市場晨報：川普否認與伊朗展開會談，全球長天期公債殖利率飆升，美股連三黑

核心速覽

🏛️ 全球長天期公債殖利率衝至數十年新高，驅動因子包含政府債務膨脹、地緣風險升溫以及AI企業融資熱潮；美國30年期公債殖利率盤中一度觸及5.336%，創2007年以來新高。

🕊️ 川普公開否認正在或計畫與伊朗進行任何談判，宣稱荷姆茲海峽維持開放且正常運作；伊朗方面則堅持海峽持續封閉，直到美方履行全部條件。

📉 債市恐慌情緒進一步打壓美股，三大指數連續三個交易日收跌，同步創下兩週新低；那斯達克指數重挫1.33%，寫下7月29日以來最大單日跌幅。

一、市場前瞻

重點事件

‑ 🕊️ 美伊外交窗口實質關閉：川普於社群媒體發文，表示當前沒有任何正在進行、也未排定與伊朗的對談。美國對伊朗海上封鎖維持全面生效，並主張荷姆茲海峽維持開放通航。→ WTI原油漲0.52%報84.94美元/桶；布蘭特原油漲0.17%報91.02美元/桶，地緣風險溢價維持高位。

‑ 🏛️ 全球長債殖利率飆升壓抑股市：美國30年期公債殖利率盤中衝至5.336%，改寫2007年以來新高；法國30年期公債殖利率創2008年新高，德國同天期公債來到2011年水準。

獨家觀點

全球債市正處於「期限溢價重定價」階段，美國30年期公債殖利率突破5.3%為2007年以來首見。三大結構性力量同時發揮作用：政府舉債規模擴張、地緣衝突帶來的通膨風險、AI企業大量發債搶奪長端資金。對美股來說，就算聯準會9月不升息，長天期利率持續走揚本身就會收緊金融環境，對科技股估值形成結構性壓力。

二、隔夜市場行情

‑‑ 美股：標普500‑0.69%報7691.76；那斯達克‑1.33%報26289.71，7月29日以來最大單日跌幅；道瓊‑0.22%報53343.40。三大指數連三黑，齊創兩週新低。

‑‑ 歐股：泛歐STOXX 600‑0.69%報651.90，近一個月最差單日表現。

‑‑ 債市：美國10年期公債殖利率‑1.6個基點至4.708%；30年期‑2.6個基點至5.284%。30年期盤中曾觸及5.336%，為2007年來最高。

‑‑ 商品：9月WTI原油+0.52%報84.94美元/桶；布蘭特原油+0.17%報91.02美元/桶。COMEX黃金‑1.17%報4366美元/盎司；白銀‑3.30%報63.941美元/盎司。

‑‑ 外匯：歐元兌美元+0.03%報1.1576；英鎊兌美元‑0.04%報1.3536；美元兌日圓‑0.08%報159.605。

‑‑ 加密貨幣：比特幣盤中一度突破65000美元，收報64573.28；以太坊+0.43%報1912.66美元。

三、總體要聞

1. 🏛️ **全球長天期公債殖利率創數十年新高，美30年期突破5.3%**

美國30年期公債殖利率衝上2007年新高，法國30年期公債改寫2008年紀錄，德國同天期公債來到2011年水準。推動因子包含通膨疑慮揮之不去、財政赤字惡化、AI企業大舉發債融資，以及退休基金等傳統長債買盤力道減弱。

觀點：長端利率上行是當前市場最重要的結構變數，既反映通膨預期，也來自政府發債與AI企業融資帶來的供給壓力。30年期殖利率站上5.3%，代表企業與家庭的長期融資成本正在系統性抬升。

2. 🕊️ **川普否認與伊朗會談，雙方對海峽現狀說法完全對立**

川普表示目前與未來都不會和伊朗展開談判，美國海上封鎖持續全面執行，荷姆茲海峽維持開放運作。伊朗國會議長則強調，海峽將繼續關閉，直到美方解除封鎖、撤銷制裁並解凍資產等全部條件達成。

觀點：先前川普將荷姆茲海峽稱為「美國新領土」，遭伊朗斥為妄想。雙方說法完全背離，外交斡旋窗口實質上已經關閉。

3. 🛢️ **美國柴油裂解價差首度突破100美元，庫存寫下30年同期最低**

美國柴油裂解價差週一衝上歷史新高102.20美元/桶，近六個交易日當中有五度刷新紀錄。伊朗戰事加上烏克蘭無人機攻擊，造成全球煉油產能大幅縮減，7月全球煉廠處理量年減約500萬桶/日。

觀點：柴油帶動的成品油通膨，已經從風險預警轉變為現實。煉油產能結構性短缺，再加上即將到來的北半球取暖季，可能進一步推高柴油成本，連帶抬升物流與農業的營運開銷。

4. 📉 **美國7月單戶住宅開工量滑落至2022年11月以來低點**

7月新屋開工年化124萬戶，顯著低於市場預期。單戶住宅開工月減9.9%至80.8萬戶，創2022年11月之後新低。高水準房貸利率搭配地緣不確定性，持續壓抑房市復甦動能。

5. 📊 **市場關注聯準會7月會議紀要**

聯準會將公布7月FOMC會議紀要；7月利率決策以9比3維持利率不變，有三名官員支持升息，為2016年9月之後首次出現三票反對。市場會解讀沃什對於通膨以及利率路徑的進一步訊號。

四、全球公司要聞

1. 💾 **避險基金第二季持股曝光：大舉加碼SpaceX，減持輝達；Alphabet迎來史上最大規模機構買盤，反映法人看好AI應用層龍頭。**

2. 🤖 **Anthropic7月年化營收突破650億美元，較去年底成長逾7倍。內部預估2028年營收可達2000億美元，AI應用層營收爆發速度，持續超越市場先前預期。**

五、今日重點關注

· 📊 **聯準會釋出7月貨幣政策會議紀要**：解讀三名反對票官員的升息主張細節，以及沃什針對通膨、利率路徑釋放的進一步訊號。

· 🇪🇺 **歐元區7月CPI**：歐洲央行9月升息預期的關鍵參考數據。

· 🇬🇧 **英國7月CPI**：柏納姆政府上任後第一份重要通膨考驗。