Thế giới có đủ dầu thô nhưng lại không đủ dầu diesel

• Giá dầu thô WTI giao dịch ở mức gần 91$/thùng, tăng 1,6% và chạm mức cao nhất trong bảy tuần.
• Nhà máy lọc dầu Jizan của Saudi Aramco, với công suất 400.000 thùng/ngày, lại bị tấn công vào thứ Hai.
• Lượng tồn kho sản phẩm chưng cất đang thấp hơn 14% so với mức trung bình 5 năm, trong khi tồn kho dầu thô cao hơn 1% so với mức này.

Giá dầu thô giao dịch ở mức ngay dưới 91$ sau khi tăng 1,6% vào thứ Hai. Giá dầu đã tăng dần khoảng 10$ từ mốc 81$ trong chín phiên giao dịch, và hoạt động khai thác dầu không hề bị gián đoạn trong bất kỳ phiên nào. Đà tăng giá này phụ thuộc vào khả năng vận chuyển dầu và việc xử lý dầu khi đến nơi; tin tức hôm thứ Hai liên quan đến khía cạnh thứ hai này.

Mục tiêu không phải là giếng dầu

Theo một báo cáo của tờ Financial Times dẫn lời hai nguồn tin am hiểu sự việc, nhà máy lọc dầu Jizan của Saudi Aramco – cơ sở có công suất 400.000 thùng/ngày nằm bên bờ Biển Đỏ – lại bị tấn công vào thứ Hai. Thiệt hại hiện đang được đánh giá và công ty vẫn chưa đưa ra bình luận nào. Một trong những nguồn tin này cho rằng vụ tấn công có quy mô tương đương với vụ việc hồi tháng trước vốn đã gây gián đoạn hoạt động trong thời gian ngắn; nhà máy này cũng từng bị tấn công vào tháng Bảy.

Cuối tuần qua, Mỹ đã thực hiện các cuộc tấn công nhắm vào tàu thuyền của Iran, trong khi Tehran đang chuẩn bị tuyên bố thiết lập một khu vực hạn chế hàng hải tại vùng Vịnh, kèm theo bản đồ về một hành lang do họ tự thiết kế đi qua eo biển Hormuz. Trung bình có khoảng 10 tàu chở hàng hóa đi qua eo biển này mỗi ngày trong giai đoạn 10 ngày gần nhất, mức thấp nhất kể từ tháng Năm.

Đó là những câu chuyện về vận chuyển chứ không phải về sản xuất. Eo biển này là nơi trung chuyển dầu thô chứ không phải nơi khai thác, còn nhà máy bị tấn công hôm thứ Hai là nơi chế biến dầu chứ không phải nơi bơm dầu lên từ lòng đất. Điều kiện mà Tehran đưa ra để duy trì sự thông suốt của tuyến đường biển này là bên tấn công họ phải dừng hành động trước.

Dầu thô vẫn còn, nhưng các nhà máy lọc dầu thì không

Lượng tồn kho dầu thô thương mại của Hoa Kỳ hiện cao hơn khoảng 1% so với mức trung bình 5 năm. Trong khi đó, lượng tồn kho sản phẩm chưng cất bao gồm dầu diesel và nhiên liệu sưởi lại thấp hơn khoảng 14% so với mức trung bình; tính đến tuần kết thúc ngày 21 tháng 8, mức tồn kho này đã chạm đáy theo mùa thấp nhất trong dữ liệu của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) và thấp nhất so với bất kỳ tháng 8 nào kể từ năm 1951. Xăng – sản phẩm được tinh chế từ cùng một loại dầu thô tại cùng các nhà máy lọc dầu – cũng đang ở mức thấp hơn 17% so với mức trung bình của chính nó.

Chênh lệch giá giữa dầu diesel và dầu thô tại cảng New York đã đạt khoảng 107$/thùng vào ngày 1 tháng 9, so với mức dao động trong khoảng 60 đến hơn 70$ vào tuần ghi nhận kỷ lục hồi tháng 6 năm 2022. Giá bán lẻ dầu diesel đã chạm mức cao nhất mọi thời đại là 5,85$/gallon vào ngày 4 tháng 9. Giá dầu thô hiện rẻ hơn so với năm 2022 trong khi giá nhiên liệu lại đắt hơn; đây là dấu hiệu điển hình của tình trạng thiếu hụt năng lực lọc dầu chứ không phải thiếu hụt nguồn cung dầu thô.

Báo cáo tồn kho tuần trước đã phản ánh cả hai khía cạnh này. Tồn kho dầu thô giảm 4,45 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 28 tháng 8 – mức giảm đầu tiên sau 5 tuần và gấp bốn lần dự báo – trong khi tồn kho sản phẩm chưng cất lại tăng 0,796 triệu thùng, trái ngược với dự báo giảm 1,3 triệu thùng.

OPEC+ đã hạn chế nhầm nguồn cung

OPEC+ đã quyết định giữ nguyên sản lượng tháng 10 sau sáu tháng tăng liên tiếp, trong khi các thành viên vẫn đang nỗ lực thống nhất các hạn ngạch mới. Trong sáu tháng qua, nhóm này đã dần nới lỏng các biện pháp cắt giảm sản lượng để đáp ứng nhu cầu thị trường – nơi vẫn còn dư địa hấp thụ thêm nguồn cung dầu.

Vấn đề này không quá nghiêm trọng như vẻ bề ngoài. Công suất dự phòng của nhóm chủ yếu nằm tại khu vực Vịnh, nghĩa là lượng dầu lẽ ra được bổ sung thêm sẽ phải đi qua eo biển đang là điểm nghẽn. Ả Rập Xê Út đang chuyển hướng xuất khẩu nhiều hơn sang phía tây để tránh eo biển này, và Jizan nằm ngay đầu Biển Đỏ của tuyến đường thay thế đó.

Tình trạng thiếu hụt dầu thô được giải quyết bằng cách tăng bơm dầu. Tình trạng thiếu hụt năng lực lọc dầu lại cần đến các nhà máy vốn mất nhiều năm để cấp phép và xây dựng. OPEC+ chỉ có thể điều chỉnh lưu lượng từ các giếng dầu đang hoạt động.

Đà tăng đang góp phần tạo ra số liệu có thể chặn đứng chính đà tăng đó

Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào lúc 12:30 GMT thứ Năm; chỉ số tổng thể dự kiến ​​tăng 0,4% theo tháng sau khi đi ngang trong tháng 7 và tăng 5,3% theo năm so với mức 4,7% trước đó, phản ánh tác động từ chi phí năng lượng đã được tính vào giá tại khâu sản xuất. Tiếp đó, Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sẽ được công bố vào lúc 12:30 GMT thứ Sáu, với dự báo tăng 0,4% theo tháng so với mức 0,1% trước đó và giữ nguyên mức tăng 3,4% theo năm.

Dữ liệu này đã bao gồm tác động từ mức giá dầu diesel kỷ lục tại các trạm xăng. Chỉ số Đô la Mỹ đang ở mức thấp nhất trong hai tuần vào ngày thứ Hai – một phần lý do khiến giá dầu thô dễ dàng tăng cao – và số liệu công bố vào thứ Sáu sẽ định hình quyết định tại cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào ngày 15-16 tháng 9, nơi thị trường đang định giá gần 58% khả năng lãi suất sẽ tăng 0,25 điểm phần trăm. Việc Fed tăng lãi suất sẽ đẩy giá trị đồng Đô la – đồng tiền dùng để định giá dầu thô – lên cao hơn. Đợt tăng giá dầu do các nút thắt nguồn cung đang thúc đẩy các dữ liệu kinh tế có thể sẽ kìm hãm đà tăng này, theo một lộ trình đã được công bố từ nhiều tuần trước.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Mức cao nhất trong ngày thứ Hai dừng lại ngay dưới mốc 91,50$, trong khi vùng 92,00$ là đỉnh của cuối tháng 7 và cũng là ngưỡng chặn đà tăng giá. Nếu giá đóng cửa ngày vượt qua mức này, đà tăng sẽ hướng tới các mốc 93,00$ và 94,00$ từng là vùng giá đi ngang hồi đầu tháng 6, với các đỉnh tháng 5 ở ngay dưới mức 105,00$ là mục tiêu xa hơn nữa.

Hỗ trợ: Mức 89,00$ đã giữ vững trong phiên thứ Hai với mức thấp nhất phiên nằm ngay trên đó, và mức thấp nhất ngày thứ Sáu ngay dưới 87,00$ đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ thực sự đầu tiên bên dưới. Nếu thủng mức này, xu hướng giá sẽ không gặp ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật nào đáng kể cho đến vùng 85,00$. Đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 50 ngày nằm ngay trên mức 83,00$, thấp hơn giá hiện tại khoảng 7,50$ – cho thấy đà tăng này đã kéo dài đáng kể – trong khi đường EMA 200 ngày gần mức 79,00$ hiện chưa phải là yếu tố tác động đến giá.

Xu hướng: Kỳ vọng tăng giá chừng nào mức 89,00$ còn được duy trì, với mục tiêu hướng tới vùng 92,00$. Chỉ số Stoch RSI khung ngày đang ở gần mức 65 và chưa rơi vào trạng thái quá mua dù giá đã tăng 10$; đây là tín hiệu của đà tăng bền bỉ, từ từ thay vì sự bùng nổ đột ngột, đồng thời chỉ số Stoch RSI khung ngắn hạn ở mức gần 14 cho thấy áp lực từ đợt tăng hôm thứ Hai đã được giải tỏa. Kịch bản tăng giá sẽ bị vô hiệu hóa nếu giá đóng cửa ngày dưới mức 87,00$, đưa giá trở lại dưới mức thấp nhất của ngày thứ Sáu. Thông tin đánh giá thiệt hại tại Jizan nếu tệ hơn tháng trước sẽ đẩy giá lên cao nhanh hơn bất kỳ ngưỡng kỹ thuật nào trên biểu đồ, và những cải thiện đáng tin cậy về tình hình lưu thông tại eo biển Hormuz sẽ có tác động tương tự nhưng theo chiều hướng giảm giá.

Biểu đồ hàng ngày của WTI