Phân cực lớn quý II: Cổ phiếu công nghệ Mỹ bùng nổ, vàng rơi xuống đáy 10 năm

VG Markets · 2026-07-01T06:47:36Z
Phân cực lớn quý II: Cổ phiếu công nghệ Mỹ bùng nổ, vàng rơi xuống đáy 10 năm

Thị trường Mỹ ghi nhận giao dịch phân cực cực độ trong quý II/2026. Được thúc đẩy bởi lạc quan về AI và lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc, cổ phiếu tăng lên đỉnh quý cao nhất trong nhiều năm, trong khi vàng lao dốc xuống mức thấp nhất thập kỷ. Sự phân hóa mạnh mẽ này đến từ lập trường chính sách cứng rắn của Fed.



1. Chứng khoán Mỹ: Bùng nổ chip AI thúc đẩy đà tăng lịch sử trong quý II


Các chỉ số chính của Mỹ ghi nhận mức tăng ấn tượng trong quý: S&P 500 +15%, Nasdaq +21% (tốt nhất kể từ năm 2020), và Dow +13% (mạnh nhất kể từ năm 2022).


Ngành bán dẫn là người dẫn đầu không thể tranh cãi. Micron bật tăng 242%, AMD tăng 186%, đưa chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng 88% lên mức đóng cửa quý kỷ lục. Đà tăng dựa trên nền tảng vững chắc, với 85% công ty S&P 500 vượt dự báo lợi nhuận quý I, và các nhà phân tích dự báo tăng trưởng lợi nhuận quý II đạt 22% so với cùng kỳ.



Bề rộng thị trường đã mở rộng mạnh mẽ, với các chỉ số vốn hóa nhỏ và vận tải đạt mức tăng tốt nhất kể từ năm 1991, cùng với dòng vốn luân chuyển lành mạnh vào các ngành tài chính, y tế và công nghiệp.


"Sức chống chịu của thị trường cổ phiếu không nên bị đánh giá thấp," Nathan Thooft, Giám đốc Đầu tư Manulife, nhận định. Thomas Carroll của Stifel đã nâng mục tiêu S&P 500 lên 7.800 điểm, với lý do sức mạnh cơ bản vẫn còn đó.


2. Vàng: Lập trường cứng rắn của Fed đẩy vàng vào đợt giảm tồi tệ nhất thập kỷ


Vàng chịu áp lực giảm suốt quý II, lao dốc gần 14% xuống dưới 4.000 USD/ounce - quý tệ nhất kể từ năm 2013. Bạc thậm chí còn tệ hơn, giảm 20% trong quý yếu nhất kể từ năm 2020.


Nguyên nhân là lập trường cứng rắn hơn nhiều của Chủ tịch Fed mới Warsh, người ưu tiên chống lạm phát hơn cắt giảm lãi suất. "Áp lực lớn nhất lên vàng là thị trường nhận ra vị Chủ tịch Fed mới rất cảnh giác với lạm phát và sẵn sàng tăng lãi suất để kiểm soát nó," Tom Price của Panmure Liberum giải thích.



Với chỉ số lạm phát của Fed ở mức 4,1% - cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% - lãi suất cao kéo dài đã làm mất sức hấp dẫn của vàng. Sự luân chuyển dòng vốn từ vàng sang cổ phiếu AI và tài sản đầu cơ đã đẩy nhanh đà bán tháo.


"Câu chuyện đã chuyển sang AI và SpaceX, trong khi tác động hỗ trợ của lạm phát đối với vàng đã phai nhạt," Nicky Shiels của MKS Pamp chỉ ra. Vàng cũng chịu áp lực từ dòng tiền ETF rút ra liên tục và các hạn chế giao dịch bán lẻ mới từ ICBC và GF Securities của Trung Quốc.


Nitesh Shah của WisdomTree cho rằng các hạn chế pháp lý là yếu tố tiêu cực đối với vàng, mặc dù hoạt động mua vào liên tục của ngân hàng trung ương có thể hạn chế đà giảm sâu hơn.


3. Triển vọng nửa cuối năm: Đà tăng một chiều đã kết thúc, biến động cao sẽ chi phối


Phố Wall đang trở nên thận trọng mặc dù đà tăng mạnh của cổ phiếu trong quý II. Định giá quá cao, lập trường cứng rắn của Fed, lợi nhuận AI chưa được chứng minh và rủi ro địa chính trị có thể gây ra biến động mạnh hơn.


"Thị trường sẽ vô cùng biến động," Carroll của Stifel cảnh báo. Khi sự thống trị của công nghệ không còn, các chính sách của Fed và khả năng tạo lợi nhuận của AI sẽ định hình hướng đi của thị trường cho phần còn lại của năm 2026, chấm dứt xu hướng phân cực cực độ của quý này.