ยูโร: ความไวต่อราคาน้ำมันและผลกระทบหากสงครามสิ้นสุด – Commerzbank

ไมเคิล พิสเตอร์ จากโคเมอร์ซแบงก์แย้งว่าราคาน้ำมันที่ลดลงอาจจำกัดเงินยูโร (EUR) ในช่วงแรกโดยลดความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป การสิ้นสุดความขัดแย้งในอิหร่านอย่างยั่งยืนอาจสนับสนุนสกุลเงินนี้ผ่านดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่แข็งแกร่งขึ้นและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงที่ดีขึ้น

น้ำมัน อัตราดอกเบี้ย และปฏิกิริยาของเงินยูโร

"ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ผมได้แย้งหลายครั้งว่ายูโรอาจไม่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการสิ้นสุดสงคราม หากความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของ ECB ผ่อนคลายลงเมื่อราคาน้ำมันลดลง แต่สิ่งนี้ไม่ได้ใช้กับยูโรเพียงอย่างเดียว ตั้งแต่เริ่มต้นความขัดแย้งในอิหร่าน แนวโน้มความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่ในกลุ่ม G10 สามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่มได้จริง ๆ:"

"ยิ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานมากเท่าใด ปฏิกิริยาของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางต่อการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันก็ยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเท่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น ความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็จะเพิ่มขึ้นด้วย ซึ่งใช้ได้กับ ECB รวมถึง BoE และธนาคารแห่งชาติสวิส แต่สิ่งนี้ยังหมายความว่าความคาดหวังเหล่านี้จะถูกตัดออกอีกครั้งหากราคาน้ำมันลดลง"

"ดังนั้นเราจึงมีสองข้อโต้แย้ง: ผู้ส่งออกพลังงานสุทธิอาจประสบกับเงื่อนไขการค้าที่ย่ำแย่ลงเมื่อราคาน้ำมันลดลง ในขณะที่ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของพวกเขามีน้อยขึ้นต่อราคาน้ำมัน นี่น่าจะเป็นเหตุผลหลักว่าทำไมความสัมพันธ์ผกผัน (เช่น การแข็งค่าของสกุลเงินเนื่องจากการพึ่งพาพลังงานที่ลดลงในกรณีที่ราคาน้ำมันลดลง) จึงอ่อนแอกว่าตอนที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น"

"จุดหนึ่งที่ผมยังไม่ได้กล่าวถึงคือ เศรษฐกิจจริงของผู้นำเข้าพลังงานสุทธิก็จะได้รับประโยชน์จากการสิ้นสุดความขัดแย้งในอิหร่านอย่างยั่งยืนเช่นกัน ตัวชี้วัดชั้นนำเช่น PMI มีแนวโน้มที่จะตอบสนองเป็นอันดับแรก แต่ปฏิกิริยานี้น่าจะใช้เวลานานกว่าปฏิกิริยาที่เห็นกับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)