ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องต้องกันว่าขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญกับแรงต้านอย่างรุนแรง

FXStreet · 2026-07-31T10:26:14Z
ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องต้องกันว่าขาขึ้นของดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญกับแรงต้านอย่างรุนแรง
  • ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงยืนเหนือระดับ 100.00 ในวันศุกร์ หลังจากปรับตัวลดลง 1.5% ตามหลังการประชุมนโยบายการเงินของเฟด ในช่วงต้นสัปดาห์นี้.
  • นักวิเคราะห์สังเกตว่าการขาดแนวทางล่วงหน้าจาก ธนาคารกลางน่าจะส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น ในดอลลาร์สหรัฐ
  • ผู้เชี่ยวชาญจากธนาคาร DBS ประเมินว่าสไตล์การสื่อสารที่แตกต่างกันระหว่าง ECB และเฟดจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่อง

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) พยายามยืนเหนือระดับจิตวิทยาที่ 100.00 ในวันศุกร์หลังจากปรับตัวลดลงเกือบ 1.5% ในช่วงสามวันที่ผ่านมา เนื่องจากการขาดแนวทางล่วงหน้าของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการประชุมนโยบายการเงินเมื่อวันพุธได้สร้างความกังวลว่าธนาคารอาจล้มเหลวในการรักษาคำมั่นสัญญาในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ผู้เชี่ยวชาญจากธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของโลกบางแห่งเห็นพ้องกันว่าท่าทีนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการบีบสถานะซื้อดอลลาร์สหรัฐในระดับโลกในสัปดาห์ข้างหน้า

นักวิเคราะห์จาก ING รายงานว่าการขายดอลลาร์หลังการประชุม FOMC เร่งตัวขึ้นท่ามกลางความกังวลของตลาดที่ว่าเฟด "อาจลังเลที่จะเปลี่ยนถ้อยคำเกี่ยวกับเสถียรภาพราคาให้กลายเป็นการเข้มงวดนโยบายที่มีประสิทธิภาพ" พวกเขาสังเกตว่าความคลุมเครือของประธานเฟด เควิน วอร์ช กดดันดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง "ความแข็งแกร่งในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมาเป็นผลมาจากความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นหลัก"

ในมุมมองของ ING "ยังอาจมีพื้นที่สำหรับการบีบสถานะซื้อดอลลาร์เพิ่มเติม" เนื่องจากพวกเขายังไม่กล้าฟันธงว่าการขายดอลลาร์ในครั้งนี้จะถึงจุดต่ำสุด ธนาคารเตือนว่า "ข้อมูลสหรัฐฯ ที่น่าผิดหวังใด ๆ ควรนำไปสู่การปรับราคาผ่อนคลายนโยบายที่มากกว่าครั้งก่อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาน้ำมันเผชิญแรงกดดันใหม่" พร้อมเสริมว่า "ถ้อยคำจากเฟดในอนาคตจะมีความสำคัญอย่างยิ่ง" ในการกำหนดทิศทางถัดไปของดอลลาร์

ผู้เชี่ยวชาญจาก Commerzbank เตือนถึงการเปลี่ยนท่าทีเป็นสายผ่อนคลายและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2027

นักวิเคราะห์จาก Commerzbank ให้ความเห็นว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐไม่น่าจะยั่งยืน โดยเตือนว่า "ดอลลาร์น่าจะเผชิญแรงกดดันอีกครั้งหลังสงครามกับอิหร่านสิ้นสุดลง เนื่องจากเฟดไม่น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดได้ประเมินไว้" แทนที่จะเป็นเช่นนั้น พวกเขาคาดว่าจะเกิดการเปลี่ยนท่าทีอย่างชัดเจน โดยระบุว่า "เฟดน่าจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจนและเกินความจำเป็นอีกครั้งในปี 2027 เนื่องจากแรงกดดันทางการเมือง" ในมุมมองของพวกเขา การเปลี่ยนแปลงนโยบายเฟดที่คาดการณ์นี้ยิ่งซ้ำเติมสภาพพื้นฐานของการประเมินมูลค่าที่เปราะบางอยู่แล้ว เพราะ "ดอลลาร์มีความเปราะบางเนื่องจากมีมูลค่าสูงเกินไปอย่างมีนัยสำคัญตามหลักการอำนาจซื้อเทียบเท่า"

นักกลยุทธ์จากธนาคาร DBS กล่าวว่าความระมัดระวังของพวกเขา "ได้ผลตอบแทน" เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ "ปรับตัวลดลงหลังการประชุม FOMC ที่ไม่ได้ออกมาในทิศทางเหยี่ยวพอที่จะส่งผลให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันถัดไป หรือยืนยันว่าจะมีการขึ้นในเดือนกันยายน"

ในมุมมองของพวกเขา ท่าทีที่อ่อนลงของเฟด รวมกับสิ่งที่พวกเขาอธิบายว่าเป็น "ความแตกต่างอย่างชัดเจนในการสื่อสารของธนาคารกลาง" ตอนนี้ "คุกคามที่จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่อง" DBS เปรียบเทียบแนวทางของเฟดกับธนาคารกลางยุโรป โดยสังเกตว่า "ในขณะที่วอร์ชทำให้ตลาดสหรัฐฯ เดินไปในความมืด ธนาคารกลางยุโรปกลับมีความเป็นเอกภาพมากขึ้นในการส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งทำให้ยูโรได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบอย่างชัดเจน"

Central banks: คำถามที่พบบ่อย

ธนาคารกลางมีหน้าที่สําคัญในการทําให้แน่ใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือในภูมิภาคหนึ่ง ๆ เมื่อเศรษฐกิจกําลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืดอย่างต่อเนื่องเมื่อราคาสินค้าและบริการบางอย่างมีความผันผวน ราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสําหรับสินค้าเดียวกันหมายถึงอัตราเงินเฟ้อราคาที่ลดลงอย่างต่อเนื่องสําหรับสินค้าเดียวกันหมายถึงภาวะเงินฝืด เป็นหน้าที่ของธนาคารกลางที่จะรักษาอุปสงค์ให้สอดคล้องกับการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สําหรับธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุด เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คําสั่งคือการรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ใกล้เคียงกับ 2%

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสําคัญอย่างหนึ่งในการทําให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นหรือต่ำลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หรือที่เรียกกันทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการส่งสัญญาณเกี่ยวกับในอนาคต ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์พร้อมกับดำเนินการกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าเหตุใดจึงยังคงระดับเดิมหรือเปลี่ยนแปลง (ปรับลดหรือปรับเพิ่ม) ธนาคารในประเทศจะปรับอัตราดอกเบี้ยการออมและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ให้เหมาะสม ซึ่งจะทําให้ผู้คนหารายได้จากการออมได้ยากขึ้นหรือง่ายขึ้น หรือสําหรับบริษัทต่างๆ ในการกู้ยืมเงินและลงทุนในธุรกิจของตน เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมากสิ่งนี้เรียกว่าการคุมเข้มทางการเงิน เมื่อมีการลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจะเรียกว่าการผ่อนคลายทางการเงิน

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกของคณะกรรมการนโยบายธนาคารกลางกําลังผ่านคณะกรรมการและการพิจารณาคดีก่อนที่จะได้รับการแต่งตั้งให้นั่งในคณะกรรมการนโยบาย สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการนั้นมักจะมีความเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางควรควบคุมอัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงินที่ตามมาอย่างไร สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ําและการให้กู้ยืมราคาถูกเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมากในขณะที่พอใจที่จะเห็นอัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย หรือที่เรียกว่า 'สายพิราบ' สมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อตอบแทนการออมและต้องการควบคุมอัตราเงินเฟ้อตลอดเวลาเรียกว่า 'สายเหยี่ยว' และจะไม่หยุดดำเนินการจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2%หรือต่ำกว่านั้น

โดยปกติมีประธานหรือประธานที่เป็นผู้นําการประชุมแต่ละครั้งจําเป็นต้องสร้างฉันทามติระหว่างสายเหยี่ยวหรือสายพิราบ และมีคําพูดสุดท้ายของเขาหรือเธอว่าจะลงมาแบ่งคะแนนเสียงเพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอกันที่ 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ อย่างไร ตัวประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักจะสามารถติดตามได้แบบสดผ่านสื่อ ซึ่งมีการสื่อสารจุดยืนและแนวโน้มทางการเงินในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินโดยไม่ทําให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย ตราสารทุน หรือสกุลเงิน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะแสดงจุดยืนต่อตลาดก่อนการประชุมนโยบาย ระหว่างไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะเกิดขึ้น และจนกว่าจะมีการสื่อสารนโยบายใหม่ ๆ สมาชิกบอร์ดจะถูกห้ามไม่ให้พูดในที่สาธารณะ เหตุนี้เรียกว่าช่วงเวลางดให้ข้อมูลกับสื่อมวลชน