Lợi thế lãi suất của GBP cũng không đủ sức chi phối thị trường trong tuần này

• GBP/USD duy trì ngay dưới 1.3550 sau phiên giao dịch thứ Hai với biên độ dao động 42 pip và mức tăng 0,17%.
• Một trong bốn nhân chứng tham gia phiên điều trần của MPC vào thứ Ba đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất trong tháng 7.
• Thị trường đang định giá xác suất 59% khả năng Fed tăng lãi suất vào ngày 16 tháng 9 và 16% khả năng BoE làm điều tương tự.

GBP/USD duy trì ngay dưới 1,3550 sau phiên giao dịch thứ Hai với biên độ dao động 42 pip, trong bối cảnh các bàn giao dịch tại Mỹ đóng cửa nghỉ lễ Lao động. Tuần giao dịch tiếp theo sẽ diễn biến khác biệt. Đồng Bảng Anh (GBP) hiện có mức lãi suất chính sách cao hơn so với đồng USD, lộ trình thắt chặt mạnh mẽ hơn trong vòng 12 tháng tới, và hầu như không chịu tác động từ các sự kiện rủi ro có thể định hình vị thế của cặp tiền này vào cuối tuần.

Một kỳ nghỉ không phải là kết luận cuối cùng

Yếu tố gần nhất tác động đến cặp tỷ giá này là dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ công bố hôm thứ Sáu; con số thực tế là 162.000 việc làm, cao hơn nhiều so với mức dự báo đồng thuận là 56.000. Ngay sau khi dữ liệu được công bố lúc 12:30 GMT, cặp GBP/USD đã giảm 57 pip chỉ trong vài phút xuống dưới ngưỡng 1,3500, nhưng sau đó đã phục hồi khoảng hai phần ba mức giảm này vào phiên chiều cùng ngày tại châu Âu.

Bản chất của cơ chế tác động quan trọng hơn chính biến động giá. Một thị trường lao động Mỹ mạnh mẽ làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách; chính sách thắt chặt hơn từ Fed đồng nghĩa với đồng USD mạnh lên, và USD mạnh lên lại kéo GBP/USD đi xuống. Đồng Bảng Anh đã chịu áp lực giảm vào thứ Sáu do tin tốt từ nền kinh tế khác (Mỹ), và thứ Sáu tới, thị trường sẽ lại chứng kiến ​​kịch bản tương tự với dữ liệu giá cả.

GBP đã giành phần thắng về mặt lãi suất

Lãi suất cơ bản hiện ở mức 3,75%. Phạm vi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là từ 3,50% đến 3,75% với mức trung bình là 3,625%, trong khi lãi suất thực tế đang ở mức 3,63%. Lợi thế về lãi suất của đồng Đô la so với đồng Bảng Anh – yếu tố chi phối diễn biến của cặp tiền này trong phần lớn bốn năm qua – nay đã không còn nữa.

Triển vọng trong tương lai cũng cho thấy xu hướng tương tự. Thị trường đang định giá mức thắt chặt chính sách tiền tệ 71,9 điểm cơ bản của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) trong vòng 12 tháng tới, so với mức 59,5 điểm cơ bản của Fed; đồng thời dự báo lãi suất đỉnh điểm đạt 4,47% tại London so với 4,22% tại Washington vào giữa năm 2027.

Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát không thực sự ủng hộ kịch bản này. Lạm phát CPI của Anh ở mức 2,6% trong tháng 6, và báo cáo tháng 7 của Ngân hàng dự báo con số này sẽ tiếp tục tăng do tác động lan tỏa của chi phí năng lượng thay vì đã đạt đỉnh. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Mỹ dự kiến ​​sẽ ở mức 3,4% vào thứ Sáu. Dù London có mức lạm phát thấp hơn, lãi suất chính sách cao hơn và lộ trình thắt chặt mạnh mẽ hơn được phản ánh vào giá, thì GBP/USD vẫn đang giao dịch thấp hơn khoảng 330 pip so với mức đỉnh hồi tháng 1.

Thứ Ba là yếu tố duy nhất từ phía Anh thực sự đáng quan tâm

Các phiên điều trần về Báo cáo Chính sách Tiền tệ sẽ bắt đầu lúc 13:15 GMT vào thứ Ba. Bốn thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) sẽ ra điều trần trước Ủy ban Ngân khố: Thống đốc, Phó Thống đốc phụ trách Thị trường và Ngân hàng, cùng hai thành viên bên ngoài. Phiên họp sẽ tập trung vào báo cáo tháng 7 và quyết định giữ nguyên Lãi suất Cơ bản.

Trong số bốn người này, có một thành viên đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng Lãi suất Cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 7. Kết quả bỏ phiếu là 6-3 nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất so với tỷ lệ 7-2 vào tháng 6; như vậy, nhóm thiểu số ủng hộ thắt chặt chính sách đang tăng dần từng thành viên, mặc dù quyết định chung của Ủy ban vẫn chưa thay đổi. Báo cáo tháng 7 đã xác định vấn đề cốt lõi là cú sốc năng lượng – yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của Ủy ban nhưng lại là cơ sở để họ hoạch định chính sách.

Tuy nhiên, những điều này chưa ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ họp tháng 9. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ họp vào ngày 17 tháng 9, với xác suất tăng lãi suất được thị trường định giá ở mức 16%. Thời điểm mà thị trường thực sự kỳ vọng sẽ có động thái thay đổi lãi suất là tháng 11 với xác suất 56% và tiếp đó là tháng 12 (54%); tính đến giữa tháng 12, thị trường đã dự báo mức tăng lãi suất tương đương 1,25 đợt tăng. Phiên điều trần thứ Ba sẽ không làm thay đổi tình hình của tuần tới, nhưng có thể tác động đến kỳ vọng cho tháng 11 – điều mà hiếm sự kiện nào khác trong lịch trình kinh tế Anh có thể làm được.

USD sẽ là trọng tâm trong tuần này

Dữ liệu doanh số bán lẻ của Hiệp hội Bán lẻ Anh (BRC) sẽ được công bố vào lúc 23:01 GMT thứ Hai; mức tăng trưởng dự kiến ​​là 1,2% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY), tăng từ mức 1% trước đó. Tiếp theo, vào lúc 12:30 GMT thứ Năm, Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ sẽ được công bố với dự báo tăng 0,4% theo tháng sau khi không đổi trong tháng 7 và tăng 5,3% so với cùng kỳ sau mức 4,7%; chỉ số PPI lõi dự kiến ​​tăng 4,6% so với cùng kỳ sau mức 4,2%.

Ngày thứ Sáu mở đầu với dữ liệu tăng trưởng của Anh lúc 06:00 GMT; sản lượng tháng 7 dự kiến ​​không đổi sau mức tăng 0,3% trước đó, trong khi sản lượng ngành công nghiệp và sản xuất đều được dự báo tăng 0,1%. Dữ liệu kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng Anh sẽ được công bố lúc 08:30 GMT; mức kỳ vọng gần nhất là 4%, cao hơn nhiều so với tỷ lệ CPI thực tế. Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ sẽ được công bố lúc 12:30 GMT với dự báo tăng 0,4% theo tháng sau mức 0,1%, tỷ lệ tăng hàng năm giữ nguyên ở mức 3,4% và chỉ số CPI cơ bản giảm nhẹ xuống còn 2,4%. Dữ liệu cho thấy sự đình trệ của nền kinh tế Anh trong quý và sự tăng trưởng mạnh của nền kinh tế Mỹ sẽ được công bố cách nhau sáu tiếng rưỡi, nhưng chỉ một trong hai dữ liệu này dẫn đến sự thay đổi về lãi suất chính sách.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Mức 1,3550 đang đóng vai trò là ngưỡng kháng cự kìm hãm cặp tiền này; mức cao nhất trong ngày thứ Hai đã dừng lại ngay dưới ngưỡng đó, tại cùng vị trí mà mức cao nhất của ngày thứ Sáu đã dừng lại. Phía trên mức này, 1,3600 là mốc số tròn đầu tiên, và đỉnh giá cuối tháng 8 tại vùng 1,3650 là yếu tố xác định phạm vi dao động. Mức đỉnh tháng 1 ngay dưới 1,3900 không phải là vấn đề cần quan tâm trong tuần này.

Hỗ trợ: Mốc 1,3500 đang đóng vai trò chủ chốt. Mức thấp nhất ngày thứ Hai nằm ngay trên mốc này, trong khi mức thấp nhất ngày thứ Sáu sau tin NFP nằm ngay bên dưới; đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 50 ngày nằm giữa hai mức này: giá đã có lúc giảm xuống dưới đường trung bình này chưa đầy 3 pip trước khi hồi phục trở lại. Thấp hơn nữa, 1,3450 là mốc tiếp theo và đường EMA 200 ngày nằm ngay trên 1,3400.

Xu hướng: Giảm giá chừng nào mức 1,3550 còn giữ vai trò kháng cự, với mục tiêu là mức 1,3500 và đường EMA 50 ngày nằm bên dưới. Chỉ số Stoch RSI khung ngày đã giảm từ mức trên 90 vào cuối tháng 8 xuống còn 38 trong khi giá vẫn duy trì trong phạm vi dao động; điều này cho thấy động lượng đã suy giảm mà giá chưa giảm theo, mặc dù chỉ số trong ngày ở mức gần 67 vẫn đang tăng vào thời điểm chiều tối tại châu Âu. Các sự kiện rủi ro theo lịch trình cũng ủng hộ xu hướng này, bởi dữ liệu lạm phát của Mỹ dự kiến ​​công bố vào thứ Sáu có khả năng đủ cao để củng cố kỳ vọng về đợt tăng lãi suất của Fed vốn đang được thị trường định giá ở mức 59%, trong khi không có dữ liệu nào từ Anh trong tuần này đủ sức thay đổi kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tháng 9 đang được định giá ở mức 16%. Việc giá đóng cửa ngày trên mức 1,3550 sẽ vô hiệu hóa kịch bản giảm này, và một phiên điều trần vào thứ Ba giúp đẩy cao kỳ vọng tăng lãi suất tháng 11 cũng sẽ làm điều tương tự một cách nhanh chóng hơn.

Biểu đồ hàng ngày GBP/USD