สหรัฐฯ: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงไม่มาก – ING

พาดเฮด การ์วีย์ จาก ING วิเคราะห์ว่าการตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10-30 ปีเป็นสองเท่า ส่งผลอย่างไรต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว เขาเน้นย้ำว่า แม้โครงการดังกล่าวจะมีขนาดใหญ่และอาจขยายเพิ่มได้อีกครั้ง แต่โดยหลักแล้วโครงการนี้ช่วยลดแรงกดดันขาขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว มากกว่าจะทำให้แรงกดดันดังกล่าวกลับทิศทาง การ์วีย์ยังคงมองว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีมีโอกาสปรับตัวขึ้น แต่คาดว่าจะเผชิญแนวต้านที่ระดับสูงกว่า 5%

การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลปรับเปลี่ยนภาพรวมของพันธบัตรระยะยาว

"การตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวขึ้น สะท้อนถึงความไม่สบายใจต่อแรงเทขายที่เกิดขึ้นกับพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวในช่วงที่ผ่านมา การตัดสินใจนี้ส่งผลกระทบอย่างชัดเจน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10-30 ปีลดลง 5-10bp ในเบื้องต้น จุดเริ่มต้นอย่างเป็นทางการของโครงการซื้อคืนพันธบัตรในเดือนพฤษภาคม 2024 คือการเสริมสภาพคล่อง และนั่นก็เป็นเหตุผลที่นำมาใช้อธิบายการประกาศเพิ่มขนาดการซื้อคืนเป็นสองเท่าสำหรับพันธบัตรอายุ 10-30 ปี"

"เห็นได้ชัดว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ พร้อมที่จะจำกัดการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาว ผลกระทบจากการเพิ่มการซื้อคืนไม่ได้อยู่ที่การเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวเป็นสองเท่ามากนัก แต่อยู่ที่ความเป็นจริงโดยนัยว่า อาจมีการเพิ่มขนาดเป็นสองเท่าได้อีกครั้ง และเพิ่มได้อีกหากจำเป็น แต่จากสิ่งที่เรามีอยู่ในขณะนี้ และจนกว่าจะถึงเวลานั้น แรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะยังคงอยู่"

"ด้วยเหตุนี้ เราจึงยังคงมองว่าแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเป็นปัจจัยสำคัญที่ตลาดจำเป็นต้องรับมือ แต่แรงกดดันดังกล่าวถูกลดทอนลงอย่างมากแน่นอน"

"เรายังคงมีความเห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีมีปัจจัยเสี่ยงที่จะปรับตัวขึ้นไปยังโซน 4.75%-5% และในขณะนี้ มีแนวโน้มที่จะไม่ลดลงต่ำกว่า 4.5% มากนัก แต่สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนขึ้นจากเรื่องนี้คือ การปรับตัวขึ้นเหนือ 5% (หรือแม้แต่การมีความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญที่จะเกิดขึ้น) มีแนวโน้มที่จะถูกกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ต่อต้านหรือป้องกันอย่างจริงจัง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)