UBS nêu ba yếu tố mà công ty cho rằng có thể hỗ trợ vàng trong nửa cuối năm 2026

Các nhà chiến lược của UBS nói rằng khả năng vàng quay lại mức cao gần đây có thể phụ thuộc vào ba yếu tố: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tránh tăng lãi suất thêm, nhu cầu đầu tư phục hồi, và các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ở mức khoảng hiện tại.

Vàng giao dịch gần mức 4.077 USD mỗi ounce vào ngày 30 tháng 7 sau vài tháng giá giảm nhẹ, khi nhu cầu đầu tư và nhu cầu trang sức yếu đi cùng với sản lượng khai thác tăng cao.

Các tín hiệu nhu cầu cần theo dõi

1. Nhu cầu vàng thanh-kim loại giảm xuống còn 307 tấn trong quý II, thấp hơn mức hơn 400 tấn ở cả hai quý trước đó, theo Council Vàng Thế giới.
2. Nhu cầu đầu tư qua quỹ ETF (không tính giao dịch OTC) giảm xuống còn 262 tấn, từ mức 487 tấn một năm trước.
3. Nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn tương đối vững chắc ở mức 289 tấn trong quý II, với tổng lượng mua trong sáu tháng đầu năm đạt khoảng 345 tấn, tương đương tốc độ hóa tham gia hàng năm khoảng 700 tấn.

Theo UBS, sự phục hồi bền vững trong dòng tiền đầu tư kết hợp với việc tiếp tục mua vàng của ngân hàng trung ương ở mức hiện tại sẽ là các yếu tố quan trọng nếu vàng muốn duy trì trên ngưỡng 4.000 USD.

Triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một biến số then chốt khác. Thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất thêm trong năm nay. UBS cho biết kịch bản này có thể làm tăng khả năng áp lực giảm giá ngắn hạn hướng về mức 3.850 USD.

Ngược lại, UBS cho rằng nếu ngừng tăng lãi suất rồi bắt đầu nới lỏng chính sách từ đầu năm 2027 có thể làm giảm lợi suất thực và giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời như vàng. Ngân hàng cũng nhận định môi trường này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến đồng đô la Mỹ và hỗ trợ nhu cầu đầu tư.

UBS duy trì các dự báo giá như sau:

1. Tháng 9 năm 2026: 4.400 USD
2. Tháng 12 năm 2026: 4.600 USD
3. Tháng 3 năm 2027: 5.000 USD
4. Tháng 6 năm 2027: 5.200 USD

UBS cho biết công ty vẫn xem khu vực 3.850 USD là mức quan trọng cần theo dõi từ góc nhìn thị trường dài hạn, đồng thời duy trì thái độ thận trọng đối với triển vọng ngắn hạn.