộ trình chính sách nghiêng rõ rệt về phía thắt chặt hơn nữa, một bối cảnh thường hỗ trợ đồng đô la. Việc Hammack tập trung vào làm rõ hàm phản ứng của Fed và cảnh báo rằng các doanh nghiệp đang lên kế hoạch tăng giá vượt quá mức tăng chi phí càng củng cố thông điệp rằng xu hướng lạm phát hiện tại ở vùng giữa đến cao của mức 2% vẫn chưa phù hợp với mục tiêu, đòi hỏi sự cảnh giác diều hâu kéo dài.

Chỉ số Tâm lý Fed FXS tăng 0,59 điểm lên 138,92, củng cố lập trường của Fed sâu trong vùng diều hâu và phù hợp với điểm FXS Speechtracker cao. Động thái tăng này vượt xa mốc trung tính 100 xác nhận rằng thông điệp gần đây của Fed, như bài phát biểu của Hammack, đang nghiêng rõ rệt hơn về kỳ vọng chính sách thắt chặt, một cấu hình thường hỗ trợ đồng đô la so với các đồng tiền khác.

Trong khi đó, nhóm Houthi được Iran hậu thuẫn ở Yemen đã leo thang chiến dịch chống lại Ả Rập Xê-Út và phóng thêm nhiều tên lửa vào thứ Hai. Điều này diễn ra sau các cuộc tấn công chết người nhằm vào Sân bay Quốc tế King Khalid ở Riyadh vào cuối tuần, khiến Ả Rập Xê-Út tuyên bố sẽ trả đũa. Hơn nữa, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã nêu khả năng tham gia các cuộc tấn công nhằm vào nhóm Houthi và nối lại các cuộc không kích vào Iran. Điều này giữ cho phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục hiện diện, qua đó củng cố khả năng xuất hiện lực mua khi giá giảm quanh đồng bạc xanh trú ẩn an toàn và sẽ tiếp tục kìm hãm bất kỳ đà tăng đáng kể nào của Vàng.

Các nhà giao dịch cũng có thể chọn chờ thêm tín hiệu về lộ trình chính sách tương lai của Fed trước khi đặt cược định hướng mới. Do đó, sự chú ý sẽ vẫn tập trung vào việc công bố các số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ – Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) lần lượt vào thứ Tư và thứ Năm. Bên cạnh đó, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại các cuộc họp thường niên của IMF và Ngân hàng Thế giới ở Bangkok vào thứ Sáu sẽ tác động đến USD và vàng không sinh lợi suất. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản cho thấy nhịp tăng tiếp theo nhiều khả năng sẽ bị bán ra và vẫn bị kìm hãm.

CPI của Mỹ được xem là động lực chính đối với kỳ vọng lãi suất của Fed

Các nhà phân tích tại Societe Generale nhấn mạnh rằng "sự kiện phi địa chính trị chính của tuần sẽ diễn ra vào thứ Tư với việc công bố CPI của Mỹ," mà họ xem là yếu tố then chốt đối với định giá Fed trong ngắn hạn. Họ lập luận rằng "nếu chúng ta thấy lạm phát lõi tăng lên 2,5% (theo đồng thuận thị trường), sẽ có rất ít khả năng thay đổi trong kỳ vọng thị trường: không có đợt tăng lãi suất nào trong tháng này, nhưng khả năng rất cao sẽ có một đợt vào tháng 12 và một đợt nữa trong quý 1."

Biểu đồ 4 giờ XAU/USD

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD vẫn bị giới hạn trong một phạm vi đã kéo dài hai tuần, đánh dấu sự tích luỹ giảm giá trong bối cảnh suy giảm từ mức đỉnh dao động hàng tháng của tháng 8. Hơn nữa, kim loại quý này vẫn bị giới hạn dưới Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ, điều này xác nhận xu hướng tiêu cực trong ngắn hạn. Hơn nữa, chỉ báo Đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) đang nằm nhẹ trong vùng tiêu cực, gợi ý đà tăng đang suy yếu. Trong khi đó, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) gần 55 cho thấy một giọng điệu tăng giá mang tính xây dựng nhưng đang hạ nhiệt nhẹ khi giá Vàng tích luỹ bên dưới rào cản quan trọng.

Do đó, bất kỳ động thái tăng tiếp theo nào cũng có thể đối mặt với kháng cự ban đầu gần SMA 100 kỳ tại 4.204$. Tiếp theo là ranh giới trên của phạm vi giao dịch, quanh 4.218$, với mức thoái lui Fibo. 61,8% tại 4.241$ tạo thành rào cản tiếp theo trước khi một cụm cung rộng hơn xuất hiện giữa mức thoái lui 50,0% tại 4.328$ và mức 38,2% tại 4.415$, trước mức thoái lui 23,6% tại 4.523$ và đỉnh chu kỳ gần 4.697$. Ở chiều ngược lại, hỗ trợ ngay lập tức nằm tại mức thoái lui 78,6% ở 4.117$, và một cú phá vỡ thuyết phục xuống dưới mức này sẽ được xem là tín hiệu mới cho các nhà giao dịch giảm giá, mở ra mức sàn cấu trúc quanh đáy dao động trước đó tại 3.959$.