Chiến thắng áp đảo tại Đức hoàn toàn không tác động đến đồng euro

• EUR/USD duy trì trên 1.1600 sau một phiên giao dịch biến động 28 pip, tăng 0,06%.
• Đảng AfD giành chiến thắng tại bang Saxony-Anhalt với 43,9% số phiếu, trong khi tỷ lệ ủng hộ đảng CDU giảm một nửa xuống còn 17,2%.
• Thị trường tiền tệ dự báo ECB sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất thứ ba – một kịch bản mà không chuyên gia dự báo nào được khảo sát tính đến.

EUR/USD duy trì trên 1.1600, cao hơn 7 pip so với mức mở cửa ngày thứ Hai. Cặp tiền này đã có ba cơ hội biến động trong bốn phiên giao dịch vừa qua nhưng đều không tận dụng được. Thị trường đã định giá khả năng cả hai ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất trong tháng này để đối phó với cùng một cú sốc năng lượng; và khi chênh lệch lãi suất không thay đổi, tỷ giá tiền tệ cũng sẽ không biến động.

Ba yếu tố thúc đẩy, nhưng tỷ giá chỉ nhích 7 pip

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ công bố vào thứ Sáu cho thấy mức tăng 162.000 việc làm, vượt xa mức dự báo 53.000; theo đó, xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng từ 49,4% lên 58%. Cặp tỷ giá EUR/USD đã giảm khoảng 40 pip xuống dưới mốc 1,1600 ngay sau khi dữ liệu được công bố lúc 12:30 GMT, nhưng đã phục hồi lại toàn bộ mức giảm này vào phiên chiều tại New York.

Ngày Chủ nhật đánh dấu chiến thắng trực tiếp đầu tiên của một đảng cực hữu tại một bang của Đức kể từ sau Thế chiến. Đảng "Lựa chọn vì nước Đức" (AfD) đã giành được 43,9% số phiếu tại bang Saxony-Anhalt và chiếm 39 trong tổng số 83 ghế (chỉ thiếu 3 ghế để đạt đa số tuyệt đối), trong khi tỷ lệ ủng hộ đảng Dân chủ Cơ đốc giáo (CDU) của Thủ tướng đã sụt giảm từ 37,1% (năm 2021) xuống còn 17,2%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm (Bund) tăng 1 điểm cơ bản vào thứ Hai, và biên độ dao động của đồng Euro trong cả phiên chỉ ở mức 28 pip.

Các dữ liệu kinh tế của Khu vực đồng Euro được công bố vào thứ Hai, lần lượt lúc 08:30 GMT và 09:00 GMT. Tăng trưởng quý II được điều chỉnh tăng lên mức 0,6% so với mức dự báo 0,4%, và chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix tăng vọt từ 0,9 lên 5,1. Cặp EUR/USD đã tăng mạnh lên gần mốc 1,1650 nhưng nhanh chóng quay trở lại mức giá ban đầu chỉ trong vòng một giờ..

Sự đồng thuận không đồng nghĩa với thông tin mới

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ đưa ra thông báo vào lúc 12:15 GMT thứ Năm; dự kiến ​​cơ quan này sẽ nâng lãi suất tiền gửi lên 2,5% và lãi suất tái cấp vốn chính lên 2,65%. Tất cả 65 chuyên gia kinh tế tham gia cuộc khảo sát của Reuters thực hiện từ ngày 31 tháng 8 đến ngày 3 tháng 9 đều dự báo chính xác kịch bản này – một sự đồng thuận tăng so với mức 83% ghi nhận vào tháng 8. Một quyết định không gây tranh cãi thì khó có thể tạo ra biến động giá.

Mức lãi suất đạt được cũng không phải là điều đáng chú ý nhất. Mức lãi suất tiền gửi 2,5% nằm ở cận trên của phạm vi được coi là trung tính từ 1,75% đến 2,5%; do đó, động thái hôm thứ Năm sẽ hoàn tất lộ trình này và tạm dừng tại đó. Bất kỳ bước đi nào vượt quá mức này đều mang ý nghĩa hạn chế nhu cầu thay vì kiềm chế cú sốc giá; trong khi đó, ở phía bên kia đại dương, thị trường cũng đang điều chỉnh lại kỳ vọng đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong cùng một bối cảnh giá dầu thô biến động.

Thị trường và các chuyên gia dự báo không thể cùng đúng

Vấn đề tranh luận không nằm ở ngày thứ Năm. Trọng tâm là liệu mức lãi suất tiền gửi 2% mà ECB thiết lập hồi tháng 6 chỉ là điểm dừng tạm thời trong một động thái phòng thủ ngắn hạn, hay là nền tảng cho cả một chu kỳ tăng lãi suất. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đang định giá khả năng có đợt tăng thứ ba lên mức 2,75%. Tuy nhiên, các nhà kinh tế trong cùng cuộc khảo sát lại không nghĩ vậy; biên bản cuộc họp tháng 7 cũng ghi nhận một số thành viên Hội đồng Điều hành muốn chuyển sang trạng thái thắt chặt nhẹ.

Hội đồng có lý do để giữ các phương án mở. Nghiên cứu của chính họ trong tháng này chỉ ra rằng cú sốc năng lượng không còn tác động mạnh đến lạm phát phi năng lượng như năm 2022, ủng hộ quan điểm dừng lại ở mức lãi suất trung tính. Số liệu tăng trưởng khả quan công bố hôm thứ Hai chủ yếu nhờ vào thương mại đóng góp 0,9 điểm phần trăm vào mức tăng trưởng quý, nghĩa là lập luận ủng hộ thắt chặt tiền tệ có thể bị suy yếu nếu đồng Euro mạnh lên.

Berlin cũng mang đến một lý do khác. Liên minh cầm quyền đã mất quyền kiểm soát một bang vào Chủ nhật và đối mặt với hai cuộc bỏ phiếu nữa vào ngày 20 tháng 9; Oxford Economics cảnh báo nguy cơ bế tắc chính trị sẽ làm chệch hướng cải cách và kéo giảm tiềm năng tăng trưởng của Đức. Việc thắt chặt chính sách trong bối cảnh đó sẽ khó được chấp nhận hơn vào tháng 12 so với tuần này.

Mọi dữ liệu quan trọng sẽ được công bố trong vòng 26 giờ

Thông báo về lãi suất và tuyên bố chính sách sẽ được đưa ra vào lúc 12:15 GMT thứ Năm, tiếp đó là cuộc họp báo lúc 12:45 GMT; xen giữa hai sự kiện này, lúc 12:30 GMT, là dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ, với dự báo tăng 0,4% theo tháng (sau khi đi ngang trong tháng 7) và tăng 5,3% theo năm (so với mức 4,7% trước đó). Chủ tịch ECB sẽ có bài phát biểu vào lúc 14:00 GMT thứ Sáu và vào sáng thứ Bảy.

Ngày thứ Sáu sẽ là tâm điểm chú ý đối với đồng Đô la. Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) công bố lúc 12:30 GMT dự kiến ​​sẽ tăng 0,4% theo tháng so với mức 0,1% trước đó, trong khi tỷ lệ lạm phát hàng năm giữ nguyên ở mức 3,4% và chỉ số lạm phát cơ bản giảm nhẹ xuống còn 2,4%. Đây là dữ liệu lạm phát cuối cùng được công bố trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào ngày 15-16 tháng 9, thời điểm mà thị trường đang định giá gần 58% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Nếu dữ liệu của Hoa Kỳ thấp hơn kỳ vọng kết hợp với tín hiệu từ Frankfurt cho thấy lãi suất trung tính không phải là đích đến cuối cùng, cặp EUR/USD sẽ vượt qua mốc 1,1700. Ngược lại, nếu dữ liệu tăng mạnh và không có định hướng chính sách nào được đưa ra, cặp tiền này sẽ quay trở lại vùng các đường trung bình động. Tất cả những biến động mà cặp tiền này đã "né tránh" trong suốt ba tuần qua nay lại được lên lịch diễn ra dồn dập trong hai khung giờ nghỉ trưa liên tiếp.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Vùng 1.1650 đóng vai trò là mức trần của biên độ dao động, và mức cao nhất trong ngày thứ Hai cũng chưa thể vượt qua ngưỡng này. Xa hơn về phía trên, đỉnh giá cuối tháng 8 ngay dưới mức 1.1700 xác định giới hạn cho toàn bộ biên độ dao động suốt ba tuần qua; nếu giá đóng cửa ngày vượt qua mức này, đà tăng có thể mở rộng tới 1.1750 và sau đó là các mức đỉnh tháng 5 tại vùng 1.1800.

Hỗ trợ: Mức 1.1600 đã đứng vững trong ngày thứ Hai; mức thấp nhất ghi nhận vào ngày thứ Sáu thời điểm công bố dữ liệu việc làm nằm ngay dưới ngưỡng này nhưng giá không đóng cửa tại đó. Bên dưới mức này, các đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 50 ngày và 200 ngày nằm sát nhau chênh lệch chỉ trong vòng 8 pip tại vị trí ngay trên mức 1.1550, tạo thành một vùng hỗ trợ quan trọng cho kịch bản giảm giá. Thấp hơn nữa, mức 1.1500 là mốc số tròn tiếp theo, theo sau là vùng đáy giá thiết lập vào đầu tháng 8.

Nhận định: Nghiêng về xu hướng giảm chừng nào mức 1.1650 còn giữ vai trò kháng cự, với mục tiêu hướng tới vùng tập trung các đường EMA ngay trên mức 1.1550. Chỉ số Stoch RSI khung ngày đã giảm từ mức trên 85 xuống 46 chỉ trong bốn phiên giao dịch dù giá vẫn duy trì trong biên độ cũ; điều này cho thấy động lượng đang suy yếu dù giá chưa thực sự giảm theo, trong khi chỉ số Stoch RSI khung thời gian ngắn hạn cũng đã lùi về mức 26 sau đợt tăng vào buổi chiều. Các yếu tố rủi ro theo lịch trình cũng ủng hộ kịch bản này: thị trường đang định giá lộ trình thắt chặt chính sách mạnh tay hơn so với dự báo của các chuyên gia kinh tế, và mức lạm phát dự kiến ​​công bố vào thứ Sáu đủ cao để củng cố khả năng Fed sẽ tăng lãi suất. Nếu giá đóng cửa ngày vượt trên mức 1.1650, nhận định này sẽ bị vô hiệu và đưa mức 1.1700 trở lại tầm ngắm.

Biểu đồ hàng ngày của EUR/USD