Đồng rupee Ấn Độ: RBI gặp khó trong việc cân bằng giữa lãi suất và ngoại hối – Societe Generale

Các nhà phân tích của Societe Generale nhận thấy đồng Rupee Ấn Độ gần đây đã có dấu hiệu phục hồi sau sự can thiệp mạnh mẽ của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) để giữ tỷ giá dưới 95,00. Tâm điểm chú ý là quyết định chính sách vào thứ Sáu, với khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản do tình hình thắt chặt tiền tệ trong khu vực. Tuy nhiên, các nguồn tin cho rằng RBI ưu tiên các hoạt động ngoại hối và các biện pháp thu hút vốn hơn là tăng lãi suất để hỗ trợ đồng INR.

Lựa chọn chính sách giữa tăng lãi suất và các công cụ ngoại hối

"Tại các thị trường mới nổi, sự phục hồi của đồng INR đặt ra câu hỏi liệu RBI có bỏ qua cuộc họp tuần này sau khi can thiệp mạnh mẽ vào tuần trước để giữ đồng Rupee dưới 95,00 hay không."

"Hơn nữa, RBI đã chuyển khoản cổ tức kỷ lục 2,87 nghìn tỷ INR (30,1 tỷ USD) cho chính phủ năm 2026 nhưng thị trường trái phiếu lại chọn cách bỏ qua, giữ lợi suất trái phiếu chính phủ Ấn Độ kỳ hạn 10 năm ở mức khoảng 7,00%."

"Sự chú ý chuyển sang quyết định về lãi suất vào thứ Sáu. Chuỗi giảm xuống mức thấp kỷ lục của đồng tiền này, việc tăng lãi suất ở Indonesia và sự thay đổi theo hướng diều hâu ở Hàn Quốc đã làm giảm rào cản đối với Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) trong việc đưa ra quyết định cuối cùng và có khả năng thắt chặt lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản (theo quan điểm của SG)."

"Các nguồn tin cho biết RBI không có ý định bảo vệ đồng tiền bằng cách tăng chi phí vay và thay vào đó ưu tiên can thiệp ngoại hối và các biện pháp thu hút dòng vốn đô la để đồng INR tăng giá và làm giảm tác động của lạm phát năng lượng nhập khẩu."

"Dữ liệu GDP quý 1 vào thứ Sáu được dự báo sẽ giảm xuống 6,8% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 7,8% trong quý 4."