Bước đi tiếp theo của Fed có thể mạnh hơn thị trường kỳ vọng

Fed đã tạm dừng trong tháng 10. Nhưng thị trường đã nhìn trước tới một đợt tăng lãi suất nữa.

Bank of America hiện kỳ vọng Fed sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3/2027, đưa lãi suất chính sách lên 4,25%-4,50%. Thị trường đã định giá 85,7% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 12.

Câu hỏi lớn hơn là liệu Fed có cần làm nhiều hơn thế hay không.

Dầu có thể thay đổi cuộc chơi

Giá năng lượng vẫn là rủi ro lạm phát then chốt. Nếu căng thẳng tại Trung Đông hoặc xung đột Nga-Ukraine lại leo thang, một đợt tăng giá dầu nữa có thể khiến lạm phát khó quay về mức 2% hơn.

Điều đó sẽ đẩy Fed vào một vị thế khó xử.

Dầu tăng → lạm phát tăng → kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm → USD và lợi suất trái phiếu tăng

Và nếu lạm phát tỏ ra dai dẳng hơn dự kiến, thị trường có thể bắt đầu định giá một Fed mạnh tay hơn, thay vì chỉ đơn thuần thêm một đợt tăng 25 điểm cơ bản.

Nhà giao dịch nên theo dõi điều gì

Các manh mối lớn tiếp theo sẽ đến từ dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ trong tháng 11. Báo cáo việc làm tháng 10 dự kiến công bố ngày 6/11, tiếp theo là CPI ngày 10/11.

Hiện tại, thông điệp rất đơn giản:

Fed tăng lãi suất tháng 12? Ngày càng được định giá đầy đủ.

Rủi ro thắt chặt mạnh hơn? Vẫn chưa được định giá đủ nếu giá năng lượng tăng vọt.

Điều đó có thể tiếp tục gây áp lực lên vàng và chứng khoán Mỹ, đồng thời mang lại cho đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc thêm một nhịp tăng.