Đồng đô la Mỹ: Rủi ro lệch định giá tiền tệ tại khu vực ngoại hối Bắc Á – BNY

Chuyên gia Geoff Yu của BNY nhận định rằng đồng đô la Mỹ đã mạnh lên nhiều hơn so với rổ tiền tệ Bắc Á tính theo tỷ trọng nhập khẩu so với các đồng tiền truyền thống, làm dấy lên lo ngại về lạm phát ở Mỹ. Ông nhấn mạnh rằng CNY, JPY, TWD và KRW đã tụt hậu so với các yếu tố cơ bản bất chấp thặng dư thương mại lớn với Mỹ. Yu lập luận rằng sự mất cân bằng này làm phức tạp việc điều chỉnh cán cân thanh toán và có thể dẫn đến nguy cơ định giá đồng đô la Mỹ vượt quá mức bình thường.

Các đồng tiền Bắc Á tụt hậu so với các yếu tố cơ bản

"Những nhận xét tương tự cũng áp dụng cho tất cả các nước xuất khẩu Bắc Á. Mặc dù đang có thặng dư thương mại ngày càng cao so với Mỹ, đồng đô la dường như đang có xu hướng quay trở lại mức cao nhất trong phạm vi gần đây so với nhóm này."

"Điều này cũng quan trọng đối với lạm phát ở Mỹ, vì Mỹ đang thâm hụt thương mại với tất cả các nước này; tính theo tỷ trọng nhập khẩu của Mỹ từ đầu năm đến nay, USD so với rổ tiền tệ Bắc Á (CNY, JPY, TWD và KRW) đã tăng gần 4% trong năm nay."

"Ngược lại, chỉ số đô la rộng hơn, phản ánh hiệu suất của USD so với các đồng tiền truyền thống, cũng tăng 1%."

"Có lý do chính đáng để cho rằng USD sẽ hoạt động tốt hơn nhóm thứ hai do sự khác biệt về tăng trưởng và chính sách. Tuy nhiên, xét về điều chỉnh cán cân thanh toán, các đồng tiền của các nước xuất khẩu Bắc Á không phản ánh những thay đổi trong điều khoản thương mại tương ứng của họ."

"Đồng thời, chúng tôi dự đoán Mỹ sẽ tăng cường kêu gọi các đồng tiền đó phản ánh "nền tảng vững chắc" của các nền kinh tế. Làm như vậy cũng sẽ giúp Fed tránh tình trạng định giá USD quá cao, điều này sẽ làm phức tạp chính sách tiền tệ."