ญี่ปุ่น: โฟกัสเงินเฟ้อของ BoJ และความเสี่ยงด้านดอกเบี้ย – Rabobank

Jane Foley นักยุทธศาสตร์อาวุโสด้านฟอเร็กซ์ของ Rabobank วิเคราะห์พลวัตเงินเฟ้อของญี่ปุ่นและนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น รายงานระบุว่าราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงและมีความเสี่ยงด้านอุปทาน แต่เน้นย้ำว่า BoJ ให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและแรงกดดันจากค่าจ้าง หลังจากญี่ปุ่นเผชิญภาวะเงินฝืดมานานหลายทศวรรษ รายงานยังเน้นถึงคำเตือนของ BoJ ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน CPI อาจสูงกว่า 2% ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงเดือนกันยายนหรือตุลาคม

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน CPI การเติบโตของค่าจ้าง และแนวโน้มของ BoJ

"แม้ว่าตลาดแรงงานที่ผ่อนคลายลงจะลดโอกาสที่ราคาจะส่งผลกระทบในลำดับที่สอง แต่ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงอาจยังผลักดันให้ธนาคารกลาง G10 หลายแห่งมีจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นในปีนี้ ไม่เพียงแต่การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซเกือบทั้งหมดอย่างต่อเนื่องจะก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อต่อเฟดเท่านั้น แต่ยังอาจเพิ่มโอกาสที่ดอลลาร์สหรัฐจะได้รับแรงหนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้งด้วย สถานการณ์นี้ย่อมไม่ใช่เรื่องที่เหมาะสมสำหรับกระทรวงการคลังอย่างแน่นอน"

"อย่างไรก็ตาม BoJ ให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและการสร้างความมั่นใจว่าบริษัทต่าง ๆ มีการปรับเปลี่ยนทัศนคติมากพอที่จะหันเหออกจากพฤติกรรมลดต้นทุน และหันมาเพิ่มค่าจ้าง ในรายงานแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคา ฉบับล่าสุด BoJ ได้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน CPI อาจเบี่ยงเบนขึ้นสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ที่ BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ในขณะนี้ตลาดกำลังมุ่งความสนใจไปที่ความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม"

"สัญญาณเพิ่มเติมถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจญี่ปุ่นและการปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตจะช่วยลดความกังวลด้านการคลังได้ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ปัจจุบันบ่งชี้ว่ารัฐบาลอาจต้องพยายามมากขึ้นในการตอบสนองต่อข้อกังวลของตลาดเกี่ยวกับวินัยทางการคลัง เพื่อสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนและทำให้เงินเยนสงบลง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)