VG Markets ดาวน์โหลด

ยูโรยังคงปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐขาดโมเมนตัม โดยจับตาเงินเฟ้อยูโรโซน

FXStreet · 2026-08-31T13:54:42Z
ยูโรยังคงปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐขาดโมเมนตัม โดยจับตาเงินเฟ้อยูโรโซน
  • สกุลเงินยูโรดึงดูดแรงซื้อเล็กน้อย ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐเผชิญความยากลำบากในการสร้างแรงหนุนครั้งใหม่
  • ความคาดหวังที่แข็งกร้าวของเฟดและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง ยังคงหนุนดอลลาร์
  • ข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนและการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เป็นเหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์นี้

EUR/USD ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ระหว่างช่วงเวลาซื้อขายของสหรัฐฯ ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญความยากลำบากในการต่อยอดความแข็งแกร่งของวันศุกร์ ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กล่าวถ้อยแถลงที่แข็งกร้าวในการประชุมสัมมนาที่แจ็กสัน โฮล ในขณะที่เขียนข่าวนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1595 เพิ่มขึ้นราว 0.11% ในวันนี้

ดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นประมาณ 0.55% ในวันศุกร์ และแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 1 สัปดาห์ หลังจากวอร์ชส่งสัญญาณว่าเฟดอาจจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม เขาเน้นย้ำว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางนั้น "ชัดเจน" และกล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายยังคง "มีงานที่ต้องทำ" เว้นแต่ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะเคลื่อนตัวเข้าใกล้เป้าหมายในอัตราที่เพียงพอ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.55 ในวันจันทร์ หลังจากแตะระดับ 99.72 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 14 สิงหาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็พุ่งขึ้นเช่นกันหลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ของวอร์ช โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรฐาน ซื้อขายอยู่ใกล้ 4.75% ในขณะที่เขียนข่าวนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025

ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ขณะนี้ตลาดคาดการณ์โอกาสประมาณ 61% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้นจาก 38% ก่อนถ้อยแถลงของวอร์ช

ในฝั่งสกุลเงินยูโร ข้อมูลเงินเฟ้อเบื้องต้นของเยอรมนีที่ต่ำกว่าคาด แทบไม่ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า นักกลยุทธ์จาก Brown Brothers Harriman ระบุว่า ข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนในวันอังคารน่าจะตอกย้ำแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงอยู่ ในมุมมองของพวกเขา "เงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายและแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น เปิดทางให้ ECB ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ โดยมุ่งไปยังกรอบบนของช่วงอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางที่ประเมินไว้ระหว่าง 1.75% ถึง 3.00%"

เมื่อสะท้อนฉากหลังดังกล่าว BBH ชี้ว่า "เส้นอัตราผลตอบแทนสวอปได้สะท้อนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสของ ECB สู่ 2.50% ในวันที่ 10 กันยายนไว้เกือบทั้งหมดแล้ว รวมถึงการเข้มงวดนโยบายการเงินทั้งหมด 60 จุดเบสิสในช่วง 12 เดือนข้างหน้า"

ขณะเดียวกัน ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางกำลังเพิ่มความกังวลว่าเงินเฟ้ออาจอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟดและ ECB ต่อไปเป็นเวลานานขึ้น สิ่งนี้สนับสนุนความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดขึ้นทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติก

อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะยังคงได้เปรียบ เนื่องจากความคาดหวังที่แข็งกร้าวของเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ยังคงหนุนดอลลาร์ในระยะใกล้ ขณะนี้ตลาดหันไปให้ความสนใจกับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในวันศุกร์ ซึ่งอาจกำหนดทิศทางความคาดหวังต่อการตัดสินใจในเดือนกันยายน

Inflation: คำถามที่พบบ่อย

อัตราเงินเฟ้อวัดการเพิ่มขึ้นของราคาในตะกร้าสินค้าและบริการที่ใช้อ้างอิง อัตราเงินเฟ้อทั่วไปมักแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงแบบเทียบเดือนต่อเดือน (MoM) และแบบปีต่อปี (YoY) อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะไม่รวมองค์ประกอบที่มีความผันผวนสูงเช่น อาหารและเชื้อเพลิง ปัจจัยเหล่านี้อาจผันผวนเพราะสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ และการเปลี่ยนแปลงตามฤดูกาล อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเป็นตัวเลขที่นักเศรษฐศาสตร์ให้ความสำคัญและเป็นตัวเลขที่ธนาคารกลางใช้อ้างอิงในการกำหนดเป้าหมาย ธนาคารกลางฯ นิยมคงอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่สามารถควบคุมได้ โดยปกติจะอยู่ที่ประมาณ 2%

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะวัดการเปลี่ยนแปลงของราคาตะกร้าสินค้าและบริการในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง โดยปกติ CPI จะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงแบบเดือนต่อเดือน (MoM) และแบบปีต่อปี (YoY) CPI หลักคือตัวเลขที่ธนาคารกลางใช้กำหนดราคาเป้าหมาย เพราะ CPI ทั่วไปไม่รวมปัจจัยเช่นการผลิตอาหารและเชื้อเพลิงที่มีความผันผวน ดังนั้น เมื่อ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% จึงมักจะส่งผลให้ธนาคารกลางปรับอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น นั่นจึงเป็นเหตุผลว่าทำไมเมื่อ CPI ลดลงต่ำกว่า 2% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง จึงเป็นผลดีต่อสกุลเงิน อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นมักส่งผลให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น และตรงกันข้าม สกุลเงินจะอ่อนค่าเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง

แม้ว่าอาจดูเหมือนขัดกับภาพความเป็นจริงที่เห็น แต่อัตราเงินเฟ้อในประเทศที่สูงจะผลักดันมูลค่าของสกุลเงินของประเทศนั้นๆ ให้สูงขึ้นเพราะการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งดึงดูดเงินจากนักลงทุนทั่วโลกให้ไหลเข้าประเทศ เพราะพวกเขากำลังมองหาสถานที่ที่มีกำไรจากการฝากเงินของพวกเขา

ในอดีต ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนหันไปพึ่งพาในช่วงเวลาที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง เนื่องจากทองคำยังคงรักษามูลค่าไว้ได้ นอกจากนี้ ในช่วงเวลาที่ตลาดปั่นป่วนอย่างรุนแรง นักลงทุนมักจะซื้อทองคำด้วยสถานะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ในปัจจุบันมักไม่ได้เป็นเช่นนั้น เพราะเมื่อเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลางต่างๆ มักจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงไม่เป็นผลดีต่อทองคำ เนื่องจากทำให้ต้นทุนโอกาสในการถือครองทองคำลดลงเพราะเป็นสินทรัพย์ที่ดอกเบี้ยไม่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับการนำเงินไปฝากในบัญชีเงินสด ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงมีแนวโน้มที่จะส่งผลบวกต่อทองคำ เพราะจะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ทำให้โลหะมีค่าเป็นทางเลือกการลงทุนที่มีโอกาสมากขึ้น