Vàng phục hồi đợt giảm khi hạ dự báo Fed tăng lãi suất bù cho địa chính trị và gây áp lực lên USD

• Giá vàng tiếp tục chịu áp lực bán trong ngày thứ Sáu, đánh dấu phiên giao dịch giảm thứ hai liên tiếp.
• Việc kỳ vọng về đợt tăng lãi suất của Fed suy giảm có thể giúp hạn chế đà giảm của kim loại quý vốn không lợi suất này.
• Các rủi ro địa chính trị có thể đóng vai trò là động lực hỗ trợ cho đồng USD vốn được coi là hầm trú ẩn an toàn và kìm hãm đà tăng của giá vàng.

Giá vàng (XAU/USD) tìm thấy mức hỗ trợ đáng kể trước ngưỡng 4.300$ và đã phục hồi phần lớn mức giảm trong ngày vào nửa đầu phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Sáu. Tuy nhiên, bối cảnh các yếu tố cơ bản trái chiều đòi hỏi sự thận trọng trước khi mở vị thế kỳ vọng giá sẽ quay lại đà tăng mạnh mẽ như hôm trước khi đạt mức cao nhất kể từ ngày 5 tháng 6 tại khoảng 4.450$.

Dữ liệu công bố hôm thứ Năm cho thấy Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ không thay đổi trong tháng 7, thấp hơn mức dự báo tăng 0,2%. Ngoài ra, tốc độ tăng theo năm đã chậm lại từ mức 5,5% trong tháng 6 xuống còn 4,7%, cũng thấp hơn mức ước tính 4,9%. Yếu tố này, cùng với Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố hôm thứ Tư, cho thấy lạm phát tổng thể đang hạ nhiệt và tạo dư địa để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất; điều này khiến phe đầu cơ giá lên đối với đồng USD rơi vào thế phòng thủ và mang lại sự hỗ trợ nhất định cho vàng.

Các chuyên gia kinh tế tại DBS Group Research nhấn mạnh rằng dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ ít tác động đến xu hướng chung của đồng USD, khi "lạm phát CPI của Mỹ hoàn toàn khớp với kỳ vọng của thị trường, không đủ mạnh hay yếu để đưa Chỉ số DXY thoát khỏi biên độ thấp 99,4-100,1 được thiết lập sau đợt bán tháo cặp USD/JPY do các biện pháp can thiệp phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản". Theo DBS, bối cảnh dữ liệu "mềm" hơn cũng tác động trực tiếp đến triển vọng chính sách, khi "thị trường đã giảm xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 xuống còn 40% chỉ sau một đêm từ mức 72% vào cuối tháng 7, do ảnh hưởng từ dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tiêu cực vào thứ Sáu tuần trước và các chỉ số lạm phát CPI thấp hơn dự kiến".

Thêm vào đó, những bình luận từ các thành viên có ảnh hưởng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã buộc các nhà giao dịch phải hạ thấp kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách ngay lập tức. Chủ tịch Fed chi nhánh Chicago, Austan Goolsbee, chỉ ra rằng các đợt tăng giá gần đây chủ yếu do các yếu tố tạm thời liên quan đến thuế quan và năng lượng, qua đó ủng hộ sự kiên nhẫn thay vì các biện pháp thắt chặt tiền tệ mạnh tay. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, bà Beth Hammack, cho rằng tiến triển trong việc kiềm chế lạm phát vẫn chưa đủ và khẳng định có thể cần tăng thêm lãi suất để đảm bảo sự ổn định giá cả.

Dù vậy, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy xác suất tăng lãi suất vào cuối năm chỉ còn hơn 65% – giảm từ mức gần 85% một tuần trước đó – mặc dù những bất ổn địa chính trị có thể hỗ trợ đồng USD vốn được coi là kênh trú ẩn an toàn. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent tuyên bố Mỹ sẽ áp dụng các biện pháp chưa từng có tiền lệ đối với Iran. Trong khi đó, ông Mohammad Reza Naqdi – cố vấn cấp cao của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) – cho biết chiến lược của Tehran là khiến bất kỳ cuộc xung đột nào cũng trở nên quá tốn kém, buộc các chính quyền Mỹ trong tương lai phải cân nhắc kỹ lưỡng trước khi thực hiện hành động quân sự chống lại Iran.

Tình hình càng trở nên căng thẳng hơn do những diễn biến tại eo biển Hormuz; yếu tố này duy trì mức phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh và hỗ trợ đồng USD. Tổng thống Donald Trump tái khẳng định Mỹ có "quyền kiểm soát hoàn toàn" đối với tuyến đường thủy chiến lược này, trong khi Iran cam kết sẽ tiếp tục đóng cửa eo biển cho đến khi mọi yêu cầu của họ được đáp ứng. Ngoài ra, lực lượng Houthi tại Yemen được Iran hậu thuẫn đã gia tăng các cuộc tấn công vào tàu thuyền trên Biển Đỏ và eo biển Bab el-Mandeb, đồng thời nhận trách nhiệm về vụ tấn công bằng máy bay không người lái vào một nhà máy lọc dầu của Saudi Aramco. Những sự kiện này làm gia tăng nguy cơ xảy ra xung đột khu vực trên quy mô lớn hơn và tạo lợi thế cho phe đầu cơ giá lên đối với đồng USD.

Bối cảnh cơ bản với nhiều yếu tố trái chiều nêu trên đòi hỏi sự thận trọng trước khi thực hiện các giao dịch đặt cược mạnh mẽ vào xu hướng giá Vàng. Tuy nhiên, cặp XAU/USD hiện dường như đã chững lại đà tăng hàng tháng từ vùng lân cận mốc tâm lý 4.000$, mặc dù khả năng giảm giá có vẻ bị hạn chế. Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi dữ liệu vĩ mô của Mỹ – bao gồm Doanh số Bán lẻ hàng tháng và Chỉ số Sơ bộ về Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan – để tìm kiếm động lực mới trong phiên giao dịch tại Bắc Mỹ.

Biểu đồ XAU/USD 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Kim loại quý này vẫn duy trì trên đường trung bình động hàm mũ (EMA) 200 chu kỳ trên biểu đồ khung 4 giờ và nằm trên một vùng hỗ trợ Fibonacci dày đặc; điều này cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn được bảo toàn bất chấp đợt điều chỉnh giảm gần đây. Tuy nhiên, động lực tăng giá đã suy yếu: chỉ báo MACD nằm dưới mức 0 và dưới đường tín hiệu, trong khi Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) ở mức gần 42, cho thấy đà tăng đang dần mất đi sức mạnh.

Trong khi đó, mức hỗ trợ tức thời xuất hiện tại ngưỡng thoái lui Fibonacci 38,2% của đợt tăng giá gần nhất tính từ mức đáy tháng 8, cụ thể là ở mức 4.285$. Tiếp theo đó là các mức hỗ trợ kỹ thuật sâu hơn tại ngưỡng thoái lui 50,0% gần 4.234$ và mức 61,8% tại 4.184$, với đường EMA 200 kỳ đóng vai trò củng cố lực cầu ở ngay phía dưới các mức này. Ở chiều tăng, mức kháng cự đầu tiên nằm tại ngưỡng thoái lui 23,6% 4.347$, trước khi đến mức đỉnh quan trọng của chu kỳ quanh mốc 4.448,40$; nếu giá bứt phá thành công và duy trì được trên mức này, đà tăng sẽ tiếp tục được mở rộng.