ดอลลาร์สหรัฐ: ตลาดปรับคาดการณ์เฟดไปในทิศทางผ่อนคลาย ขณะที่กระแสเงินทุนยังแข็งแกร่ง – BBH

เอเลียส ฮัดดัด จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยแวดล้อมที่ผสมผสานกันสำหรับดอลลาร์ โดยการปรับมุมมองใหม่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินมีแนวโน้มจำกัดการดีดตัวของดอลลาร์สหรัฐ (USD) แม้ว่าความต้องการจากต่างประเทศยังคงแข็งแกร่ง ข้อมูล TIC แสดงให้เห็นว่าต่างชาติเข้าซื้อหลักทรัพย์สหรัฐฯ ระยะยาวเป็นจำนวนมาก โดยเฉพาะหุ้นมากกว่าพันธบัตรรัฐบาล ฮัดดัดไม่เห็นด้วยกับมุมมองที่ว่า USD มีความเสี่ยงต่อการปรับฐานของตลาดหุ้น โดยอ้างถึงการโยกเงินไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

USD ชะลอขาขึ้น แต่ยังได้รับแรงหนุนจากความต้องการของต่างประเทศ

"ในขณะเดียวกัน การปรับตัวขึ้นอีกครั้งของราคาน้ำมันดิบกำลังผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้สูงขึ้น และทำให้พลวัตทางการคลังที่เปราะบางอยู่แล้วแย่ลง ตลาดหุ้นปรับตัวลดลง และ USD ฟื้นตัวจากการขาดทุนเมื่อวานนี้ ความเสี่ยงที่เฟดจะถูกปรับมุมมองไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นจะทำให้การดีดตัวของ USD จำกัดและเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว"

"ข้อมูลเงินทุนระหว่างประเทศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (TIC) แสดงให้เห็นว่าความต้องการพื้นฐานสำหรับ USD ยังคงแข็งแกร่ง ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมิถุนายน นักลงทุนต่างชาติสะสมหลักทรัพย์สหรัฐฯ ระยะยาวมูลค่า 1,778 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ที่สะสมอยู่ 743 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน"

"ที่น่าสนใจคือ นักลงทุนต่างชาติทั้งภาคเอกชนและภาครัฐยังคงชื่นชอบหุ้นสหรัฐฯ มากกว่าพันธบัตรรัฐบาล การซื้อหุ้นสหรัฐฯ ของนักลงทุนต่างชาติมีมูลค่ารวมสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 920 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนมิถุนายน เทียบกับเพียง 294 พันล้านดอลลาร์สำหรับพันธบัตรรัฐบาล"

"เรื่องนี้ทำให้บางฝ่ายโต้แย้งว่า ดอลลาร์มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อการปรับฐานของตลาดหุ้น เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติทยอยลดการถือครองหุ้นสหรัฐฯ เราไม่เห็นด้วย การเทขายตลาดหุ้นในวงกว้างจะเพียงกระตุ้นให้นักลงทุนต่างชาติโยกเงินกลับไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งจะช่วยหนุนเสน่ห์ของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์สำหรับป้องกันความเสี่ยง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)