ฟรังก์สวิส: การอ่อนค่ายังคงได้รับแรงหนุนจากจุดยืนของ SNB – OCBC

Sim Moh Siong และ Christopher Wong จาก OCBC ชี้ว่า ฟรังก์สวิส (CHF) อ่อนค่าลงใกล้เป้าหมาย EUR/CHF สิ้นปีที่ 0.94 ซึ่งทำให้ CHF เป็นสกุลเงินที่ได้รับความนิยมสำหรับใช้เป็นสกุลเงินทุนในการทำ carry trade เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศอยู่ในระดับต่ำ และความเสี่ยงจากเงินเฟ้อนำเข้าในระยะใกล้อยู่ในระดับจำกัด พวกเขาคาดว่าธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ศูนย์ตลอดช่วงที่เหลือของปี ซึ่งชี้ให้เห็นว่า CHF จะยังคงอ่อนค่าท่ามกลางสัญญาณการเติบโตที่ผสมผสานกัน

นโยบายของ SNB หนุนการอ่อนค่าของ CHF

"CHF อ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยขยับเข้าใกล้เป้าหมาย EUR/CHF สิ้นปีของเราที่ 0.94 มากขึ้น SNB ที่มีท่าทีผ่อนคลาย ประกอบกับความเสี่ยงที่อาจเกิดการแทรกแซงค่าเงิน JPY ได้เพิ่มเหตุผลสนับสนุนให้ CHF เป็นสกุลเงินทุนที่ได้รับความนิยมสำหรับการทำ carry trade ด้วยเหตุนี้ CHF จึงเป็นสกุลเงินในกลุ่ม G10 ที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดเมื่อเทียบกับ USD จนถึงขณะนี้ในไตรมาส 3/2026"

"ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะใกล้ยังคงอยู่ในระดับจำกัด แม้ว่าการอ่อนค่าลงล่าสุดของ CHF อาจส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อนำเข้าปรับตัวสูงขึ้นในท้ายที่สุด แต่คาดว่าจะยังไม่เห็นผลกระทบดังกล่าวเป็นเวลาอย่างน้อยอีกสองไตรมาส อัตราเงินเฟ้อภายในประเทศยังคงอยู่ในระดับต่ำและต่ำกว่าจุดกึ่งกลางของกรอบเสถียรภาพด้านราคาที่ 0-2% ของ SNB"

"ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ เราคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ศูนย์ตลอดช่วงที่เหลือของปี ซึ่งจะยิ่งสนับสนุนแนวโน้มการอ่อนค่าต่อเนื่องของ CHF สัญญาณการเติบโตยังคงผสมผสานกันเช่นกัน ความแข็งแกร่งของภาคเภสัชกรรมแตกต่างจากกิจกรรมภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลงและรายได้จากภาคธุรกิจที่พึ่งพาผู้บริโภคที่ลดลง ซึ่งแทบไม่ให้เหตุผลสนับสนุนการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)