Hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones giảm khi CPI đạt 3,8%, trước thềm chuyến đi Trung Quốc

FXStreet · 2026-05-12T16:23:12Z
Hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones giảm khi CPI đạt 3,8%, trước thềm chuyến đi Trung Quốc
  • Chỉ số CPI tổng thể đạt 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, mức đỉnh kể từ tháng 5 năm 2023 và cao hơn mức dự báo 3,7%.
  • Chỉ số CPI cơ bản cũng vượt dự báo, tăng nhẹ lên 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,4% so với tháng trước, cho thấy áp lực giá cả đang lan rộng ra ngoài lĩnh vực xăng dầu.
  • Chỉ số tương lai DJIA giảm từ gần 49.800 xuống dưới 49.400 trong vài phút sau khi công bố chỉ số trước khi ổn định trên 49.500.
  • Thị trường hiện đang dự báo Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2026, và động thái đầu tiên sẽ được đẩy sâu vào năm 2027.

Phiên giao dịch qua đêm và trước giờ mở cửa

Hợp đồng tương lai chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) đã dao động trong phạm vi hẹp giữa 49.600 và 49.700 trong phiên giao dịch đêm, với rất ít sự lựa chọn hướng đi trước khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 được công bố. Sự yên tĩnh đó đã bị phá vỡ lúc 12:30 GMT, khi báo cáo được công bố với kết quả khả quan hơn dự kiến ​​và khiến giá hợp đồng tương lai giảm khoảng 400 điểm chỉ trong một nến 15 phút. Hợp đồng kể từ đó đã phục hồi được khoảng một nửa mức giảm, giao dịch trở lại trên mức 49.500, nhưng luận điểm về việc cắt giảm lãi suất, vốn là động lực chính trong quý đầu tiên, vừa nhận thêm một đòn giáng mạnh.

Lạm phát dai dẳng, CPI cơ bản còn dai dẳng hơn

Chỉ số CPI tổng thể tăng 0,6% so với tháng trước trong tháng 4, phù hợp với dự báo, trong khi con số so với cùng kỳ năm ngoái tăng vọt lên 3,8% từ 3,3% trong tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Cục Thống kê Lao động (BLS) cho rằng hơn 40% mức tăng hàng tháng là do chỉ số năng lượng, bản thân chỉ số này đã tăng 3,8% so với tháng trước. Giá xăng hiện đang cao hơn gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh trực tiếp ảnh hưởng của cuộc chiến Iran đến nguồn cung dầu và sự gián đoạn ở eo biển Hormuz. Chỉ số CPI cơ bản, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,4% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cả hai đều cao hơn dự báo. Dòng cuối cùng đó mới là điều quan trọng: cú sốc năng lượng đang lan sang giá cả hàng hóa và dịch vụ nói chung thay vì chỉ giới hạn ở giá xăng dầu.

Hy vọng cắt giảm lãi suất tan biến

Trước khi báo cáo được công bố, các nhà giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Dữ liệu đã hoàn tất công việc đó. Công cụ FedWatch của CME Group hiện cho thấy xác suất gần như bằng không về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm 2026, với động thái đầu tiên dự kiến ​​sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2027 theo dự báo của Bank of America và các nhà phân tích lớn khác. Cuộc họp Goolsbee của Fed, dự kiến ​​diễn ra lúc 13:00 GMT, được đánh dấu là mang tính diều hâu trên lịch kinh tế, điều này càng củng cố thêm thông điệp. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có rất ít dư địa để cắt giảm lãi suất trong khi giá xăng tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái và lạm phát cơ bản đang tăng tốc trở lại, ngay cả khi các tín hiệu tăng trưởng đang yếu đi ở một số khía cạnh.

Áp lực chuỗi cung ứng vào thứ Tư và thứ Năm

Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào thứ Tư lúc 12:30 GMT, với con số chính thức so với cùng kỳ năm trước dự kiến ​​sẽ tăng lên 4,9% từ 4% và PPI lõi ở mức 4,3% từ 3,8%. PPI tăng cao cùng với CPI tăng cao sẽ kéo dài sự suy giảm lạm phát vào lãnh thổ đường ống dẫn dầu và khiến Fed càng ít có khả năng cắt giảm lãi suất. Thứ Năm sẽ có số liệu Doanh số bán lẻ tháng Tư, với dự báo đồng thuận là 0,5% so với tháng trước, so với mức 1,7% trước đó. Điều đáng lưu ý: doanh số bán lẻ được báo cáo theo giá trị danh nghĩa, không điều chỉnh theo lạm phát. Với CPI chính thức ở mức 0,6% so với tháng trước, con số doanh số bán lẻ danh nghĩa 0,5% thực sự có nghĩa là chi tiêu tiêu dùng thực tế đã giảm trong tháng Tư. Hãy chuẩn bị tinh thần cho nhiều tiêu đề "người tiêu dùng vẫn ổn định" sẽ lặng lẽ biến mất khi bị chính CPI làm giảm giá trị.

Trump đến Bắc Kinh với kỳ vọng thấp

Thêm vào những áp lực vĩ ​​mô, Trump sẽ đến Bắc Kinh vào tối thứ Tư để thăm cấp nhà nước với Tập Cận Bình, với các cuộc gặp chính thức vào thứ Năm và thứ Sáu. Iran chắc chắn nằm trong chương trình nghị sự. Trong bối cảnh eo biển Hormuz vẫn đang tắc nghẽn và thỏa thuận ngừng bắn được mô tả rộng rãi là đang rạn nứt, chính quyền được cho là đang tìm cách gây áp lực lên Trung Quốc về việc nước này mua dầu của Iran. Có thể sẽ có những màn phô trương thường thấy, một đơn đặt hàng đậu nành, có thể là một thỏa thuận với Boeing, và những lời khẳng định lại lịch sự về các lập trường hiện có. Thị trường không phản ánh nhiều kỳ vọng từ chuyến đi này, và điều đó có lẽ phản ánh thực tế. Trung Quốc vẫn là khách hàng mua dầu lớn nhất của Iran và đã từ chối công nhận các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với dầu thô của Iran, vì vậy, triển vọng lạc quan về một chiến thắng gây áp lực đáng kể là rất mỏng manh. Đối với những nhà đầu tư lạc quan về chỉ số Dow Jones hy vọng chuyến thăm sẽ tạo ra bước ngoặt trong câu chuyện về Iran, thì kỳ vọng đặt thấp là có lý do.

Biểu đồ 15 phút chỉ số Dow Jones


Câu hỏi thường gặp về Hợp đồng tương lai

Thị trường hợp đồng tương lai là một hình thức đấu giá dựa trên sàn giao dịch, trong đó người tham gia mua và bán các hợp đồng của một tài sản cơ sở vào một ngày và giá đã được xác định trước trong tương lai. Giá được ấn định vào ngày hôm nay và được xác định dựa trên tài sản cơ sở. Hợp đồng tương lai có thể dựa trên nhiều loại tài sản, trong đó hàng hóa là phổ biến nhất, mặc dù tiền tệ và chỉ số cũng là những tài sản cơ sở phổ biến khác. Giá hợp đồng tương lai phụ thuộc vào tài sản cơ sở và đóng vai trò là cơ chế để các công ty, tổ chức và các nhà giao dịch lớn quản lý rủi ro thông qua phòng ngừa rủi ro.

Hợp đồng tương lai có thể được giao dịch theo nhiều cách khác nhau. Các cách phổ biến nhất là thông qua sàn giao dịch được quản lý hoặc thông qua Hợp đồng chênh lệch (CFD). Trong trường hợp giao dịch thông qua sàn giao dịch, tính thanh khoản cao và giá cả minh bạch hơn, với nhà môi giới chỉ đóng vai trò trung gian giữa bạn và thị trường. Tuy nhiên, phương pháp này thường yêu cầu nhiều vốn hơn. Các sàn giao dịch hợp đồng tương lai lớn nhất là Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) và Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYME). Còn đối với CFD, phương pháp này yêu cầu ít vốn hơn và do đó giao dịch linh hoạt hơn, nhưng đổi lại là tính minh bạch thấp hơn.

Chỉ số E-mini S&P 500, dầu thô (Brent, WTI), khí đốt tự nhiên, vàng, bạc, đồng và các mặt hàng nông sản như ngũ cốc nằm trong số các hợp đồng được giao dịch sôi động nhất. Chúng có tính thanh khoản cao và được các nhà giao dịch trên toàn thế giới theo dõi sát sao. Khối lượng giao dịch trên thị trường tương lai luôn vượt trội so với thị trường giao ngay, thường là vượt trội đáng kể. Sự vượt trội này được thúc đẩy bởi đòn bẩy, phòng ngừa rủi ro và tính thanh khoản cao hơn trên các sàn giao dịch.

Có. Các chỉ số tương lai, đặc biệt là hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán như S&P 500 hoặc Nasdaq, được coi là những chỉ báo quan trọng về tâm lý thị trường vì chúng phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về giá mở cửa của phiên giao dịch tiếp theo. Khi hợp đồng tương lai chứng khoán giảm, đó là dấu hiệu của sự e ngại rủi ro, báo hiệu tâm lý thị trường giảm giá. Ngược lại, hợp đồng tương lai chứng khoán tăng cho thấy thị trường đang ưa thích rủi ro.

Khi hợp đồng tương lai tiến gần đến ngày đáo hạn, giá hợp đồng tương lai sẽ hội tụ về giá giao ngay, trở nên gần như giống hệt nhau khi hết hạn. Tuy nhiên, giá cả có thể chênh lệch đáng kể trước khi hợp đồng kết thúc. Thị trường ở trạng thái contango khi giá hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay, trong khi trạng thái ngược lại được gọi là backwardation (khi giá hiện tại cao hơn giá hợp đồng tương lai). Đối với hàng hóa, trạng thái bình thường của thị trường là contango vì việc nắm giữ tài sản trong thời gian dài phát sinh chi phí như phí lưu kho hoặc phí bảo hiểm. Khi thị trường chuyển từ contango sang backwardation – hoặc ngược lại – nó báo hiệu sự thay đổi trong xu hướng: sự thay đổi từ contango sang backwardation được coi là dấu hiệu tăng giá, trong khi sự chuyển đổi từ backwardation sang contango thường được coi là dấu hiệu giảm giá.