Pasar Bersiap untuk Pekan Penentu Saat Laba Big Tech dan Fed Menjadi Pusat Perhatian

Setelah pekan yang volatil di mana ketiga indeks saham AS ditutup lebih rendah, investor memasuki pekan perdagangan yang bisa menjadi yang terpenting dalam kuartal ini. Empat dari Magnificent Seven akan melaporkan laba, Federal Reserve akan mengumumkan keputusan kebijakan terbarunya, sementara ketegangan yang mereda di Timur Tengah telah mengirim Brent kembali di bawah level USD 100 per barel, menghilangkan salah satu risiko inflasi jangka pendek terbesar pasar.

Sorotan laba kini beralih ke Microsoft dan Meta pada hari Rabu, diikuti oleh Apple dan Amazon pada hari Kamis. Setelah aksi jual tajam Alphabet dan Tesla pekan lalu, investor tidak lagi hanya menghargai belanja AI - mereka menginginkan bukti bahwa miliaran dolar investasi diterjemahkan menjadi laba dan arus kas yang lebih kuat.

Alphabet melaporkan pendapatan dan laba di atas ekspektasi, dengan pendapatan Google Cloud melonjak 82% year-on-year. Namun, perusahaan juga menaikkan panduan belanja modal 2026 menjadi USD 195-205 miliar, sementara arus kas bebas berubah negatif untuk pertama kalinya sejak IPO. Tesla juga melaporkan arus kas bebas negatif seiring peningkatan belanja modal, memicu hilangnya nilai pasar gabungan sekitar USD 500 miliar setelah laba.

Pesan pasar menjadi semakin jelas: belanja AI saja tidak cukup - investor menginginkan keuntungan.

Peristiwa besar lainnya minggu ini adalah pertemuan kebijakan Federal Reserve bulan Juli. Pasar masih memperkirakan para pembuat kebijakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, namun ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut telah menguat dalam beberapa pekan terakhir.

Menurut CME FedWatch, pasar saat ini memberi harga 63,7% probabilitas Fed akan menahan suku bunga minggu ini, sementara peluang kenaikan 25 basis poin telah naik menjadi 36,3%, meningkat tajam dari sekitar 10% setelah laporan CPI Juni awal bulan ini.

Data terkini telah mempersulit prospek kebijakan. Pasar tenaga kerja AS tetap sangat tangguh, dengan klaim pengangguran awal baru-baru ini turun ke level terendah sejak 1969, sementara inflasi tetap jauh di atas target Fed meskipun pembacaan CPI dan PPI bulanan lebih rendah dari perkiraan. Pada saat yang sama, harga energi yang tinggi, langkah-langkah tarif baru dan investasi yang didorong AI semuanya menambah kekhawatiran bahwa inflasi dapat terbukti lebih persisten.

Bahkan jika Fed tetap diam minggu ini, pasar akan memantau panduan Ketua Kevin Warsh dengan cermat untuk setiap sinyal bahwa kenaikan suku bunga lain bisa tiba pada bulan September.

Dengan laba berkelas berat, pertemuan Fed yang penting dan ekspektasi makro yang bergeser semuanya tiba dalam hitungan hari, reaksi pasar minggu ini mungkin kurang didorong oleh hasil utama dan lebih oleh apa yang diungkapkan tentang prospek profitabilitas AI, inflasi dan suku bunga.