Đồng euro: Đà tăng dần khi Fed và ECB hội tụ – Commerzbank

Các nhà kinh tế của Commerzbank, do Dr. Jörg Krämer dẫn đầu cùng các đồng nghiệp, kỳ vọng Fed và ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 nhưng sẽ tăng 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 12, sau đó chính sách sẽ vẫn hơi thắt chặt khi lạm phát giảm dần vào năm 2027. Dự báo của họ cho thấy EUR/USD sẽ nhích lên từ 1,12 lên 1,18 vào cuối năm 2027 khi sự hỗ trợ cho đồng đô la suy yếu.

Đồng euro tăng khi đồng đô la suy yếu

"Tỷ giá EUR/USD có khả năng sẽ tiếp tục nhích lên trong các quý tới vì đồng đô la đang chịu áp lực do Trump làm suy giảm tính độc lập của Fed và có hành động mạnh tay chống lại nhiều quốc gia, thúc đẩy họ tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho đồng đô la."

"Do đó, Fed và ECB có lý do chính đáng để tạm dừng vào tháng 10, không chỉ để có thêm sự rõ ràng về các điều kiện kinh tế và địa chính trị. Tuy nhiên, vào tháng 12, cả hai ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ phản ứng trước lạm phát dai dẳng ở mức cao và tăng lãi suất — đúng như thị trường tương lai đã định giá — thêm 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, dự báo đối với ECB phụ thuộc vào việc tình hình trên thị trường trái phiếu chính phủ Pháp không leo thang."

"Do kỳ vọng giá dầu giảm, dự báo của chúng tôi cho thấy các mục tiêu lạm phát của ECB và Fed sẽ lại có thể đạt được vào cuối năm 2027. Tại Mỹ, lạm phát cơ bản cũng được kỳ vọng sẽ giảm đều đặn. Ở khu vực đồng euro, điều này có thể sẽ chỉ xảy ra đến giữa năm 2027, nhưng mức giảm đáng kể của lạm phát toàn phần nhiều khả năng sẽ thuyết phục ECB rằng đây chỉ là một hiện tượng tạm thời và không cần phải tăng lãi suất thêm."

"Chúng tôi tiếp tục cho rằng, do những ràng buộc này, các ngân hàng trung ương sẽ theo đuổi một chính sách tiền tệ có phần nới lỏng. Vì vậy, đà giảm của lạm phát trong năm tới có thể chỉ là một hiện tượng tạm thời."