เงินเยนญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดันท่ามกลางการขาดดุลการค้าที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้น

• การขาดดุลการค้าของญี่ปุ่นในเดือนกรกฎาคมแตะระดับ 634.5 พันล้านเยน เนื่องจากการเติบโตของการนำเข้าสูงกว่าตัวเลขการส่งออกที่ทำสถิติสูงสุด
• ต้นทุนพลังงานที่อยู่ในระดับสูง และส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยในวงกว้างยังคงกดดันเงินเยนญี่ปุ่นอย่างหนัก
• รายงานการประชุมของเฟดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง หลังจากคงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.5%–3.75%

ในช่วงตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี USDJPY ปรับตัวขึ้นหลังจากลดลงเล็กน้อยในวันก่อนหน้า เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 158.50 คู่เงินปรับตัวขึ้นเนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ยังคงเผชิญแรงกดดันจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่กว้าง ความกังวลด้านการคลังที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนพลังงานรวมถึงสินค้านำเข้าที่อยู่ในระดับสูง

ดุลการค้าสินค้าของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าการขาดดุลการค้าขยายตัวอย่างมากสู่ระดับ 634.5 พันล้านเยนในเดือนกรกฎาคม จาก 409.9 พันล้านเยนในเดือนก่อนหน้า แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะขาดดุล 680.0 พันล้านเยน แต่ถือเป็นการขาดดุลติดต่อกันเป็นเดือนที่สาม และเป็นการขาดดุลครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม โดยมีสาเหตุจากการเติบโตของการนำเข้าที่สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของการส่งออก

กระแสการค้าทั้งการนำเข้าและการส่งออกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนดังกล่าว การส่งออกพุ่งขึ้น 23.2% YoY สู่ระดับ 11,511.8 พันล้านเยน สูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ 19.9% และถือเป็นการขยายตัวที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 อย่างไรก็ตาม การนำเข้าเพิ่มขึ้นเร็วยิ่งกว่า โดยพุ่งขึ้น 27.8% YoY สู่ระดับ 12,146.3 พันล้านเยน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 26.5% และเป็นการเติบโตที่รวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022

Societe Generale มองว่าการฟื้นตัวของเงินเยนขึ้นอยู่กับการแทรกแซงค่าเงินครั้งใหม่ หรือราคาน้ำมันที่ลดลง

นักกลยุทธ์ของ Societe Generale ยังคงมีมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อแนวโน้มระยะกลางของเงินเยน แต่เน้นย้ำว่าการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญอาจเกิดขึ้นได้ภายใต้เงื่อนไขบางประการ พวกเขากล่าวว่า "ในเวลาที่เหมาะสม เงินเยนมีโอกาสฟื้นตัว" แต่ต้อง "อยู่ภายใต้เงื่อนไขว่าอาจต้องมีการแทรกแซงค่าเงินอีกครั้งเพื่อผลักดันให้ USDJPY ปรับตัวลง เว้นแต่ราคาน้ำมันจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญและขจัดปัจจัยกดดันดังกล่าวออกจากแนวโน้มการเติบโต" ซึ่งทำให้ทิศทางของสกุลเงินดังกล่าวยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับการดำเนินการของทางการในตลาด FX หรือการเปลี่ยนแปลงลงอย่างชัดเจนของราคาพลังงานเพื่อบรรเทาแรงกดดันต่อแนวโน้มเศรษฐกิจญี่ปุ่น

การปรับตัวขึ้นของคู่ USDJPY อาจมีไม่มาก เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญปัจจัยกดดันจากข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดและความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานการประชุมเฟดในเดือนกรกฎาคมเปิดเผยว่าเจ้าหน้าที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ หากอัตราเงินเฟ้อไม่ชะลอตัวลง หลังจากคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.5%–3.75%

แม้ตัวชี้วัดเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% แต่ข้อมูลรายเดือนล่าสุดชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย ส่งผลให้เหตุผลสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินเชิงรุกลดลง สัญญาณเหล่านี้ของเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงทำให้ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ลดลง ตามข้อมูลของ CME FedWatch Tool ขณะนี้ตลาดคาดการณ์โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปไว้เพียง 32.7% ลดลงจาก 47% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน

ดอลลาร์ทรงตัว ขณะที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเปลี่ยนไปสู่แรงกดดันทางเศรษฐกิจ

Chang Wei Liang นักเศรษฐศาสตร์จาก DBS Group Research ระบุว่า ดอลลาร์กำลังซื้อขายในกรอบไซด์เวย์เป็นวงกว้าง ขณะที่ตลาดประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาเพิ่มขึ้นบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ควบคู่ไปกับแรงเทขายพันธบัตร เขากล่าวว่า แม้การเจรจาทางการทูตจะหยุดชะงัก แต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงชะลอตัว โดยยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ เปลี่ยนจากการแทรกแซงทางทหารไปสู่การใช้มาตรการโดดเดี่ยวทางเศรษฐกิจต่ออิหร่านในระดับ "ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน" ท่ามกลางสถานการณ์ดังกล่าว USD ยังไม่ได้ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โดย EURUSD ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับกลางของกรอบ 1.15 ขณะที่เงินเยนอาจยังได้รับประโยชน์ หากความเชื่อมั่นต่อตลาดหุ้นลดลงอีก