Vàng dao động gần mức đáy trong ngày khi lực mua USD vẫn không giảm giữa lúc lợi suất Mỹ tăng vọt

• Giá vàng đảo chiều sau đợt giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á, tuy nhiên khả năng tăng giá đáng kể vẫn còn bỏ ngỏ.
• Lực mua USD vẫn duy trì mạnh mẽ khi những lo ngại về lạm phát do giá dầu đẩy lên cao tiếp tục giữ lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao.
• Các rủi ro địa chính trị càng củng cố vị thế trú ẩn an toàn của đồng bạc xanh, đòi hỏi phe đầu cơ giá lên của cặp XAU/USD phải thận trọng.

Giá vàng (XAU/USD) trượt xuống mức đáy trong ngày vào nửa đầu phiên giao dịch châu Âu sau khi bị chặn lại gần mốc 4.200$ vào đầu ngày thứ Năm. Bất chấp dữ liệu lạm phát của Mỹ thấp hơn dự kiến ​​được công bố hôm thứ Tư, lực mua đồng Đô la Mỹ (USD) vẫn không hề suy giảm khi lợi suất trái phiếu Mỹ liên tục thiết lập các mức đỉnh mới trong nhiều năm. Yếu tố này được xem là nguyên nhân chính làm suy yếu nhu cầu đối với vàng loại tài sản không mang lại lợi suất.

Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) hôm thứ Tư báo cáo rằng Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8; con số này không đổi so với mức đã được điều chỉnh giảm của tháng trước và thấp hơn mức dự báo 3,7%. Ngoài ra, chỉ số PCE cơ bản loại bỏ các biến động giá thực phẩm và năng lượng cũng khớp với mức tăng 3% so với cùng kỳ của tháng 7 đã điều chỉnh giảm và thấp hơn kỳ vọng. Diễn biến này cộng hưởng với những bình luận mang tính nới lỏng chính sách từ Chủ tịch Fed chi nhánh New York, John Williams, cũng như việc giảm bớt kỳ vọng về đợt tăng lãi suất vào tháng 10, có thể mang lại chút hỗ trợ cho giá vàng.

Việc điều chỉnh dữ liệu lạm phát Mỹ giúp giảm bớt áp lực nhưng vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 10

Ông Jan Groen từ Societe Generale nhận định rằng dữ liệu lạm phát tháng 8 của Mỹ mang lại tín hiệu trái chiều cho các nhà hoạch định chính sách. Mặc dù "chỉ số PCE cơ bản thấp hơn kỳ vọng", ông cảnh báo rằng "các chi tiết bên trong lại kém khả quan hơn", khi "lạm phát hàng hóa lõi hạ nhiệt" thực chất đã che giấu "sự gia tăng trở lại của lạm phát dịch vụ lõi và lạm phát 'siêu lõi' (super-core), cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn còn rất mạnh".

Xét về bối cảnh chính sách rộng hơn, ông Groen lập luận rằng "việc điều chỉnh dữ liệu lạm phát mang lại tín hiệu tích cực nhẹ, nhưng các điều chỉnh về dữ liệu tăng trưởng mới là yếu tố quan trọng hơn". Theo quan điểm của ông, "nền kinh tế bước vào nửa cuối năm 2026 với đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn dự kiến, trong khi lạm phát cơ bản vẫn ở mức quá cao, khiến Fed chưa thể hoàn toàn yên tâm". Trong bối cảnh đó, Societe Generale nhận định rằng "việc tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn có thể xảy ra, nhưng khả năng tăng lãi suất trong tháng này vẫn còn bỏ ngỏ, tùy thuộc vào dữ liệu CPI và PPI tháng 9."

Tuy nhiên, phản ứng ban đầu của thị trường chỉ diễn ra trong thời gian ngắn khi tốc độ tăng trưởng GDP quý II/2026 của Mỹ được điều chỉnh tăng từ mức 1,5% lên 2,2% tính theo tỷ lệ hàng năm. Hơn nữa, rủi ro lạm phát do giá dầu thúc đẩy củng cố triển vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, qua đó duy trì lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao và hỗ trợ đồng USD. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch vẫn dự báo xác suất hơn 85% rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất trước khi kết thúc năm nay. Ngoài ra, căng thẳng Mỹ-Iran đẩy đồng USD vốn được coi là tài sản trú ẩn an toàn tiến gần đến mức cao nhất kể từ đầu năm đạt được vào tháng 6, qua đó kìm hãm đà tăng đáng kể của giá vàng.

Hy vọng về một giải pháp ngoại giao nhằm chấm dứt cuộc chiến Mỹ-Iran đã tan biến sau khi Tổng thống Donald Trump bác bỏ đề xuất hòa bình kéo dài 7 ngày từ phía Iran nhằm giải quyết xung đột quân sự và mở lại eo biển Hormuz. Thêm vào đó, ông Trump đã nói với các trợ lý rằng ông dự kiến ​​các hoạt động tác chiến quy mô lớn và các đợt ném bom mới nhắm vào Iran sẽ tái diễn sau cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Trong một diễn biến khác, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio đã yêu cầu phái đoàn Iran rời khỏi đất nước ngay lập tức trong bối cảnh các cuộc đàm phán hòa bình bị đình trệ. Tình hình này duy trì mức bù rủi ro địa chính trị, tạo lợi thế cho phe mua USD và cho thấy xu hướng chủ đạo của giá vàng là giảm.

Các nhà giao dịch hiện đang hướng sự chú ý đến các dữ liệu kinh tế Mỹ, bao gồm báo cáo thường kỳ về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và chỉ số PMI ngành sản xuất ISM. Bên cạnh đó, các bài phát biểu của hàng loạt quan chức có ảnh hưởng thuộc FOMC sẽ tác động đến nhu cầu đối với đồng USD và tạo động lực nhất định cho giá vàng. Trong khi đó, tâm điểm chú ý vẫn sẽ dồn vào báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ dự kiến ​​công bố vào thứ Sáu; báo cáo này sẽ cung cấp thêm manh mối về lộ trình chính sách của Fed. Ngoài ra, các tin tức địa chính trị sắp tới có thể gây biến động trên thị trường tài chính toàn cầu và tạo ra những cơ hội giao dịch đáng kể đối với vàng.

Biểu đồ XAU/USD 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD vẫn duy trì xu hướng giảm và bị kìm hãm trong một kênh giá song song dốc xuống. Biên trên của kênh giá này trùng với đường trung bình động giản đơn (SMA) chu kỳ 100 trên biểu đồ 4 giờ, qua đó củng cố thêm áp lực bán tại vùng kháng cự gần mức 4.300$. Tuy nhiên, chỉ báo MACD đã chuyển sang vùng dương, trong khi chỉ số RSI dao động quanh mức 44, cho thấy đà giảm đang dần ổn định. Các chỉ báo động lượng trái chiều này chỉ phát tín hiệu cho thấy áp lực giảm đang suy yếu, chứ không phải là sự đảo chiều của cấu trúc giảm giá hiện tại.

Do đó, bất kỳ đợt tăng giá nào sau đó vẫn có thể được xem là cơ hội để bán ra và sẽ bị giới hạn tại vùng kháng cự hợp lưu đã nêu. Ở chiều giảm, biên dưới của kênh giá tại mức 4.082$ đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ then chốt; nếu giá phá vỡ dứt khoát xuống dưới mức này, nhiều khả năng sẽ mở đường cho đà giảm sâu hơn trong ngắn hạn.