市場晨報：美國經濟數據疲弱壓抑升息預期，標普自紀錄高點回落；伊朗立場強硬帶動油價續漲

核心速覽

📊 美國7月零售銷售月減0.6%，創逾一年最大單月降幅，壓低9月升息的市場預期。

🕊️ 伊朗宣稱全權掌管荷姆茲海峽通航，已與阿曼達成通行共識，禁止美軍進入海峽水域。川普呼籲美國民眾接受高油價。

一、市場前瞻

重點事件

‑ 🕊️ 伊朗立場趨於強硬：伊朗革命衛隊司令表示，荷姆茲海峽開關由伊朗掌握，已和阿曼敲定通行方案，美軍已遭驅逐、禁止進入海峽，尚未決定是否與美國重啟談判。川普聲稱擊敗伊朗後，會將荷姆茲海峽宣告為美國領土。→ WTI原油上漲1.42%報82.40美元/桶，全周漲幅5.4%；布蘭特原油上漲1.67%報88.52美元/桶，全周漲幅5.95%。

獨家觀點

美伊雙方圍繞荷姆茲海峽的領土性表述持續升溫。川普宣告佔有領土的言論、伊朗驅逐美軍的宣示，顯示雙方妥協意願極低，油價持續獲得地緣風險溢價支撐。美國零售銷售大幅低於預期，提供經濟降溫新證據，進一步下調9月升息機率。美股小幅回調，標普500終止兩連漲，但周線仍維持三連揚格局。

二、隔夜市場行情

‑‑ 美股：標普500 ‑0.17%報7785.76，全周+0.36%；道瓊 ‑0.20%報53732.41，全周‑0.56%；那斯達克 ‑0.28%報26729.16，全周+0.14%。

‑‑ 歐股：泛歐STOXX 600 ‑0.21%報657.86，全周‑0.36%。德國DAX ‑0.08%，法國CAC 40 ‑0.06%，英國富時100 ‑0.34%。

‑‑ 債市：美國10年期公債殖利率約4.69%，日內上行約5個基點，全周+4個基點；2年期約4.17%，日內+3個基點，全周‑3個基點。

‑‑ 商品：9月WTI原油+1.42%報82.40美元/桶，全周+5.4%；布蘭特原油+1.67%報88.52美元/桶，全周+5.95%。COMEX黃金+0.39%報4380.40美元/盎司，全周+0.91%；白銀+0.18%報64.988美元/盎司，全周+2.61%。

‑‑ 外匯：美元指數一度逼近兩個多月低點。歐元兌美元+0.03%報1.1527；美元兌日圓‑0.04%報159.48；英鎊兌美元‑0.05%報1.3485。

三、總體要聞

1. 📊 美國7月零售銷售月減0.6%，創逾一年最大單月降幅

數據顯著低於市場預期，反映民間消費實質放緩，打壓9月升息預期。

觀點：這份零售報告是近期最明確的美國經濟降溫訊號。若消費走弱趨勢延續，聯準會政策敘事可能由「暫停升息」轉向討論年內降息的可能性。

2. 🕊️ 美伊圍繞荷姆茲海峽主權言論對峙升級

伊朗革命衛隊司令表示伊朗掌控海峽營運，已與阿曼達成通行規範，並驅逐美軍相關資產。川普呼籲民眾接受更高油價，並宣稱擊敗伊朗後會將海峽劃為美國領土。

觀點：雙方帶有領土主張的公開聲明，意味短期難以解開地緣僵局，油價的地緣風險溢價將持續存在。

3. 🇪🇺 歐洲長天期公債殖利率飆升；德國30年期公債創2011年新高

周五盤中德國30年期公債殖利率來到2011年以來高點，法國10年期公債殖利率創2009年新高。市場預期歐央行升息，引發長債拋售潮。

4. 🛢️ 聯準會意外暫停RMP購債，預計至少暫停至10月

道明證券認為年底前有機會重啟。暫停主因金融體系流動性改善，美國財政部融資需求下降。

四、全球公司要聞

1. 💾 輝達CPO交換器進入量產，AI資料中心進入矽光時代

AI網路互連硬體迎來重大技術突破，將提升資料中心的能源效率與頻寬密度。

2. 💾 SK海力士董事長就AI記憶體價格暴漲致歉

AI儲存供需緊張帶動價格持續走高。SK海力士正在美國尋找前端晶圓廠設廠地點，AI大廠施壓加速供應鏈重組。

3. 🤖 OpenAI內部動盪加劇：組織重組不斷、員工疲勞、高層離職潮持續

IPO計畫悄悄延至明年，反映AI龍頭企業在商業化加速過程中面臨的內部治理難題。

五、今日重點關注

· 🇯🇵 日本第二季GDP：觀察經濟復甦力道，直接影響日本央行升息定價。

· 🇰🇷 韓國股市因國定假日休市。