รูปีอินเดีย: GDP ที่แข็งแกร่งหนุนอัตราผลตอบแทน INR ให้สูงขึ้น – MUFG

Michael Wan จาก MUFG เน้นย้ำข้อมูล GDP ที่แข็งแกร่งของอินเดีย โดยการเติบโตในไตรมาส 1 ของปีงบประมาณ 2026-27 อยู่ที่ 7.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี เทียบกับประมาณการ consensus ที่ 7.1% อุปสงค์ภายในประเทศที่ฟื้นตัวได้ดี การเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และนโยบายการคลังที่เอื้อหนุน เป็นปัจจัยสนับสนุนมุมมองของเขาที่ว่าอัตราดอกเบี้ยของอินเดียมีแนวโน้มค่อย ๆ ปรับตัวสูงขึ้น ทีมงานยังคงมีแนวคิดการซื้อขายด้วยการจ่ายอัตราในสัญญา INR 5-year NDOIS เนื่องจากความเสี่ยงจากเอลนีโญและการปิดมาตรการ FCNR(B) ช่วยเสริมมุมมองเชิงบวกต่อการปรับขึ้น

การเติบโตสนับสนุนการปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

"ขณะเดียวกัน เศรษฐกิจอินเดียเติบโต 7.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาส 1 ของปีงบประมาณ 2026-27 ซึ่งสร้างความประหลาดใจในด้านบวก โดยสูงกว่าความคาดหวังของ consensus ที่ 7.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี"

"อุปสงค์ภายในประเทศที่ฟื้นตัวได้ดีชดเชยปัจจัยกดดันด้านภูมิรัฐศาสตร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้น 12.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีของภาคบริการการเงินและไอที ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 7.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของภาคเอกชนส่งสัญญาณการปรับตัวดีขึ้น แม้ว่าฤดูมรสุมที่อ่อนกำลังจะกดดันกิจกรรมภาคการเกษตรเล็กน้อย ซึ่งเติบโต 3.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี"

"ขณะเดียวกัน ตัวเลขในภาพรวมบ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นโดยรวมของเศรษฐกิจ โดยการเติบโตของสินเชื่อเร่งตัวขึ้นไปอยู่ที่ 19% เมื่อเทียบเป็นรายปี"

"ในมุมมองด้านอัตราดอกเบี้ย เรายังคงเห็นว่าอัตราดอกเบี้ย INR จะค่อย ๆ ปรับตัวสูงขึ้น และเรายังคงมีแนวคิดการซื้อขายเดิมด้วยการจ่ายอัตราในสัญญา INR 5y NDOIS (ดูบทความ Pay INR rates post RBI minutes)"

"โดยรวมแล้ว เรามองว่าเมื่อการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง การปิดมาตรการ FCNR(B) ก่อนกำหนด การเติบโตของสินเชื่อที่เร่งตัวขึ้น และนโยบายการคลังที่ยังคาดว่าจะเอื้อหนุน ประกอบกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดปรากฏการณ์เอลนีโญที่รุนแรงในระยะข้างหน้า ความคุ้มค่าของความเสี่ยงมีแนวโน้มเอื้อให้อัตราดอกเบี้ยในอินเดียปรับตัวสูงขึ้นมากกว่าปรับตัวลดลงจากระดับปัจจุบัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)