กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ส่งสัญญาณเข้าคุมตลาดบอนด์ ดอลลาร์และทองคำเริ่มปรับตัว

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ตัดสินใจเข้าไปดูแลตลาดพันธบัตรที่เริ่มส่งสัญญาณตึงตัวเกินไป

โดยประกาศเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเพื่อเสริมสภาพคล่อง จากเดิม 2,000 ล้านดอลลาร์ต่อรอบ เป็นอย่างน้อย 4,000 ล้านดอลลาร์ต่อรอบ การประกาศนี้เกิดขึ้นเพียงหนึ่งวันหลังจากผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี

ตลาดตอบสนองทันที ผลตอบแทนระยะยาวปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว โดยผลตอบแทนอายุ 30 ปี ร่วงลงเกือบ 10 จุดพื้นฐานในเวลาสั้น ๆ ขณะที่ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวลงประมาณ 0.84% ส่วนทองคำพุ่งขึ้นมากกว่า 4% กลับขึ้นไปยืนเหนือ 4,500 ดอลลาร์อีกครั้ง

ความเชื่อมโยงนี้ค่อนข้างตรงไปตรงมา

ในช่วงที่ผ่านมา ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์และลดความน่าดึงดูดของทองคำ พอผลตอบแทนระยะยาวเริ่มปรับตัวลง แรงกดดันเหล่านั้นก็พลิกกลับอย่างรวดเร็ว

สำหรับค่าเงินดอลลาร์ คำถามใหญ่คือหลังจากนี้จะเกิดอะไรขึ้น

การซื้อคืนของกระทรวงการคลังช่วยเพิ่มสภาพคล่องในส่วนปลายสายยาวของเส้นอัตราผลตอบแทน แต่มันไม่ได้เปลี่ยนภาพพื้นฐานทางการคลัง หนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงใกล้แตะ 40 ล้านล้านดอลลาร์ และตลาดยังคงต้องการผลตอบแทนที่ค่อนข้างสูงเพื่อถือพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ

นี่คือเหตุผลที่การเคลื่อนไหวในวันพุธมีความสำคัญมากกว่าแค่การซื้อขายในวันเดียว

ถ้าผลตอบแทนระยะยาวยังคงทรงตัวในระดับต่ำลง ดอลลาร์อาจสูญเสียปัจจัยหนุนสำคัญที่เพิ่งมีมา แน่นอนว่าดอลลาร์ที่อ่อนค่าจะเปิดทางให้ทองคำและสินทรัพย์ที่อ้างอิงดอลลาร์อื่น ๆ ปรับตัวสูงขึ้นได้อีก

ทองคำกำลังแสดงปฏิกิริยานั้นอยู่แล้ว

XAU/USD ดีดกลับขึ้นเหนือ 4,500 ดอลลาร์ โดยโซน 4,510 ดอลลาร์กำลังมีความสำคัญ เพราะมันอยู่แถวเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ถ้าทะลุโซนนี้ไปได้อย่างต่อเนื่อง ภาพเทคนิคจะดีขึ้นและเปิดทางสู่ระดับสูงสุดล่าสุด

แต่ความเสี่ยงคือการเคลื่อนไหวครั้งนี้มาเร็วมาก ถ้าทองคำไม่สามารถยืนเหนือ 4,500 ดอลลาร์ได้ การขายทำกำไรหลังดีดตัวแรงในวันพุธก็ไม่ใช่เรื่องแปลก

เรื่องเดียวกันในตลาดพันธบัตรก็ส่งผลต่อบิตคอยน์และหุ้นด้วย เพราะผลตอบแทนระยะยาวที่ลดลงช่วยลดแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง

แต่ตลาดพันธบัตรยังคงเป็นกุญแจสำคัญของภาพใหญ่

กระทรวงการคลังซื้อเวลาให้พันธบัตรระยะยาวได้บ้าง แต่การที่ผลตอบแทนจะลดลงอย่างยั่งยืนหรือไม่นั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่ง และนั่นอาจเป็นตัวกำหนดว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์และการฟื้นตัวของทองคำในระยะนี้จะดำเนินต่อไปได้อีกแค่ไหน