หยวนจีน: จับตาการสนับสนุนด้านนโยบายขณะที่การเติบโตชะลอตัว – Commerzbank

ชาร์ลี เลย์, ดร.เฮนรี ฮาว และโมเสส ลิม จาก Commerzbank ระบุว่า ข้อมูลของจีนในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกที่อ่อนแอลง ซึ่งตอกย้ำโมเมนตัมที่จางหายไปในช่วงเริ่มต้นไตรมาส 3 ปักกิ่งตอบสนองด้วยการเรียกร้องให้มีมาตรการการคลังใหม่ ขณะที่ USD/CNY และ USD/CNH ขยับสูงขึ้น เนื่องจากแรงสนับสนุนจากการแปลงสกุลเงินต่างประเทศของภาคธุรกิจก่อนหน้านี้เริ่มลดลง ส่งผลให้เงินหยวนมีความเสี่ยงมากขึ้นต่อความเชื่อมั่นที่ถดถอยลงเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของจีน

ความเปราะบางของเงินหยวนเพิ่มขึ้นจากข้อมูลที่อ่อนแอลง

"เศรษฐกิจจีนสูญเสียโมเมนตัมเพิ่มเติมในช่วงเริ่มต้นไตรมาส 3 โดยข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจในเดือนกรกฎาคมออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในตัวชี้วัดสำคัญส่วนใหญ่ การผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัว 4.5% YoY ชะลอลงเป็นครั้งแรกในรอบสามเดือน ขณะที่การเติบโตของยอดค้าปลีกก็สร้างความผิดหวังเช่นกัน ซึ่งยิ่งตอกย้ำความกังวลว่าเศรษฐกิจกำลังประสบปัญหาในการรักษาระดับการเติบโตในช่วงครึ่งแรกของปี"

"เมื่อภาคเทคโนโลยีไม่สามารถชดเชยการลงทุนที่ตกต่ำและการบริโภคที่อ่อนแอได้ แรงกดดันต่อผู้กำหนดนโยบายให้ดำเนินมาตรการที่เป็นรูปธรรมก็เพิ่มขึ้น นายกรัฐมนตรีหลี่ เฉียง เรียกประชุมสภาแห่งรัฐและเรียกร้องให้เจ้าหน้าที่ "กำหนดนโยบายเพิ่มเติมที่ใช้ได้จริงและมีประสิทธิผลโดยเร็ว" เพื่อช่วยพยุงการเติบโต"

"ถ้อยคำดังกล่าวถือเป็นการยอมรับจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงสุดเท่าที่เคยมีมาว่า ความอ่อนแอในวงกว้างของเศรษฐกิจในเดือนกรกฎาคมจำเป็นต้องได้รับการตอบสนองโดยตรง ดังนั้น การถกเถียงจึงเปลี่ยนจากประเด็นที่ว่าปักกิ่งจะแทรกแซงหรือไม่ ไปสู่คำถามว่าจะดำเนินการได้เร็วเพียงใดและผ่านกลไกใด การเร่งดำเนินนโยบายการคลัง ซึ่งรวมถึงการออกพันธบัตรที่เร็วขึ้นและการเร่งการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานตั้งแต่ช่วงต้นปี น่าจะเป็นเครื่องมือที่มีแนวโน้มมากที่สุดในระยะใกล้"

"ในตลาด FX ทั้ง USD/CNY และ USD/CNH นอกชายฝั่งปรับตัวขึ้น 30 pips สู่ระดับ 6.74 และ 6.75 ตามลำดับเมื่อวานนี้"

"ยอดขาย FX สุทธิให้แก่ลูกค้าของธนาคารจีนลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนกรกฎาคม สู่ระดับต่ำสุดในรอบแปดเดือนที่ 25.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งสัญญาณว่ากิจกรรมการแปลงสกุลเงินของภาคธุรกิจซึ่งก่อนหน้านี้ช่วยสนับสนุนเงินหยวนชะลอตัวลงอย่างมาก การลดลงของปัจจัยสนับสนุนทางเทคนิคนี้ทำให้เงินหยวนมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อความเชื่อมั่นที่ถดถอยลงเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของจีน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)