Brent chạm đỉnh năm tháng, nhưng dầu thô Trung Đông lại đang rẻ hơn

Dầu Brent đã leo lên mức cao nhất kể từ tháng 5 và đang trên đà ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp. Nhưng bên dưới đà tăng của hợp đồng tương lai, thị trường dầu giao ngay lại đang cho thấy một bức tranh rất khác.

Một số loại dầu thô Trung Đông bán ngoài vùng Vịnh đang rẻ đi.

Các nhà máy lọc dầu châu Á những ngày gần đây nhận được nhiều chào hàng giao ngay hơn, với người bán cạnh tranh giá mạnh hơn. Một chuyến hàng Basra Medium của Iraq, chuyển tàu sang tàu tại Vịnh Oman, đã được bán với mức chiết khấu gần 10 USD/thùng so với chuẩn Dubai. Chỉ một tháng trước, dầu Basra còn giao dịch gần như ngang giá.

Dầu vẫn đang chảy ra thị trường

Sự thay đổi này cho thấy giới giao dịch và nhà sản xuất đã xoay xở tốt hơn trong việc đưa dầu đi, bất chấp nguy cơ tấn công quanh eo biển Hormuz.

Hiện tại, nguồn cung thực tế vẫn tương đối ổn định. Nhiều chuyến hàng hơn đang đến thị trường, phần nào giải thích vì sao một số giá giao ngay đang giảm trong khi hợp đồng tương lai Brent vẫn tiếp tục leo.

Vậy vì sao Brent vẫn tăng?

Vì hợp đồng tương lai đang giao dịch dựa trên những gì có thể xảy ra tiếp theo.

Thị trường vẫn đang cộng thêm phí bù cho rủi ro một cuộc tấn công khác làm gián đoạn dòng chảy qua khu vực. Chừng nào mối đe dọa đó còn, nhà giao dịch có thể vẫn sẵn sàng trả giá cao hơn cho những thùng dầu giao sau, ngay cả khi dầu vẫn đang có sẵn ngay lúc này.

Điều đó để lại một khoảng cách bất thường giữa hai thị trường: dầu giao ngay đang cho thấy ít dấu hiệu thiếu hụt trước mắt hơn, trong khi hợp đồng tương lai vẫn định giá khả năng tình hình xấu đi.

Nếu vận chuyển tiếp tục mà không có gián đoạn lớn, mức phí bù rủi ro đó có thể chịu áp lực. Tuy nhiên, một cuộc tấn công nghiêm trọng khác có thể nhanh chóng đưa nguồn cung thực tế trở lại tâm điểm.