USD: Lập trường ôn hòa hơn khi Fed được cho là sẽ trì hoãn cắt giảm lãi suất – MUFG

FXStreet · 2026-05-07T08:53:58Z
USD: Lập trường ôn hòa hơn khi Fed được cho là sẽ trì hoãn cắt giảm lãi suất – MUFG

Lloyd Chan của MUFG lưu ý rằng đồng đô la Mỹ (USD) đã suy yếu khi chỉ số đô la Mỹ (DXY) kiểm tra lại mức hỗ trợ và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, trong khi thị trường chứng khoán đạt mức cao mới. Dữ liệu gần đây của Mỹ cho thấy chỉ số việc làm ADP mạnh mẽ hơn nhưng lạm phát dịch vụ ISM đáng lo ngại và tỷ lệ việc làm yếu. MUFG lập luận rằng điều này tạo ra một tình thế khó xử về chính sách và cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhiều khả năng sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hơn là tiếp tục tăng lãi suất trong năm tới.

Tình thế khó xử về chính sách ảnh hưởng đến triển vọng của đồng đô la

"Về mặt dữ liệu, chỉ số việc làm ADP tháng 4 đã tăng lên +109.000 từ +61.000 trong tháng 3. Nhưng khảo sát dịch vụ ISM mới nhất đáng lo ngại hơn. Giá cả được trả đã tăng lên mức cao nhất trong ba năm, trong khi việc làm trong lĩnh vực dịch vụ vẫn đang giảm."

"Từ quan điểm chính sách, điều này tạo ra một tình thế khó xử cho các nhà hoạch định chính sách. Chúng tôi nghĩ rằng Fed nhiều khả năng sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hơn là quay trở lại tăng lãi suất. Và nếu có sự xấu đi đáng kể trong điều kiện thị trường lao động, chính sách tiền tệ có thể nghiêng về phía nới lỏng trong 12 tháng tới - một kết quả vẫn đang bị thị trường đánh giá thấp."

"Đồng đô la suy yếu, chỉ số DXY kiểm tra lại mức hỗ trợ gần 97,60, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 8 điểm cơ bản xuống còn 4,35%. Giá dầu Brent đã giảm trở lại mức khoảng 100 USD/thùng và giảm gần 20% so với mức cao nhất trong ngày 30 tháng 4 là 126,41 USD/thùng. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 đã đạt mức cao mới, giúp kiềm chế sự suy giảm của đồng đô la."

"Các dấu hiệu tiếp tục cho thấy sự hạn chế về việc leo thang căng thẳng hơn nữa ở Trung Đông. Mỹ được cho là đã trình lên Iran một bản ghi nhớ nhằm giảm leo thang căng thẳng và dần dần mở lại eo biển Hormuz. Thỏa thuận được đề xuất sẽ bao gồm việc Iran cam kết tạm ngừng làm giàu uranium để đổi lấy việc Mỹ nới lỏng các lệnh trừng phạt."