Động lực tăng trưởng của đồng Bảng Anh đến từ một lệnh ngừng bắn đã đổ vỡ

• GBP/USD giao dịch ở mức ngay dưới 1,3500 sau một phiên biến động trong biên độ hẹp, chỉ chưa đầy 40 pip.
• Tăng trưởng tháng 6 đạt 0,3% trái ngược với dự báo không tăng trưởng, trong khi sản lượng sản xuất giảm 0,5%.
• Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 hiện là 34,8%, giảm so với tỷ lệ 50-50 ghi nhận vào ngày 10 tháng 8.

Vào thứ Năm, đồng Bảng duy trì vị thế ngay dưới mức 1,3500 trong một biên độ dao động chỉ vỏn vẹn 40 pip; đây là phản ứng khá khiêm tốn trước các dữ liệu kinh tế trong ngày: số liệu tăng trưởng vượt kỳ vọng của Anh vào buổi sáng và dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến ​​của Mỹ vào buổi chiều. Hôm thứ Tư, cặp tiền này đã nhích lên trên mức 1,3500 một chút nhưng bị đẩy lùi ngay trước khi chạm mốc 1,3550 – cũng chính là vùng kháng cự từng kìm hãm đà tăng của cặp tiền này vào giữa tháng Bảy.

Dù các yếu tố tác động lên cả hai đồng tiền trong cặp tiền này đều diễn biến theo hướng có lợi cho đồng Bảng, nhưng giá cả thực tế lại không có biến động đáng kể nào. Tuy nhiên, tính từ đầu tháng Tám, cặp tiền này đã tăng khoảng 2 cent, đủ để vượt qua vùng hội tụ giữa đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 50 ngày và 200 ngày tại mốc 1,3400 – mức cản đã kìm hãm đà tăng kể từ đầu tháng 7.

Tháng tăng trưởng tốt nhất trong quý được đánh đổi bằng những biến động tại Vùng Vịnh

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hàng tháng đã tăng 0,3% trong tháng 6, trái ngược với dự báo không có sự tăng trưởng nào, và tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái (YoY) trong quý II đạt 1,2% so với mức kỳ vọng 1,1%. Tốc độ tăng trưởng theo quý khớp với dự báo ở mức 0,4% và chậm lại so với mức 0,6% trước đó; do đó, toàn bộ sự tăng trưởng vượt kỳ vọng này chỉ tập trung vào một tháng duy nhất.

Những yếu tố diễn ra trong tháng đó quan trọng hơn con số tổng thể được công bố. Khu vực dịch vụ là động lực chính cho đà tăng trưởng tháng 6, với các yếu tố đóng góp bao gồm lệnh ngừng bắn tạm thời tại vùng Vịnh, sự kiện World Cup và điều kiện thời tiết thuận lợi. Hai trong số đó là các sự kiện theo lịch trình và không lặp lại, còn yếu tố thứ ba thì nay đã không còn nữa.

Các cuộc đàm phán về việc mở lại eo biển Hormuz đang rơi vào bế tắc; Tehran đưa ra sáu điều kiện cho bất kỳ thỏa thuận nào, trong khi Washington khẳng định tuyến đường thủy này vốn đã nằm dưới sự kiểm soát của họ. Số lượng tàu thuyền qua lại trong ngày thứ Ba chỉ là 8 chiếc, so với mức trung bình gần 12 chiếc trong 10 ngày trước đó và khoảng 130 chiếc trước khi xung đột nổ ra. Một số liệu tăng trưởng mà thành phần mạnh nhất lại được thúc đẩy bởi một thỏa thuận ngừng bắn đã đổ vỡ vào tháng 7 phản ánh một bức tranh của quý đã qua.

Số liệu về lĩnh vực sản xuất công nghiệp lại cho thấy xu hướng hoàn toàn trái ngược. Sản lượng công nghiệp giảm 0,2% so với tháng trước (MoM) trong tháng 6, trái với kỳ vọng tăng nhẹ, và sản lượng chế tạo giảm 0,5% so với mức giảm dự kiến ​​là 0,2%. Nước Anh tăng trưởng trong tháng 6 nhờ việc các hộ gia đình chi tiêu cho dịch vụ đúng vào tháng khu vực vùng Vịnh tạm yên ắng; đây không phải là nền tảng vững chắc để hỗ trợ cho đồng tiền.

Đồng USD đang chi phối cặp tiền này

Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 7 không thay đổi so với tháng trước (MoM) trong khi mức dự báo là tăng 0,2%; tỷ lệ so với cùng kỳ năm ngoái (YoY) giảm xuống còn 4,7% từ mức 5,5%, còn chỉ số PPI cơ bản tăng 0,2% so với mức dự báo 0,3%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đạt 209.000, cao hơn mức dự báo 202.000 và mức 200.000 của kỳ trước. Cả hai dữ liệu này đều cho thấy cùng một xu hướng, và thị trường kỳ hạn ngắn hạn đã phản ứng với các thông tin này trong ba phiên giao dịch vừa qua.

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiện định giá xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 16 tháng 9 là 65,2%, và xác suất tăng lãi suất là 34,8% – một sự thay đổi đáng kể so với tình thế xác suất 50-50 vào ngày 10 tháng 8. Đối với cuộc họp ngày 28 tháng 10, tỷ lệ dự báo đã chuyển sang thế cân bằng, còn cuộc họp ngày 9 tháng 12 cho thấy xác suất 34,1% mức lãi suất hiện tại sẽ được duy trì đến hết năm. Không có dự báo cắt giảm lãi suất nào cho các cuộc họp năm 2026, do đó đây là sự hạ thấp kỳ vọng tăng lãi suất chứ không phải là khởi đầu cho kịch bản nới lỏng chính sách.

Hai nhà hoạch định chính sách đã phát biểu ngay trước và sau khi dữ liệu được công bố; cả hai đều thể hiện quan điểm cứng rắn hơn so với lập trường thường thấy gần đây của họ. Một trong số đó là một trong ba chủ tịch ngân hàng dự trữ đã bỏ phiếu bất đồng ủng hộ tăng 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 7. Cả hai bài phát biểu đều không ngăn được quá trình điều chỉnh lại kỳ vọng của thị trường.

Quá trình điều chỉnh kỳ vọng này hoàn toàn không liên quan đến nước Anh, và các cặp tiền chéo đã phản ánh rõ điều đó. Đồng Bảng Anh đang giao dịch gần mức cao nhất trong biên độ 30 ngày so với đồng Đô la Mỹ, nhưng lại mất giá so với đồng Yên, Đô la Úc, Đô la Canada và Đô la New Zealand trong cùng khoảng thời gian này. Một đồng tiền tăng giá so với một đồng tiền đối ứng nhưng lại giảm giá so với bốn đồng tiền khác thì không phải đang được mua vào; thực chất, nó đang được định giá dựa trên một đồng tiền khác đang bị bán ra.

Tuần đầu tiên thực sự mang đậm sắc thái Anh trong mùa hè này

Vào thứ Sáu, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố lúc 12:30 GMT; mức dự báo là 0,1%, thấp hơn so với mức 0,2% của kỳ trước. Tiếp đó, lúc 14:00 GMT, chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan sẽ được công bố với dự báo đạt 54,5 so với mức 55,2 trước đó; trong đó, các thành phần về kỳ vọng lạm phát sẽ được chú trọng hơn so với chỉ số tổng thể.

Tuần tới, trọng tâm sẽ quay trở lại với các dữ liệu trong nước. Các số liệu về thị trường lao động sẽ được công bố vào ngày 18 tháng 8, bao gồm số lượng người nộp đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, thay đổi việc làm và tỷ lệ thất nghiệp kỳ trước ở mức 4,9%; tiếp đến là dữ liệu lạm phát tháng 7 vào ngày 19 tháng 8 với dự báo lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản đều ở mức 2,6%. Doanh số bán lẻ và kết quả khảo sát sơ bộ về Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) tháng 8 sẽ được công bố vào ngày 21 tháng 8.

Đây là những dữ liệu quan trọng cuối cùng trong nước trước khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đưa ra quyết định chính sách vào ngày 17 tháng 9 – thời điểm mà 3 trong số 9 thành viên hội đồng đã ủng hộ việc tăng lãi suất. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cũng sẽ được công bố vào ngày 19 tháng 8; sự trùng hợp về thời điểm này khiến giai đoạn giữa tuần tới trở thành phép thử hai chiều đầu tiên mà đà tăng giá hiện tại phải đối mặt.

Các mức

Kháng cự: Mức 1,3550 là ngưỡng quan trọng; đây là mức đã chặn đà tăng của cặp tiền này vào giữa tháng 7 và một lần nữa đẩy giá quay đầu giảm vào thứ Tư. Nếu giá đóng cửa ngày ở trên mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là đỉnh tháng 5 tại vùng 1,3650.

Hỗ trợ: Dải EMA quanh mức 1,3400 – mức mà cặp tiền này vừa vượt qua – đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ đầu tiên; mức này nằm thấp hơn giá hiện tại khoảng 75 pip và từng kìm hãm đà tăng của cặp tỷ giá trong phần lớn tháng 7. Bên dưới mức này là 1,3300, tiếp đó là vùng đáy mùa hè quanh 1,3150.

Xu hướng: Nghiêng về phe mua chừng nào 1,3400 còn được giữ vững; mục tiêu là 1,3550 và nếu vượt qua mức này, giá có thể hướng tới 1,3650. Kịch bản này sẽ bị vô hiệu nếu giá đóng cửa ngày quay lại dưới mức 1,3400, khi đó cặp tỷ giá sẽ rơi trở lại phạm vi của dải EMA mà nó vừa thoát ra. Động lượng trong ngày đang tiến sát vùng kháng cự, với chỉ số Stoch RSI đang ở gần mức 70 và có xu hướng tăng.

Biểu đồ hàng ngày của GBP/USD