Eo biển Hormuz căng thẳng: 90 USD là mức giá TỐT NHẤT cho dầu thô?

Khủng hoảng eo biển Hormuz vẫn chưa có dấu hiệu thuyên giảm, khiến rủi ro nguồn cung dầu luôn ở mức cao. Nhiều nhà chiến lược Phố Wall hiện dự báo dầu Brent sẽ dao động quanh mức 90 USD cho đến cuối năm.

Francisco Blanch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại Bank of America, đã nhấn mạnh sự thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng trên Bloomberg TV. “Thị trường đang thiếu hụt rất lớn. Để giá dầu ổn định và giảm xuống 60-70 USD, thế giới còn thiếu 14 đến 15 triệu thùng mỗi ngày.”

Đến cuối tuần trước, dầu Brent đã tăng gần 80% trong năm, giao dịch tại mức 109,26 USD. Tuyến đường vận chuyển 1/5 lượng dầu toàn cầu vẫn bị gián đoạn, gây áp lực chi phí năng lượng cho người tiêu dùng và doanh nghiệp trên thế giới.

Xu hướng giao dịch NACHO tiếp tục phổ biến. Goldman Sachs nâng mục tiêu giá Brent cuối năm lên 90 USD, WTI là 83 USD. Ngân hàng dự báo lưu thông hàng hải sẽ bình phục vào cuối tháng 6, trong khi sản lượng dầu Trung Đông giảm 14,5 triệu thùng/ngày, khiến tồn kho sụt giảm kỷ lục. Bank of America cũng thận trọng, xem 90 USD là kịch bản tốt nhất.

Công ty dầu lớn Gunvor đưa ra cảnh báo nghiêm ngặt hơn. “Chúng ta đang dùng hết dầu dự trữ và sắp chạm giới hạn,” Frederic Lasserre cho biết. Ông xác định tháng 6 là bước ngoặt, cảnh báo tình trạng khan hiếm kéo dài có thể gây cắt giảm nhiên liệu và suy thoái kinh tế. JPMorgan cũng lưu ý thêm một tháng tắc nghẽn có thể tạo ra cuộc khủng hoảng thiếu hụt dầu.

Helima Croft (RBC Capital Markets) gọi sự lạc quan của thị trường là “tư duy ảo tưởng”. Bà hoài nghi việc giao thông phục hồi vào tháng 6, bởi can thiệp quân sự và đột phá ngoại giao đều khó xảy ra. Iran đang giữ lợi thế chiến lược tại eo biển và không dễ nhượng bộ.

Blanch đưa ra 3 kịch bản giá dầu. Kịch bản nhẹ nhất là phong tỏa sớm kết thúc. Nếu tình trạng gián đoạn kéo dài, dầu có thể tăng lên 120–130 USD vào đầu tháng 7. Xung đột quân sự là kịch bản xấu nhất, gây hư hại hạ tầng và biến động giá cực mạnh.

Chi phí nhiên liệu tăng đã gây gánh nặng cho hộ gia đình Mỹ. Dữ liệu Đại học Brown cho thấy người Mỹ đã chi thêm 40 tỷ USD cho xăng dầu kể từ khi xung đột Iran bùng nổ, trung bình 316 USD mỗi hộ. Tâm lý bất bình của dân chúng đang gia tăng.

Mặc dù nhiều nhà giao dịch hy vọng căng thẳng hạ nhiệt trước bầu cử, tâm lý thị trường đang thay đổi. Nếu kỳ vọng phục hồi tháng 6 sụp đổ, giá dầu sẽ được định giá theo rủi ro chiến tranh dài hạn. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi không còn là giá dầu tăng bao nhiêu, mà là khi nào mức đồng thuận 90 USD bị phá vỡ.